Puntos Clave
- Lumentum proyectó ingresos para el primer trimestre fiscal de $1.225 mil millones a $1.275 mil millones, aproximadamente un 23% por encima de los $1.01 mil millones del T4, con un margen operativo no GAAP cercano al 40%.
- El CEO Michael Hurlston dijo a Bloomberg Television que los componentes ópticos de Lumentum para IA están "completamente agotados" hasta principios de 2029.
- Con 39.1x las ganancias futuras, Lumentum es el nombre principal en óptica para IA más caro, y la nueva capacidad de producción de láseres tarda unos tres años en llegar a los clientes.
- El informe del 5 de noviembre pondrá a prueba si las adiciones de oferta pueden seguir el ritmo de la demanda y respaldar ese fuerte aumento de ingresos.
Pocas empresas pueden decir que no les queda nada para vender durante tres años. Lumentum (LITE) puede.
El CEO Michael Hurlston dijo a Bloomberg Television en Tokio que los componentes ópticos de la empresa están "completamente agotados" hasta principios de 2029. Seis meses antes, había señalado 2028.
La acción subió un 3.4% a $851 el 21 de octubre y ha subido un 120% este año. Aun así, las acciones se sitúan un 26% por debajo de su máximo de $1,143, ya que las acciones de hardware de IA se enfriaron durante octubre.
La tensión es simple. Lumentum tiene más demanda de la que puede atender, por lo que cada trimestre ahora depende de la rapidez con la que puedan crecer sus fábricas.
Un trimestre duplicado y una proyección mayor
Los ingresos del cuarto trimestre fiscal aumentaron un 109% a $1.01 mil millones, frente a los $480.7 millones del año anterior. El BPA no GAAP de $3.23 superó el consenso de $2.97.
La proyección fue aún más contundente:
- Ingresos del primer trimestre fiscal 2027 de $1.225 mil millones a $1.275 mil millones, un crecimiento secuencial de aproximadamente un 23% en el punto medio.
- Margen operativo no GAAP del 39.5% al 40.5%, frente al 36.6% del T4.
- BPA no GAAP de $4.05 a $4.35.
Esa trayectoria se ve así.
Los ingresos se más que duplicaron en un año, y la proyección implica otro gran paso. Para comparar, Coherent (COHR) proyectó un punto medio de $2.3 mil millones para el T1, un crecimiento secuencial de aproximadamente el 12% desde una base mucho mayor.
Una nota contable: Lumentum registró una pérdida neta GAAP de $7.2 mil millones en el T4 porque la capitalización de notas convertibles desencadenó una pérdida única y no monetaria de $7.8 mil millones. No afectó a las operaciones, pero explica el P/E histórico negativo.
La escasez está haciendo el trabajo en el margen
Cuando los clientes no pueden obtener suficiente producto, los precios se inclinan hacia el vendedor. Hurlston dijo que Lumentum no puede satisfacer aproximadamente el 70% de la demanda de algunos productos hasta el próximo año y alrededor del 30% para otros hasta 2028. Los clientes ya están realizando pedidos para 2030.
Lumentum añadió una fábrica en Greensboro, Carolina del Norte, y está ampliando una segunda fábrica en Japón. Su producción en el área de Tokio se ha multiplicado por doce en dos años.
¿Dónde se manifiesta ese poder de fijación de precios?
El margen bruto no GAAP alcanzó el 50.4% en el T4, y la proyección del T1 sugiere que el apalancamiento operativo aún se está construyendo.
La mezcla de productos también ayuda. Los envíos récord de transceptores 800G, la producción temprana de 1.6T y los conmutadores de circuitos ópticos están impulsando los ingresos de la nube. En la OCP Global Summit, Lumentum también demostró conectividad de rack PCIe-sobre-óptica con Astera Labs (ALAB) y Corning (GLW).
TIKR sigue a 26 analistas sobre Lumentum. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantener y Venta sobre Lumentum, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500,000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las Calificaciones de los Analistas de Lumentum
El precio de estar agotado
La escasez es un arma de doble filo. Hurlston advirtió que la nueva capacidad de producción de láseres tarda unos tres años en llegar a los clientes, por lo que el alivio podría no llegar hasta 2029 o 2030. Cualquier tropiezo en el rendimiento ahora afecta directamente a los ingresos.
Los inversores están pagando por esa visibilidad, y el múltiplo se distingue de sus pares.
Lumentum cotiza a 39.1x las ganancias futuras, frente a 25.3x para Coherent y 25.0x para Credo (CRDO). Su CAGR de ingresos a dos años futuros del 82.4% es la más rápida de las tres, por lo que la prima tiene una base.
Las ventas de insiders añaden una complicación. El CFO Ali Wajid vendió 24,542 acciones por aproximadamente $25.7 millones a principios de octubre.
Mi opinión: Lumentum tiene la historia de demanda más clara en óptica para IA, y una proyección de margen operativo del 40% muestra que está convirtiendo la escasez en ganancias. Pero un múltiplo de 39x deja poco margen para un retraso en la capacidad o una pausa de los hiperescalares. Preferiría poseerla por su ejecución probada que por el titular de estar agotada.
El informe del 5 de noviembre es la prueba. Observe si los ingresos superan los $1.25 mil millones y si la dirección adelanta nueva capacidad.
Entonces, ¿cuál es el valor real de la acción de Lumentum?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y ve cuánto podría valer Lumentum. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis de usar.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
