Estadísticas clave de las acciones de Nike
- Rendimiento en la última semana: -8
- Rango de 52 semanas: $55.3 to $80.2
- Precio actual: 57
¿Qué ha ocurrido?
Nike(NKE), la marca de ropa deportiva más grande del mundo que cotiza a 57,01 dólares, está ejecutando un cambio de rumbo bajo la dirección de su consejero delegado Elliott Hill, con un aumento de los ingresos al por mayor del 8% hasta los 7.500 millones de dólares en el segundo trimestre del año fiscal 2026, incluso cuando los aranceles recortaron 300 puntos básicos del margen bruto hasta el 40,6%.
El 5 de marzo, Nike presentó una declaración a la SEC confirmando aproximadamente 300 millones de dólares en gastos de reestructuración antes de impuestos para los nueve meses finalizados el 28 de febrero, principalmente costes de indemnización por la eliminación en enero de 775 puestos de trabajo de distribución y la realineación corporativa en curso de Converse.
Norteamérica, la mayor región geográfica de Nike, con unos ingresos de 5.600 millones de dólares en el segundo trimestre, lideró la recuperación con un crecimiento del 24% en la venta al por mayor y el mejor Black Friday de la historia en NIKE.com, impulsado por el segundo trimestre consecutivo de crecimiento de más del 20% en la venta de running y el éxito de ventas de las Jordan AJ4 Black Cat.
Elliott Hill, Presidente y Consejero Delegado, declaró en la conferencia de resultados del segundo trimestre del ejercicio 2026 que "NIKE se encuentra en el ecuador de su recuperación. Estamos progresando en las áreas que priorizamos en primer lugar y seguimos confiando en las medidas que estamos tomando para impulsar el crecimiento a largo plazo y la rentabilidad de nuestras marcas", vinculando la declaración directamente con el restablecimiento de la franquicia Classics que ya se encamina hacia un descenso de más de 4.000 millones de dólares desde los niveles máximos a finales del año fiscal.
Con la cartera de pedidos de la Copa del Mundo de fútbol casi un 40% por encima de los niveles de 2022, el debut de la plataforma de ropa Aero-FIT en las equipaciones de las selecciones nacionales en marzo y el objetivo de la dirección de volver a márgenes EBIT de dos dígitos desde el 8,0% actual, las piezas estructurales de una recuperación del ciclo completo se están acumulando más rápido de lo que sugiere el descenso del 29% de las acciones desde su máximo de 52 semanas.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de NKE
El cargo por reestructuración de 300 millones de dólares que Nike presentó el 5 de marzo, concentrado en el tercer trimestre del año fiscal 2026, acelera el reajuste de costes que apuntala el cambio de tendencia y elimina el lastre que ha estado comprimiendo los márgenes desde que se lanzaron las acciones Win Now.
Las estimaciones de TIKR sitúan los ingresos para el ejercicio de 2020 en 46.700 millones de dólares, prácticamente sin variación interanual, con un margen EBIT que se comprimirá aún más, hasta el 6,3%, antes de que el modelo proyecte un ciclo de recuperación a partir del ejercicio de 2020, a medida que disminuyan los vientos en contra de los aranceles y la liquidación de Classics.
La compresión del EBIT es la cifra clave que hay que entender: El margen EBIT de Nike ha caído del 12,3% en el ejercicio fiscal 202024 a una estimación del 6,3% en el ejercicio fiscal 202026, una contracción que explica la mayor parte de la caída de las acciones desde su máximo de 52 semanas de 80,19 dólares a 57,01 dólares.
Mientras tanto, con 37 analistas que cubren Nike a 6 de marzo, 18 la califican de Comprar, 5 de Superar, 14 de Mantener, 1 de Subestimar y 1 de Vender, con un precio objetivo medio de 76,15 $, lo que implica un 33,6% al alza desde el precio actual de 57,01 $.
El diferencial entre el objetivo mínimo de los analistas, de 35,00 dólares, y el máximo, de 120,00 dólares, refleja una lectura binaria del cambio de tendencia: los bajistas ven una marca estructuralmente deteriorada que sigue perdiendo terreno en China, mientras que los alcistas ven una recuperación de los márgenes que aún no se ha manifestado en el valor.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El objetivo del caso medio de TIKR de 102,36 dólares implica una rentabilidad total del 79,6% en aproximadamente 4,2 años, con una modesta CAGR de ingresos del 4,3% y una recuperación del margen de ingresos netos del 7,4%, muy por debajo de la media histórica de 10 años de Nike del 10,7%.
El mercado prevé un deterioro permanente de los márgenes, pero los márgenes brutos en Norteamérica sólo se contrajeron 330 puntos básicos en el segundo trimestre, a pesar de los 520 puntos básicos de viento en contra de los aranceles, lo que demuestra que el negocio subyacente se está recuperando más rápidamente de lo que sugiere el margen EBIT del 8,0%.
La venta al por mayor en Norteamérica creció un 24% en el segundo trimestre, con una cartera de pedidos en aumento para primavera y verano, y los pedidos de la Copa del Mundo de fútbol, un 40% por encima de los niveles de 2022, confirman que la recuperación de los ingresos no es una anomalía de una sola geografía.
La reorganización de Elliott Hill, que ahora depende directamente de él en todas las zonas geográficas, y el nombramiento de Venkatesh Alagirisamy como Director de Operaciones para impulsar la eficiencia operativa de principio a fin, indican que el trabajo en la estructura de costes es estructural, no cosmético.
La Gran China, donde los ingresos cayeron un 16% en el segundo trimestre y el EBIT se desplomó un 49%, sigue siendo la única variable que rompe el modelo TIKR si el restablecimiento se estanca, porque la geografía estaba generando 877 millones de dólares en EBIT tan recientemente como en la primera mitad del año fiscal 2025.
En consecuencia, el informe de resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026 de Nike es el siguiente punto de confirmación: la previsión de margen bruto de entre 175 y 225 puntos básicos, y cualquier mejora en las tendencias de ingresos en la Gran China más allá de la caída del 16% del segundo trimestre, validarían la trayectoria de recuperación del modelo.
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