Puntos clave
- Las acciones de Oracle cayeron un 7% hoy, ya que el barrido de los Demócratas en el Congreso afectó a las acciones vinculadas al desarrollo de la IA, incluida Everpure.
- Oracle acaba de vender 86.2 millones de acciones nuevas a $116 cada una, agotando su límite de nuevas emisiones hasta el año fiscal 2030.
- Los analistas aún esperan que las ganancias de Oracle aumenten, y la acción cotiza muy por debajo de su P/E forward promedio de cinco años.
- Oracle depende de capital externo, por lo que una desaceleración en el desarrollo la afectaría más.
Oracle (ORCL) cayó un 7% hoy, ya que los inversores se deshicieron de acciones vinculadas al desarrollo de la IA después de que los Demócratas ganaran ambas cámaras del Congreso. Eso la deja por debajo de los $116 por acción que obtuvo por las nuevas acciones que vendió esta semana.
Los proveedores del desarrollo cayeron más. Everpure (P) se hundió un 16%, sin noticias propias.
El reportero de mercados de Yahoo Finance, Jared Blikre, vinculó la venta masiva a que candidatos de ambos partidos apuntaron a los centros de datos de IA durante la campaña, y escribió: "Para el resto del software de IA, Washington es la nueva preocupación".
Las acciones de chips también se vendieron. ASE Technology (ASX) cayó un 21% sin noticias de ASE, y United Microelectronics (UMC) bajó un 17% la mañana en que reportó que los ingresos de octubre aumentaron un 18.33% respecto al año anterior. Los inversores no vendían por los resultados.
Los analistas aún prevén crecimiento de ganancias
Los analistas esperan que el EPS normalizado de Oracle aumente desde $7.63 en el año fiscal 2026 (el año que termina en mayo) a $11.08 en el año fiscal 2028.
El Congreso no ha tocado ningún contrato en el backlog de $664 mil millones de Oracle, así que no espero que esas estimaciones bajen solo por las elecciones.
Oracle cotiza a 14x las ganancias forward, frente a un promedio de cinco años de 21x.
Al precio de hoy, es incluso más bajo.
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Pero Oracle necesita capital externo
El flujo de caja libre de Oracle pasó de $11.8 mil millones en el año fiscal 2024 a negativo $23.7 mil millones en el año fiscal 2026, ya que vertió efectivo en centros de datos.
Así que paga el desarrollo con deuda y acciones. La deuda total, arrendamientos incluidos, alcanzó $169.1 mil millones al 31 de agosto, y la emisión de acciones y bonos de $20 mil millones de esta semana agotó el límite de emisión que estableció en su Día del Inversor del 28 de octubre.
Oracle planea que el flujo de caja libre se vuelva positivo en la segunda mitad del año fiscal 2028, y cualquier retraso, de Washington o de cualquier otro lugar, significa que cobrará más tarde por un desarrollo que ya ha pagado.
Desde mi punto de vista, el mercado está descontando un riesgo político que aún no ha llegado al backlog ni a las estimaciones de Oracle, y a este múltiplo, eso es una sobre-reacción. Por supuesto, Oracle tiene poco margen para un tropiezo. Sus resultados de mediados de diciembre son la próxima prueba.
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