Aspectos clave:
- Oddity Tech registró un crecimiento de los ingresos netos del 25,2% en el ejercicio fiscal de 2025, hasta 809,84 millones de dólares, pero las múltiples demandas colectivas sobre presuntas declaraciones falsas de costes publicitarios han hundido las acciones un 82% en el último año.
- Las acciones de ODD cotizan cerca de los 12 $, con un rango de 52 semanas de 11 $ a 79 $ y un objetivo de analistas de calle de 17 $.
- Las acciones de ODD podrían pasar de 12 a unos 19 dólares por acción en diciembre de 2028, sobre la base de un crecimiento anual de los ingresos del 3%, unos márgenes operativos del 10% y un múltiplo PER de 15,0 veces.
- Eso implica una rentabilidad total de alrededor del 58% y una rentabilidad anualizada de alrededor del 19,1% anual durante los próximos 2,6 años.
¿Qué ha pasado?
Oddity Tech (ODD) ha experimentado uno de los desplomes bursátiles más pronunciados entre las empresas tecnológicas de mediana capitalización en el último año. Las acciones han caído alrededor de un 82%, incluyendo un descenso en un solo día de alrededor del 49% que desencadenó una ola de demandas colectivas de valores.
Múltiples bufetes de abogados presentaron demandas alegando que Oddity Tech hizo declaraciones engañosas sobre sus costes de publicidad digital y revelaciones de eficiencia. Los inversores sopesan ahora el riesgo legal frente a una empresa que registró un fuerte crecimiento de los ingresos en el ejercicio 2025.
A pesar de las turbulencias legales, los resultados financieros subyacentes de la empresa mostraron resistencia. Los ingresos netos del ejercicio 2025 aumentaron un 25,2%, hasta 809,84 millones de dólares, lo que refleja la fuerte demanda de sus productos de belleza y bienestar dirigidos directamente al consumidor.
El BPA ajustado del cuarto trimestre de 2025 fue de 0,20 dólares, superando la estimación de consenso de 0,13 dólares. El trimestre anterior también fue mejor, con un BPA de 0,40 dólares en el 3T 2025 que superó la estimación de 0,35 dólares, lo que sugiere que el negocio principal siguió creciendo incluso cuando la confianza de los inversores se desplomó.
El consejo respondió a la caída de las acciones con varias medidas estabilizadoras. En marzo de 2026, el consejo de Oddity aprobó un plan de recompra de acciones por valor de 200 millones de dólares, un compromiso significativo en relación con la capitalización bursátil de la empresa, de unos 698 millones de dólares.
La empresa también obtuvo una línea de crédito de 200 millones de dólares a principios de 2025, lo que le proporcionó flexibilidad financiera adicional. Estos movimientos de capital sugieren que la dirección considera que las acciones están muy mal valoradas a los niveles actuales.
Sin embargo, las demandas colectivas siguen siendo el principal riesgo para los inversores. Varios bufetes, entre ellos Pomerantz Law, presentaron demandas en el Distrito Sur de Nueva York. Las acusaciones se centran en supuestas declaraciones erróneas sobre la eficacia de la publicidad digital y la información sobre costes que pueden haber influido en las decisiones de los inversores.
Los inversores y analistas siguen de cerca estos procedimientos, ya que los resultados podrían influir materialmente en una posible recuperación de las acciones. A continuación se explica por qué las acciones de Oddity Tech podrían ofrecer sólidos rendimientos de capital hasta 2028, ya que sus principales motores empresariales respaldan el valor para los accionistas.
Qué dice el modelo sobre las acciones de ODD
Analizamos el potencial alcista de las acciones de Oddity Tech basándonos en su plataforma de belleza y bienestar directa al consumidor, sus capacidades de desarrollo de productos impulsados por IA y el potencial de recuperación del precio de las acciones desde niveles profundamente deprimidos.
Sobre la base de estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 3%, márgenes operativos del 10% y un múltiplo normalizado de PER de 15,0x, el modelo proyecta que las acciones de Oddity Tech podrían subir de 12 a unos 19 dólares por acción.
Esto supondría una rentabilidad total del 58%, o una rentabilidad anualizada del 19,1% en los próximos 2,6 años.
Nuestros supuestos de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de ODD:
1. Crecimiento de los ingresos: 3%
Oddity Tech registró un crecimiento de los ingresos netos en el ejercicio fiscal de 2020 del 25,2% y una TCAC histórica a tres años de alrededor del 35,6%. El modelo directo al consumidor utiliza el descubrimiento de productos impulsado por la IA para impulsar altas tasas de conversión a través de sus marcas de belleza y bienestar.
