Puntos clave
- Las acciones de Navitas Semiconductor subieron un 6% después de que los ingresos del tercer trimestre de $14.0 millones superaran las estimaciones.
- Navitas espera que la infraestructura de IA supere el 40% de las ventas del cuarto trimestre.
- Las ventas de onsemi para centros de datos de IA aumentaron un 175%, y el informe del 17 de noviembre de NVIDIA es la próxima lectura sobre el calendario de los 800 voltios.
- El giro estratégico de Navitas ya tiene los ingresos que lo respaldan, pero los inversores ya están pagando por el crecimiento del próximo año.
Las acciones de Navitas Semiconductor (NVTS) suben un 6% hoy después de que sus resultados del tercer trimestre y sus previsiones para el cuarto superaran las estimaciones de Wall Street.
Un día antes, onsemi (ON) dijo que sus ingresos por centros de datos de IA crecieron un 175% respecto al año anterior. Y Navitas trabajó con NVIDIA (NVDA) en una placa de potencia para bastidores de IA de 800 voltios.
El crecimiento ha vuelto
- Ingresos: $14.0 millones, un 38% más que el año anterior (consenso: $13.17 millones)
- Previsión para el cuarto trimestre: $16.0 millones en el punto medio (consenso: $15.12 millones)
El CEO Chris Allexandre calificó la potencia como el mayor cuello de botella de la IA: "Para aprovechar esta mayor capacidad es necesario romper la barrera de la potencia con nuevas tecnologías, incluidas las arquitecturas de 800 V, así como la regulación integrada de voltaje (IVR)".
Los chips para móviles, que representaron la mayor parte de los ingresos del año pasado, deberían desaparecer prácticamente a finales de año, y Navitas espera que la infraestructura de IA supere el 40% de las ventas del cuarto trimestre.
Antes del informe, los analistas esperaban que 2026 fuera el punto más bajo de los ingresos:
Navitas ahora prevé que en 2026 los ingresos alcancen los $49.1 millones, por encima del consenso de $47.7 millones, y espera que los ingresos por infraestructura de IA crezcan aproximadamente 3x en 2027. No veo nada aquí que deba hacer bajar las estimaciones.
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Navitas no está sola
onsemi está adquiriendo Ferric para suministrar potencia directamente en el procesador de IA, la misma tarea para la que Navitas compró Claros. Esa es una buena noticia para el cambio en el que apuesta Navitas, pero la enfrenta a un rival que generó $489 millones de flujo de caja libre el trimestre pasado.
NVIDIA importa aún más. Para sus mayores ventas de nitruro de galio, Navitas necesita potencia de 800 voltios dentro de la bandeja del servidor. En julio, la dirección dijo que ese movimiento se aceleraría a finales de 2027 y principios de 2028. Lo que NVIDIA diga sobre los bastidores de 800 voltios el 17 de noviembre será la próxima lectura sobre ese calendario.
Todavía pequeña, y no barata
Con Claros, Navitas necesitaría más de $60 millones de ingresos trimestrales para alcanzar el punto de equilibrio, casi cuatro veces la previsión. Tenía $531.5 millones en efectivo al 30 de septiembre, así que tiene tiempo.
Navitas cotizaba a 34x las ventas futuras al cierre del martes, por encima de su promedio de tres años de 31x:
Al precio de hoy, es aún más alto.
Desde mi punto de vista, Navitas finalmente tiene los ingresos que respaldan su giro estratégico, pero los inversores ya están pagando por la aceleración de 2027. Por supuesto, con el backlog extendiéndose hasta mediados de 2027, esa espera podría ser más corta de lo que creo.
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