Conclusiones Clave
- Las acciones de Microchip Technology cayeron un 10% hoy tras ofrecer unas previsiones para el trimestre de diciembre por debajo de las estimaciones.
- El CEO Steve Sanghi dijo que el centro de datos está "en la burbuja".
- Texas Instruments y NXP Semiconductors proyectaron un trimestre de diciembre plano o al alza, señalando que el problema de suministro es propio de Microchip.
- Excluyendo los ingresos puntuales, las previsiones superan la caída estacional habitual de diciembre, y la acción parece barata.
Microchip Technology (MCHP) proyectó ventas para el trimestre de diciembre un 1% más bajas en el punto medio tras el cierre del jueves, por debajo de los $1.630 millones que esperaban los analistas. La acción cae un 10% hoy.
Preguntado en la conferencia del jueves si una burbuja en los centros de datos de IA podría perjudicar a Microchip, el CEO Steve Sanghi dijo que "el centro de datos está en la burbuja". El centro de datos representa el 16,7% de las ventas, dijo, por lo que Microchip "debería superar" a las empresas que están "prácticamente solo en centros de datos". Y Texas Instruments (TXN) y NXP Semiconductors (NXPI), que venden a los mismos clientes industriales y automotrices, proyectaron un trimestre de diciembre plano o al alza.
Las previsiones son mejores de lo que parecen
Los $1.622 millones en ventas de septiembre incluían unos $53 millones de ingresos puntuales. Excluyéndolos, la dirección afirma que las previsiones para diciembre son entre un 5% y un 7% mejores que su caída estacional normal.
El resto es un problema de suministro: "Los plazos de entrega se están alargando en toda nuestra cadena de suministro", dijo Sanghi. La demanda de centros de datos ha estado absorbiendo capacidad en las casas de ensamblaje y prueba que utiliza Microchip, dijo, y Microchip pausó la mayor parte de la expansión de su propia fábrica durante la desaceleración.
Texas Instruments, que atribuye su producción en obleas de 300mm, proyectó ventas para diciembre aproximadamente planas en $6.050 millones. NXP proyectó un aumento del 2% en las ventas. Así que el cuello de botella parece ser propio de Microchip.
Astera tiene más en juego
Los diseños ganadores de Microchip para conmutadores y retimers PCIe Gen6 se duplicaron a 24 el trimestre pasado, en conectores de los que depende Astera Labs (ALAB). Astera proyectó ingresos para diciembre entre $730 millones y $750 millones, frente a los $584,9 millones del trimestre anterior, por lo que sus clientes aún no se están desacelerando. Su informe de febrero nos mostrará si un segundo proveedor afecta su margen bruto no GAAP del 72,4%.
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La acción es barata
Antes del informe, los analistas esperaban que el BPA normalizado se más que duplicara este año fiscal, hasta $3,66.
La proyección de BPA para diciembre está $0,04 por debajo de las estimaciones, un pequeño golpe para ese año.
Microchip cotizaba a 16 veces las ganancias futuras al cierre del jueves, frente a un promedio de cinco años de 26x.
Al precio de hoy, está en torno a 14x.
El mercado vendió por el titular y se saltó los cálculos subyacentes. Y un mercado de centros de datos más frío liberaría capacidad para Microchip. Por supuesto, si el cuello de botella se prolonga, las estimaciones tienen más margen para caer. Las previsiones para el trimestre de marzo, previstas para principios de febrero, nos lo mostrarán.
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