Sin embargo, el modelo utiliza una hipótesis conservadora de crecimiento a futuro del 3% debido a la gran incertidumbre derivada de los litigios en curso y los posibles daños a la reputación relacionados con las reclamaciones por eficiencia publicitaria. Las estimaciones de ingresos a 2 años de los analistas se han vuelto negativas, lo que refleja la cautela del mercado tras los litigios.
Basándonos en las estimaciones de consenso de los analistas, utilizamos un crecimiento anual de los ingresos del 3%, que está muy por debajo de la trayectoria histórica de Oddity, pero refleja la elevada incertidumbre en torno al modelo de negocio y las revelaciones publicitarias. Una resolución legal favorable podría restaurar la confianza e impulsar el crecimiento muy por encima de esta hipótesis de base conservadora.
2. Márgenes operativos: 10%
Oddity Tech registró un margen EBIT en los últimos doce meses del 14,7% y un margen bruto del 72,7%, lo que refleja la naturaleza de alto margen de su modelo de negocio digital. El modelo a futuro utiliza márgenes operativos del 10%, que es más conservador que los niveles actuales.
El conservadurismo tiene en cuenta los posibles costes legales, los mayores gastos de cumplimiento y la posibilidad de una menor eficacia publicitaria si las supuestas declaraciones falsas afectaran a los resultados reales de la campaña. El rendimiento de los fondos propios del 32,6% sigue reflejando un negocio eficiente desde el punto de vista del capital, a pesar del recorte de márgenes previsto en el modelo.
Basándonos en las estimaciones del consenso de los analistas, utilizamos márgenes operativos del 10%, creando un colchón significativo para los costes legales y de cumplimiento en relación con los niveles actuales declarados. La resolución de los litigios y la vuelta a la normalidad de las operaciones podrían elevar los márgenes por encima del 14%, lo que mejoraría significativamente las perspectivas de rentabilidad.
3. Múltiplo PER de salida: 10x
Oddity Tech se negocia actualmente a un PER NTM de alrededor de 17,5 veces a pesar de la fuerte caída de la acción, ya que las estimaciones de beneficios también han caído materialmente. El modelo utiliza un múltiplo de salida de 15,0 veces, lo que refleja un modesto descuento con respecto a los niveles actuales, ya que la incertidumbre de los litigios podría resolverse a lo largo del horizonte de inversión.
Una beta a 5 años de 3,55 refleja la extrema sensibilidad del mercado, amplificando significativamente los escenarios tanto al alza como a la baja. El consenso de los analistas de la calle sitúa el objetivo en 17 dólares, lo que implica un alza de alrededor del 40% respecto a los niveles actuales sobre la base de las perspectivas de negocio independientes.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos un múltiplo PER de salida de 15,0x, que refleja un ligero descuento con respecto a los niveles actuales de cotización para tener en cuenta el riesgo de litigio en curso. Una resolución judicial completa y la recuperación de los beneficios podrían propiciar una revalorización significativa en un horizonte de inversión más largo.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de ODD hasta 2034 muestran resultados muy variados basados en la resolución de litigios, la recuperación de los ingresos y la normalización de los márgenes (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Los litigios se prolongan y el crecimiento de los ingresos se mantiene cerca de una TCAC del 7%, pero los márgenes siguen bajo presión → 16,0% de rentabilidad anual
- Caso medio: Los litigios se resuelven favorablemente y los ingresos crecen en torno al 7,8% CAGR con recuperación de márgenes → 19,6% de rentabilidad anual
- Caso alto: La resolución legal completa y un fuerte crecimiento de los ingresos del 8,5% CAGR impulsan rentabilidades superiores → 22,9% de rentabilidad anual
De cara al futuro, las acciones de Oddity Tech ofrecen un perfil de altísimo riesgo y alta rentabilidad que rara vez se ve entre las empresas que cotizan en bolsa. El modelo a corto plazo proyecta unos rendimientos anualizados del 19,1% hasta 2028, muy por encima del umbral del 15% que muchos inversores consideran muy atractivo, pero esta cifra refleja la extrema incertidumbre implícita en el precio actual debido a los litigios en curso.
Los inversores que creen que el negocio sigue siendo fundamentalmente sólido y que los juicios se resolverán sin grandes sanciones financieras pueden encontrar que la valoración actual merece la pena ser examinada, pero la sobrecarga legal justifica una cuidadosa consideración tanto del tamaño de la posición como de la tolerancia al riesgo.
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Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
