Conclusiones más importantes
- Seagate está preparada para aprovechar la tecnología HAMR para impulsar el cambio estratégico y satisfacer la creciente demanda de sistemas de almacenamiento basados en IA.
- STX podría valer 306 dólares por acción en junio de 2028 según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto equivale a una rentabilidad total del 36% al precio actual de 225 dólares por acción y a una rentabilidad anual del 12% durante los próximos 2,7 años.
Seagate Technology (STX ) está a punto de experimentar una de las mayores transformaciones de su historia con su revolucionaria tecnología de grabación magnética asistida por calor (HAMR).
A medida que las cargas de trabajo de IA continúan explotando y los centros de datos compiten por más capacidad, la hoja de ruta tecnológica de Seagate está diseñada para aprovechar esta tendencia continua.
El principal proveedor de sistemas de almacenamiento de datos registró unas ventasen el ejercicio fiscal 2025 de 9.100 millones de dólares, un 39% más que el año anterior.
Y lo que es más sorprendente, el margen bruto alcanzó un récord del 37,9% en junio, el noveno trimestre consecutivo de crecimiento.
La continua mejora de la rentabilidad refleja cambios fundamentales en el modelo de negocio de Seagate, incluida una estrategia de “fabricación bajo pedido” que proporciona visibilidad en varios trimestres y reduce el riesgo de inventario.
Seagate ofrece discos duros de alta capacidad que combinan rendimiento, coste y eficiencia energética para proveedores de servicios en la nube, empresas y el mercado de PC de gama alta.
La división nearline de la empresa representa ahora aproximadamente el 75% de las ventas, con unas ventas trimestrales de productos de alto rendimiento que superan los 2.000 millones de dólares.
Bajo la dirección de Dave Mosley, consejero delegado, Seagate completó la transición de la tecnología de grabación magnética perpendicular (PMR) a la tecnología HAMR, manteniendo al mismo tiempo la disciplina financiera.
Seagate generó un importante flujo de caja libre en el ejercicio fiscal 2025, redujo la deuda total a 5.000 millones de dólares y reanudó recientemente la recompra de acciones.
Las acciones de STX empezaron a cotizar en bolsa en 2002 y han proporcionado a los accionistas una rentabilidad ajustada a los dividendos de más del 4.000%.
Descubra por qué las acciones de Seagate ofrecen rentabilidades atractivas hasta 2028 a medida que HAMR aumenta la producción y amplía la cuota de mercado en aplicaciones en la nube y de borde.
Modelo de vista de acción de Seagate
Hemos analizado el potencial alcista de las acciones de STX basándonos en hipótesis de valoración como la hoja de ruta de la tecnología HAMR de la empresa, su posición en el mercado de almacenamiento impulsado por la IA y las mejoras operativas derivadas de su modelo de negocio reestructurado.
La oportunidad de Seagate reside en su liderazgo tecnológico en soportes de almacenamiento de alta capacidad. HAMR permite a Seagate aumentar la densidad de almacenamiento sin añadir componentes físicos, lo que crea una ventaja de costes sostenible a medida que la capacidad de las unidades de disco duro aumenta de 30 TB a 40 TB y más. Esto crea una ventaja de costes sostenible a medida que la capacidad de las unidades de disco duro aumenta de 30 TB a 40 TB y más.
La estrategia de fabricación bajo pedido de Seagate ofrece varias ventajas. Proporciona a Seagate un flujo de ingresos predecible, ya que los clientes fijan las cantidades y los precios por adelantado. Esta transparencia para los productos nearline continuará hasta mediados de 2026 y se acelerará en la segunda mitad de 2026.
Basándose en una tasa de crecimiento anual de las ventas del 11%, un margen operativo del 31% y un múltiplo de valoración P/E normalizado de 19, el modelo predice que el precio de las acciones de Seagate podría subir de 225 a 306 dólares.
Esto se traduce en una rentabilidad total del 36% en los próximos 2,7 años, es decir, un 12% anual.
Hipótesis de valoración.
El modelo de valoración TIKR permite a los usuarios introducir sus propias hipótesis sobre la tasa de crecimiento de los beneficios, el margen operativo y el múltiplo PER de una empresa para calcular la evolución prevista del precio de la acción.
Eso es lo que usan en STX:
1. Crecimiento de los ingresos: 11%
Seagate logró un crecimiento excepcional del 39% en el ejercicio fiscal 2025, impulsado por el crecimiento de la infraestructura de nube y la demanda de mayor capacidad.
Entre los factores que impulsarán el crecimiento en el futuro figuran la ampliación de la base mundial de clientes de la nube (actualmente hay cuatro grandes clientes aptos para HAMR, y se esperan más para mediados de 2026), la inversión soberana en infraestructura de IA, el almacenamiento de datos localizado, el almacenamiento de alta capacidad y la necesidad de un nivel de caché debido a la creciente adopción de arquitecturas de almacenamiento por niveles que utilizan discos duros.
Esto demuestra la capacidad de Seagate para satisfacer la demanda de sistemas de almacenamiento de IA al tiempo que gestiona la transición de su base de clientes de PMR a HAMR.
