Estadísticas clave de las acciones de Starbucks
- Rendimiento en la última semana: +1%
- Rango de 52 semanas: $75.5 a $106
- Precio actual: $99
¿Qué ha ocurrido?
Starbucks(SBUX), la cadena de cafeterías más grande del mundo, con más de 41.000 establecimientos en todo el mundo, rompió un descenso de ocho trimestres en las transacciones en EE.UU. en el primer trimestre fiscal de 2026, su prueba más concreta hasta ahora de que el cambio de rumbo de Back to Starbucks del CEO Brian Niccol está produciendo un cambio de comportamiento real, con las acciones a 98,99 dólares.
El 28 de enero, Starbucks anunció unos ingresos en el primer trimestre de 9.900 millones de dólares, un 5% más que en el mismo periodo del año anterior, con una aceleración de las ventas globales en tiendas comparables hasta el 4%, gracias a una contribución de 3 puntos porcentuales a las transacciones, mientras el modelo de servicio Green Apron, una inversión de 500 millones de dólares en mano de obra para estandarizar la dotación de personal y la velocidad de servicio en las tiendas de Norteamérica, ofrecía sus primeros resultados completos del trimestre.
Las 650 cafeterías piloto que llevan a cabo el programa Delantal Verde durante más tiempo que el resto de la flota superaron los ingresos brutos del sistema en 200 puntos básicos, mientras que Starbucks Rewards, la aplicación de fidelización de la empresa con 35,5 millones de miembros activos, registró su primer crecimiento interanual de transacciones en ocho trimestres junto con una aceleración de las visitas de no miembros, una combinación que la empresa no había logrado desde el segundo trimestre del año fiscal 2022.
Brian Niccol, presidente y consejero delegado, declaró en la llamada de resultados del primer trimestre de 2026 que "los ingresos por transacciones operadas por la empresa crecieron interanualmente por primera vez en ocho trimestres, y aumentamos las transacciones en todas las franjas horarias del trimestre", lo que valida directamente el lanzamiento de Green Apron, que llegó a todas las tiendas operadas por la empresa en Norteamérica en agosto de 2025.
Con su renovado programa de recompensas Starbucks Rewards de tres niveles, que se lanzará el 10 de marzo, la plataforma Energy Refreshers, que llegará en la primavera de 2026, y un marco fiscal para 2028 con un objetivo de 3,35 a 4,00 dólares por acción sobre unos márgenes operativos del 13,5% al 15%, Starbucks está construyendo palancas de crecimiento compuesto a través de la fidelidad, el menú y un proyecto de desarrollo anual de 400 tiendas en EE.UU. que la dirección cree que puede, en última instancia, duplicar la huella nacional.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de SBUX
La inflexión en las transacciones del 1T, el primer cómputo positivo en Estados Unidos impulsado por el crecimiento real de los clientes en ocho trimestres, restablece directamente la trayectoria de los beneficios futuros, ya que el consenso del BPA del ejercicio fiscal 2026 de 2,29 dólares implica un crecimiento del 7,6% tras el desplome del 35,6% del ejercicio fiscal 2025.
Los ingresos se están reconstruyendo de manera constante desde un punto casi muerto, con un crecimiento real de 37.200 millones de dólares en el ejercicio 2025 de sólo el 2,8% antes de reacelerarse a una estimación de 38.400 millones de dólares en el ejercicio 2026, a medida que el plan Back to Starbucks convierte las inversiones operativas en un impulso medible de los ingresos.
Se prevé que los márgenes EBIT, que se desplomaron hasta el 9,9% en el ejercicio 2025 desde una horquilla del 15% al 18% en años anteriores, se recuperen hasta el 10,3% en el ejercicio 2026, y que la dirección se fije entre el 13,5% y el 15% para el ejercicio 2028, a medida que las inversiones en Green Apron cumplan años.
Trece analistas califican actualmente SBUX como una compra, cinco de un outperform, y 15 un asimiento, con el objetivo de precio medio sentado en $ 100.44, lo que implica sólo un 1,5% al alza de los actuales $ 98.99, lo que sugiere Wall Street está a la espera de la prueba de margen sostenido antes de volver a valorar agresivamente la recuperación.
El rango de objetivos de los analistas se extiende desde los 74 $ en el extremo inferior hasta los 120 $ en el extremo superior, un margen que depende directamente de si el plan "Back to Starbucks" puede convertir el impulso de las ventas en la expansión de márgenes que la dirección ha programado para el ejercicio fiscal 2028.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo de caso medio de TIKR valora SBUX a 139,48 dólares, lo que implica una rentabilidad total del 40,9% en 4,6 años con una TIR anualizada del 7,8%, basada en una TCAC de los ingresos del 4,8% y unos márgenes de ingresos netos que se recuperan hasta el 10,3% desde el mínimo actual del 6,5%.
La hipótesis central del modelo es la normalización de los márgenes, y las pruebas que la respaldan ya están en marcha: más de 90 iniciativas de costes activas con un objetivo de ahorro de 2.000 millones de dólares, inversiones en el Delantal Verde que cumplen su aniversario en el cuarto trimestre, y presiones sobre el café y las tarifas que se espera que alcancen su punto álgido en el segundo trimestre y luego disminuyan.
El mercado está valorando SBUX casi plano con respecto al objetivo medio de los analistas en 98,99 dólares, lo que en la práctica no asigna ningún valor al marco de beneficios por acción para el ejercicio fiscal 2028 de entre 3,35 y 4,00 dólares, lo que representaría un crecimiento de los beneficios de entre el 55% y el 85% con respecto a las estimaciones para el ejercicio fiscal 2026.
Las 650 tiendas piloto de Green Apron, que superan a la flota en 200 puntos básicos en crecimiento de los beneficios, indican que la coherencia operativa, una vez plenamente integrada en los más de 18.000 establecimientos de Norteamérica, puede elevar estructuralmente la media del sistema.
El plan de vuelta a Starbucks sólo se mantiene si se mantiene el crecimiento de las transacciones, y un deterioro del impulso de las ventas en EE.UU. hacia cero anularía la hipótesis de apalancamiento de ventas que sustenta toda la trayectoria de recuperación de márgenes hasta el 13,5% al 15%.
La presentación de resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, el 28 de abril, es la primera prueba de si la recuperación de las transacciones se mantiene más allá del trimestre de vacaciones, y la cifra de ventas en EE.UU. y cualquier actualización sobre el relanzamiento de Rewards el 10 de marzo son las dos cifras más importantes.
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