Estadísticas clave de las acciones de Kinder Morgan
- Rendimiento esta semana: +0.7%
- Rango de 52 semanas: $23.9 to $34.2
- Precio actual: 33,4
¿Qué ha ocurrido?
El gigante de las infraestructuras de gas natural Kinder Morgan(KMI), que mueve diariamente el 40% de toda la producción de gas de Estados Unidos, registró un EBITDA ajustado récord en 2025 de 8.390 millones de dólares y cotiza ahora a 33,38 dólares, justo por debajo de su máximo de 52 semanas de 34,24 dólares.
Kinder Morgan registró un beneficio por acción ajustado de 0,39 dólares en el cuarto trimestre, frente a los 0,37 dólares estimados por Wall Street. Los ingresos del cuarto trimestre, de 4.508 millones de dólares, superaron en un 4,5% el consenso de 4.314 millones de dólares, impulsados por el aumento de las entregas de gas de alimentación de GNL en el gasoducto de Tennessee.
El sistema de recolección de Haynesville de la empresa, que recoge gas natural de los pozos de esquisto de Luisiana para su procesamiento y transporte, estableció un récord de producción en un solo día de 1,97 Bcf el 24 de diciembre, mientras que la cartera de proyectos aprobados creció hasta los 10.000 millones de dólares, un 23% más que los 8.100 millones del año anterior.
La consejera delegada, Kimberly Dang, declaró en la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025 que "ahora estimamos que la demanda de gas de alimentación alcanzará una media de 19,8 Bcf al día en 2026, lo que supone un récord histórico, un aumento del 19% respecto a la media diaria de 16,6 Bcf al día en 2025", anclando la tesis en una curva de demanda estructural de GNL que se extenderá hasta 34 Bcf al día en 2030.
Con S&P elevando la calificación de KMI a BBB+ en enero de 2026, un apalancamiento de 3,8 veces y en descenso, 3.000 millones de dólares en inversiones anuales financiadas íntegramente con el flujo de caja interno y tres proyectos emblemáticos de gasoductos, incluidos Mississippi Crossing y South System 4, en marcha o adelantados con respecto al calendario previsto, la empresa entra en el próximo ciclo de crecimiento desde una posición de rara fortaleza financiera y operativa.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de KMI
El EBITDA ajustado récord de 8.390 millones de dólares en 2025, impulsado por el transporte de gas de alimentación de GNL y el récord de rendimiento del sistema de recolección de Haynesville, confirma directamente que la cartera de proyectos de 10.000 millones de dólares de KMI se está construyendo en una red que ya funciona al 90% de utilización en sus cinco gasoductos más grandes.
Las estimaciones de consenso prevén que el BPA normalizado aumente de 1,30 $ en 2025 a 1,46 $ en 2027 y a 1,77 $ en 2030, una tasa compuesta anual media del 6,7% respaldada por contratos de gasoductos de compra garantizada que fijan los ingresos tanto si el gas fluye físicamente como si no, exactamente la estructura de tarifas que impulsa la mezcla de flujo de caja de compra garantizada del 65% de KMI.
Diez analistas califican a KMI como "Comprar", dos como "Superar" y nueve como "Mantener". El precio objetivo medio de los analistas, 33,48 dólares, implica un alza de sólo el 0,3% desde los 33,36 dólares actuales, una cifra engañosamente plana que refleja que el consenso de la calle se está poniendo al día con una acción que ya ha subido un 21% desde los 27,49 dólares del cierre del 31 de diciembre.
El objetivo bajista de 26 USD contempla un escenario en el que la autorización de GNL se ralentiza y los proyectos de descongestión se enfrentan a retrasos en los permisos, mientras que el objetivo alcista de 43 USD apuesta por la plena ejecución de los gasoductos South System 4 y Mississippi Crossing y la aceleración de la demanda de generación de energía en el corredor sudeste de KMI.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El objetivo del caso medio de TIKR de 41,18 dólares implica un 23,4% de rentabilidad total en 4,8 años a una TIR del 4,5%, anclado por una CAGR de ingresos del 4% que refleja la rampa contratada en la demanda de gas de alimentación de GNL de 16,6 Bcf por día en 2025 a 34 Bcf por día en 2030. El modelo contempla un aumento del margen de ingresos netos del 17,1% en 2025 al 19,2% en 2030, impulsado por el apalancamiento operativo de los gasoductos que ya funcionan casi a plena capacidad.
El mercado está valorando KMI cerca de la media de los analistas, mientras que el modelo TIKR ve 41,18 $, una brecha que el múltiplo EBITDA de 5,6x de la cartera de 10.000 millones de dólares empieza a cerrar por sí solo a medida que los proyectos entran en servicio hasta 2028.
El récord de producción del sistema Haynesville el 24 de diciembre de 1,97 Bcf al día, combinado con el aumento del 19% interanual de los volúmenes de extracción en el cuarto trimestre, confirma la hipótesis del modelo de que la infraestructura existente rentabilizará el crecimiento de la demanda antes incluso de que se necesiten nuevas inversiones.
La afirmación de la consejera delegada Kimberly Dang en la conferencia del cuarto trimestre de que la demanda de gas de alimentación de GNL alcanzará los 19.800 millones de pies cúbicos al día en 2026 -un aumento del 19% en un solo año- y que KMI abastecerá el 40% de ese flujo, valida la inflexión normalizada del BPA que las estimaciones a futuro están valorando ahora.
El riesgo clave es una ralentización en la autorización de proyectos de GNL en la costa estadounidense del Golfo de México, que comprimiría el 12% de la cartera de pedidos de KMI vinculada a la infraestructura de GNL incremental y paralizaría la rampa de volumen de gas de alimentación que sustenta el modelo de expansión de márgenes.
La temporada de apertura del gasoducto Western Gateway se cierra el 31 de marzo, y el resultado determinará si KMI convierte un importante proyecto de suministro de California y Arizona en su cartera de pedidos, un sí que confirmaría que la diversificación de los ingresos no relacionados con el gas sigue su curso junto con la tesis de crecimiento del gas natural.
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