Estadísticas clave de COIN Stock
- Rendimiento de la semana pasada: consolidando
- Rango de 52 semanas: $75 a $134
- Precio objetivo del modelo de valoración: 126 $.
- Alza implícita: 34,4% en 2,8 años
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¿Qué ha pasado?
Netflix, Inc. (NFLX) se mantuvo casi plana esta semana, con un cierre de 93 dólares el 27 de marzo. Ese movimiento tranquilo se produjo incluso cuando la compañía anunció nuevos aumentos de precios en EE.UU. en todos los planes. Reuters informó que el plan con publicidad subió a 9 dólares, el plan estándar subió a 20 dólares y el plan premium subió a 27 dólares.
La reacción del mercado fue moderada porque los inversores ya habían considerado los precios como una de las principales palancas de crecimiento de Netflix. Reuters también informó de que TD Cowen espera que los nuevos precios aumenten los ingresos medios por abonado en EE.UU. y Canadá en un 6% en 2026. Eso ayuda a explicar por qué las acciones subieron con la noticia de la subida de precios, pero sólo modestamente. Los inversores parecen ver la medida como un apoyo, pero no como una sorpresa.
Netflix también fue noticia por su apuesta por los eventos en directo y la programación musical. Reuters informó de que la retransmisión en directo del concierto de BTS en Seúl atrajo a 18,4 millones de espectadores en todo el mundo y se situó en el Top 10 semanal de Netflix en 80 países. Reuters también ha informado de que Netflix ha firmado un acuerdo plurianual con Warner Music Group para la producción de documentales, lo que añade otra vía de contenidos más allá de las series y películas tradicionales.
Al mismo tiempo, es probable que las acciones se vean frenadas por el riesgo de eventos en torno a los resultados del primer trimestre, el 16 de abril. Las acciones de Netflix ya se han recuperado de su caída de marzo, y los inversores parecen estar esperando la próxima actualización del negocio. Por tanto, el comportamiento plano de esta semana no parece tanto un desvanecimiento de la demanda como una pausa mientras el mercado sopesa los precios, la publicidad y la próxima publicación de resultados.
¿Están infravaloradas las acciones de NFLX?
Según las hipótesis del modelo de valoración realizadas hasta el 31/12/28, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 11,7%.
- Márgenes operativos: 29,5
- Múltiplo PER de salida: 29,8x
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 126 USD, lo que implica un recorrido al alza total del 34,4% desde el precio actual de la acción y una rentabilidad anualizada del 11,3% en los próximos 2,8 años.
Estos supuestos parten de un negocio que ya está funcionando a gran escala. Los ingresos aumentaron un 15,9% hasta 45.200 millones de dólares en 2025, mientras que los ingresos de explotación aumentaron un 27,9% hasta 13.300 millones de dólares. El margen bruto también aumentó hasta el 48,5%, y el margen operativo alcanzó el 29,5%. Esto significa que Netflix está aumentando sus ingresos y beneficios al mismo tiempo, lo que respalda un múltiplo premium.
El debate sobre la valoración gira en torno a cuántas mejoras quedan por delante. Netflix cotiza a 29,82 veces el PER NTM y a 23,57 veces el EV/EBITDA NTM, mientras que el precio objetivo medio de Street es de 113,21 dólares. No se trata de una valoración distressed, pero también está por debajo del PER histórico de 1 año de la empresa de 37,5x mostrado en el modelo. Así que la situación actual sugiere que los inversores siguen respetando el negocio, pero están menos dispuestos a pagar múltiplos máximos.
El balance da a Netflix margen para seguir invirtiendo. La empresa terminó 2025 con unos 9.100 millones de dólares de efectivo e inversiones a corto plazo, mientras que la deuda neta cayó a unos 7.900 millones de dólares. El flujo de caja libre también aumentó un 36,7% hasta los 9.500 millones de dólares en 2025. Esto es importante porque significa que Netflix puede financiar contenidos, expansión de productos y recompras sin estirar el negocio.
¿Qué impulsa a las acciones de NFLX en el futuro?
El próximo catalizador importante son las ganancias del primer trimestre el 16 de abril. Netflix dijo que publicará los resultados del primer trimestre de 2026 y las perspectivas de negocio en esa fecha, seguido de una entrevista de gestión. Los inversores estarán atentos a si los precios, los anuncios y la participación en los contenidos son lo suficientemente fuertes como para mantener la expansión de los márgenes.
La dirección ya ha expuesto los principales factores para 2026. En la entrevista sobre los resultados del cuarto trimestre, el director financiero Spence Neumann dijo que Netflix logró un crecimiento de los ingresos del 16% en 2025, un crecimiento de los beneficios operativos de aproximadamente el 30% y unas ventas de publicidad que crecieron 2,5 veces, y afirmó que la empresa espera que el negocio de la publicidad "vuelva a duplicarse aproximadamente en 2026 hasta alcanzar unos 3.000 millones de dólares". La carta a los accionistas también prevé para 2026 unos ingresos de entre 50.700 y 51.700 millones de dólares y un margen operativo del 31,5%.
Netflix también sigue ampliando el producto sin abandonar la disciplina. En la conferencia de Morgan Stanley, Neumann dijo que la compañía ha promediado un poco más de 2 puntos porcentuales de crecimiento del margen por año en los últimos cinco años, y que la guía del 31,5% es consistente con esa historia. También dijo que Netflix sigue viendo "oportunidades realmente atractivas" para invertir en películas, series de televisión y licencias, al tiempo que mantiene el gasto por debajo del crecimiento de los ingresos.
Más allá de los beneficios, los inversores seguirán pendientes de la programación en directo, los contenidos musicales y el poder de fijación de precios. Reuters informó de que la retransmisión en directo de BTS fue una de las mayores ganancias de Netflix en eventos en directo de 2026 hasta la fecha, y el acuerdo con Warner Music añade más formas de monetizar el fandom. Si estos nuevos formatos aumentan la participación sin afectar a los márgenes, podrían respaldar la próxima etapa de crecimiento de la empresa. De lo contrario, las acciones podrían mantenerse en un rango cercano a los niveles actuales, incluso con unos fundamentales sólidos.
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