Estadísticas clave de las acciones de Marriott
- Rendimiento en la última semana: -1,7
- Rango de 52 semanas: de 205,4 $ a 370 $.
- Precio actual: 341,7
¿Qué ha ocurrido?
El récord de reservas de 610.000 habitaciones deMarriott International es señal de una empresa que acelera hacia el dominio, incluso cuando las acciones retroceden a 341,73 dólares desde su máximo de 52 semanas de 370,00 dólares.
El 19 de febrero, varios directivos, entre ellos el Consejero Delegado, Anthony Capuano, se desprendieron de sus acciones, mientras que Marriott lanzó simultáneamente una oferta de pagarés senior por valor de 1.450 millones de dólares el 20 de febrero.
Los ingresos brutos por comisiones del cuarto trimestre crecieron un 7%, hasta 1.400 millones de dólares, impulsados por un aumento del 16% en las comisiones por gestión de incentivos, hasta 239 millones de dólares, y del 8% en las comisiones por tarjetas de crédito de marca compartida.
El mercado revaloriza cada vez más a Marriott, que pasa de ser un hotelero tradicional a una plataforma de fidelización y tecnología financiera generadora de comisiones, y se prevé que las comisiones de las tarjetas de crédito de marca compartida aumenten un 35% en 2026.
Anthony Capuano, consejero delegado de Marriott, declaró en la conferencia sobre resultados del cuarto trimestre que "existe una demanda casi insaciable de lujo", contextualizando el récord de 114 acuerdos de lujo firmados por Marriott durante 2025.
El analista de Jefferies David Katz habló directamente con la dirección el 10 de febrero, presionando sobre la estrategia de inversión de crecimiento neto de unidades, ya que Marriott tiene como objetivo un crecimiento de habitaciones del 4,5% al 5% en 2026.
Con 271 millones de miembros de Bonvoy, una asociación con la Copa Mundial de la FIFA y la aceleración de la expansión en España y la India, el ecosistema global de fidelización de Marriott será cada vez más difícil de replicar para los competidores.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de Marriott
La cartera récord de 610.000 habitaciones de Marriott y el crecimiento del BPA ajustado previsto del 13% al 15% en 2026 confirman directamente que la historia de aceleración de los ingresos por tarifas no ha hecho más que empezar.
Los ingresos crecieron un 4,3% en el ejercicio fiscal 25, hasta 26.190 millones de dólares, mientras que el EBITDA aumentó hasta 5.380 millones de dólares, con unos márgenes del 20,6%, y las estimaciones para el ejercicio fiscal 26 apuntan a una mayor expansión hasta el 21,1%.
Wall Street tiene 11 opiniones de compra, 1 de superación, 13 de mantenimiento, 1 de infravaloración y 1 de venta a 27 de febrero, con un objetivo medio de 354,72 dólares, lo que supone un alza del 3,8% desde 341,73 dólares.
Los analistas fijan un objetivo mínimo de 269 $ y un objetivo máximo de 415 $; el objetivo máximo requiere un crecimiento sostenido de las comisiones de las tarjetas de crédito y que el RevPAR de la Copa Mundial se sitúe por encima de las previsiones de 30 a 35 puntos básicos.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo de caso medio de TIKR tiene como objetivo 386,52 $ para el 31 de diciembre de 2030, lo que supone una rentabilidad total de sólo el 13,1% en 4,8 años. La TIR anualizada del 2,6% indica que el mercado está valorando a Marriott cerca de su valor razonable actual.
El mercado trata a Marriott como un operador hotelero, sin tener en cuenta su transformación en una plataforma de pagos por fidelidad que genera más de 700 millones de dólares anuales en comisiones por tarjetas de crédito de marca compartida.
Además, se prevé que sólo las comisiones de las tarjetas de crédito en el ejercicio 26 aumenten un 35%, una cifra que ningún múltiplo tradicional del sector hotelero capta adecuadamente.
Y lo que es más importante, la dirección ha conseguido un aumento contractual de los cánones con Chase y American Express, un cambio estructural en los beneficios que los 13 holdings actuales de Wall Street aún no han recompensado.
Si el RevPAR de la Gran China se mantiene plano y los viajes gubernamentales se mantienen un 15% por debajo de los niveles anteriores, la previsión de RevPAR global del 1,5% al 2,5% se rompe, comprimiendo directamente el objetivo de EBITDA de 5.800 a 5.900 millones de dólares.
La comparecencia en el Foro J.P. Morgan del 12 de marzo del Consejero Delegado Anthony Capuano revelará si las negociaciones sobre el nuevo acuerdo de tarjetas de crédito con Chase y American Express se están acelerando hacia un cierre en 2026.
Marriott tiene una valoración justa en la actualidad, pero será realmente atractiva si los nuevos acuerdos de tarjetas de crédito se cierran en 2026, desbloqueando ingresos por comisiones que el modelo aún no ha valorado.
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