Esta hipótesis se basa en la visibilidad de la empresa de la construcción por encargo, que permite a Seagate beneficiarse de la expansión prevista de la capacidad de los centros de datos, que se espera que se duplique con creces para 2029 (gigavatios).
Margen operativo: 31
Seagate alcanzó un margen operativo no-GAAP del 26,2% en el trimestre finalizado en junio. Seagate espera seguir ampliando su objetivo de margen bruto hasta el 40% como resultado del aumento de las ventas de HAMR y de las continuas eficiencias operativas.
Los discos HAMR tienen un menor coste por TB en comparación con la tecnología PMR, y esta ventaja crece a medida que aumenta la capacidad de 30 TB a 40 TB y 50 TB.
La estrategia de precios de Seagate es coherente con su modelo de fabricación bajo pedido. La empresa negocia los precios cuando los clientes hacen pedidos trimestrales anticipados de productos, y los precios correspondientes tienden a aumentar ligeramente con el tiempo.
A medida que los clientes cambian a unidades de mayor capacidad, el coste total de propiedad aumenta, y Seagate consigue mayores márgenes al reducir el coste por terabyte.
La empresa ha reducido los costes de explotación consolidando el desarrollo de la tecnología HAMR e interrumpiendo el desarrollo paralelo de la tecnología PMR. La dirección aspira a mantener los costes de explotación en torno al 10% de las ventas, por debajo del máximo alcanzado durante la transición tecnológica.
3. Múltiplo de ingresos netos de salida: 19x
Las acciones de Seagate cotizan actualmente a un múltiplo de 21,5 veces, lo que refleja la dinámica de crecimiento de la empresa y su liderazgo en tecnología de almacenamiento masivo.
Este multiplicador está por debajo de las valoraciones actuales, pero por encima de las medias históricas.
El modelo de negocio de Seagate se ha mejorado estructuralmente con contratos personalizados que reducen la volatilidad y mejoran la eficiencia del capital.
La empresa genera un importante flujo de caja libre con una baja intensidad de capital (entre el 4% y el 6% de las ventas), lo que le permite retribuir sistemáticamente a los accionistas mediante dividendos y recompra de acciones.
La hoja de ruta de Seagate es escalable en laboratorio hasta 10 TB por unidad (discos duros de 100 TB) y se espera que siga siendo líder en coste y capacidad. Esta brecha tecnológica debería respaldar un múltiplo de valoración razonable, ya que los inversores reconocen la viabilidad competitiva de Seagate.
El valor de 19 veces refleja una visión interesante pero no excesivamente optimista de la rentabilidad y la posición de mercado de Seagate.
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¿Y si las cosas mejoran o empeoran?
Hasta 2030, los distintos escenarios para las acciones de STX muestran resultados diferentes en función de la aplicación y las condiciones del mercado (se trata de una estimación y no garantiza el rendimiento):
- Debilidades: retraso en la introducción de la HAMR, márgenes bajo presión → 6% de rentabilidad anualizada.
- Caso medio: introducción con éxito de HAMR y diversificación de la base de clientes → 11% de rentabilidad anual.
- Caso alto: creciente demanda de almacenamiento de IA con márgenes crecientes → 15% de ROI anual.
Las acciones de Seagate ofrecen rendimientos razonables incluso en situaciones prudentes, gracias al liderazgo tecnológico de la empresa y a la mejora continua de su modelo de negocio.
La estrategia de fabricación por contrato sincroniza la producción con la demanda de los clientes, evitando así pérdidas.
Si Seagate es capaz de aumentar la producción de HAMR a un ritmo más rápido de lo esperado, junto con una mayor inversión en infraestructura de IA y aplicaciones de computación de borde, el caso alcista para las acciones de STX podría romperse.
Las métricas más importantes son las entregas trimestrales de HAMR, el número de clientes cualificados para la nube y el avance del margen bruto hacia el objetivo del 40%.
Los analistas de Wall Street se muestran optimistas ante la posibilidad de que cinco compuestos infravalorados superen el rendimiento del mercado en general.
TIKR ha publicado un nuevo informe gratuito sobre cinco empresas que parecen estar infravaloradas, han superado al mercado en el pasado y, según los analistas, superarán al mercado en los próximos 1 a 5 años.
Incluye análisis de cinco empresas líderes:
- Fuerte crecimiento de los beneficios y ventaja competitiva sostenible
- Valoración atractiva basada en los beneficios futuros y el crecimiento previsto de los beneficios
- Potencial alcista a largo plazo respaldado por las previsiones de los analistas y el modelo de valoración TIKR.
A largo plazo, estas acciones pueden ser lucrativas, sobre todo si se compran a un precio elevado.
Tanto si es un inversor a largo plazo como si busca empresas de calidad que coticen por debajo de su valor razonable, este informe le ayudará a centrarse en oportunidades de inversión de calidad.
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Tenga en cuenta que los artículos sobre TIKR no constituyen asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni recomendaciones de compra o venta de valores. Nuestro contenido se basa en los datos de inversión de la terminal TIKR y en las previsiones de los analistas. Es posible que nuestros análisis no incluyan noticias recientes de las empresas o actualizaciones importantes; TIKR no invierte en ninguno de los valores presentados. Gracias por su lectura.
