Estadísticas clave de las acciones de Netflix
- Rendimiento de la semana pasada: -2,5
- Rango de 52 semanas: $75 a $134
- Precio objetivo del modelo de valoración: 141 $.
- Alza implícita: 52,7% en 2,7 años
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¿Qué ha pasado?
Netflix (NFLX) cayeron esta semana, ya que los inversores pasaron por alto los buenos resultados del primer trimestre y se centraron en las previsiones a corto plazo. La compañía superó las expectativas de ingresos y beneficios del primer trimestre, pero Reuters informó de que las previsiones de beneficios por acción para el segundo trimestre estaban por debajo de las estimaciones de los analistas. Esto creó un tono de cautela, porque las expectativas ya eran altas tras la fuerte racha de varios años de Netflix.
Los ingresos de Netflix en el primer trimestre ascendieron a 12.250 millones de dólares, un 16,2% más que en el mismo periodo del año anterior. Los ingresos de explotación aumentaron hasta 4.000 millones de dólares y el margen de explotación mejoró hasta el 32,3%. La dirección afirmó que los resultados superaron las previsiones porque los ingresos por suscripciones fueron ligeramente mejores de lo previsto.
A continuación, la acción recibió el apoyo de las noticias sobre la devolución de capital. Netflix autorizó un programa adicional de recompra de acciones por valor de 25.000 millones de dólares sin fecha de vencimiento. Reuters dijo que la nueva recompra siguió a la cancelación de la oferta de Netflix por Warner Bros. Discovery, que había presionado a las acciones anteriormente.
Los inversores están sopesando ahora la fuerte ejecución frente a la ralentización del crecimiento previsto. Netflix sigue esperando para 2026 unos ingresos de entre 50.700 y 51.700 millones de dólares y un margen operativo del 31,5%. La cuestión clave es si la publicidad, la fijación de precios y el compromiso pueden mantener el crecimiento de los beneficios en el futuro.
¿Están infravaloradas las acciones de Netflix?
Según las hipótesis del modelo de valoración realizadas hasta el 31/12/28, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 11,9
- Márgenes operativos: 34.7%
- Múltiplo PER de salida: 27,8x
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 141 USD, lo que implica una revalorización total del 52,7% desde el precio actual de la acción y una rentabilidad anualizada del 17,0% en los próximos 2,7 años.
Este perfil de rentabilidad parece atractivo porque Netflix sigue ampliando sus márgenes. Los ingresos en los últimos nueve meses ascienden a 46.900 millones de dólares, el margen bruto es del 49,0% y el margen EBIT es del 29,7%. Esto significa que más ingresos se están convirtiendo en beneficios operativos a medida que el contenido, los precios y la escala trabajan juntos.
Netflix cotiza a 27,8 veces los beneficios de los próximos doce meses. Está por debajo de su PER histórico de 10 años de 68,5 veces, pero el negocio también es más maduro hoy en día. La valoración depende de un crecimiento constante de los ingresos de dos dígitos y de una continua expansión de los márgenes.
El precio objetivo medio en la calle es de 114 dólares, por debajo del objetivo del modelo de valoración, pero por encima del precio actual de la acción. Esto demuestra que los analistas siguen viendo recorrido al alza, pero no tanto como el modelo. La diferencia refleja probablemente la preocupación en torno a las previsiones para el segundo trimestre y a cuánto crecimiento puede aportar la publicidad.
¿Qué impulsa a NFLX en el futuro?
La publicidad es uno de los principales motores de crecimiento. Netflix dijo que todavía espera que los ingresos por publicidad se dupliquen aproximadamente en 2026. Esto es importante porque los anuncios pueden aumentar los ingresos por espectador sin depender únicamente de los aumentos de los precios de suscripción.
La fijación de precios sigue siendo otra palanca clave. Netflix ya ha demostrado que puede subir los precios manteniendo un alto nivel de compromiso. Si el churn se mantiene bajo, las subidas de precios pueden traducirse directamente en un aumento de los ingresos y los márgenes.
La eficiencia de los contenidos también impulsará las acciones. Netflix debe mantener el interés de los espectadores al tiempo que gestiona el gasto en contenidos. Este equilibrio es importante porque la amortización de contenidos es uno de los costes más elevados del negocio.
Las devoluciones de capital podrían respaldar los beneficios por acción. La nueva recompra de 25.000 millones de dólares ofrece a Netflix otra herramienta para reducir el número de acciones con el tiempo. Si el flujo de caja libre se mantiene fuerte, las recompras pueden ayudar a compensar el menor crecimiento de los ingresos en el futuro.
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