Estadísticas clave: Bank of Montreal (BMO)
- Precio actual: CA$226 (27 de mayo de 2026)
- BPA ajustado del 2T 2026: 3,67 dólares canadienses, un 40% más interanual
- Beneficio neto del 2T 2026: 2.700 millones de dólares canadienses (récord), impulsados por Capital Markets, Wealth Management y los ingresos por comisiones.
- Ingresos del 2T 2026: +10% interanual (+12% en divisa constante)
- PPPT DEL 2T 2026: 4.400 millones de dólares canadienses, un 16% más
- PCL del 2T 2026: 739 millones de dólares canadienses, estable intertrimestralmente
- Ratio CET1: 13,0%.
- Dividendo: 1,71 dólares canadienses/trimestre, +5
- Precio objetivo modelo TIKR: CA$228
- Plusvalía implícita: ~1,2% de rentabilidad total en 4 años y medio
BMO obtiene un beneficio neto récord gracias a un crecimiento del BPA del 40 %, mientras que el modelo TIKR no valora casi nada
Bank of Montreal(BMO) informó de un BPA ajustado de 3,67 dólares canadienses para el segundo trimestre de 2026, un 40% más que hace un año, mientras que las acciones de Bank of Montreal subieron gracias a unos ingresos netos récord de 2.700 millones de dólares canadienses impulsados por el amplio impulso de las comisiones en Capital Markets, Wealth Management y Treasury and Payment Solutions.
Los beneficios antes de impuestos antes de provisiones alcanzaron los 4.400 millones de dólares canadienses, un 16% más que hace un año, con un apalancamiento operativo del 4,1%.
Capital Markets registró un PPPT récord de 900 millones de dólares canadienses, un 31% más, impulsado por la negociación de renta variable y un aumento de las comisiones de asesoramiento y suscripción de acciones.
Wealth Management obtuvo un beneficio neto del 39%, con un aumento de los activos del 30% y un incremento récord de los ingresos del 21%, gracias a la revalorización del mercado y a las fuertes ventas netas.
U.S. Banking obtuvo un beneficio neto del 30% y un ROE del 9,3%, 220 puntos básicos más interanualmente, con un PPPT récord de 924 millones de dólares canadienses, un 9% más.
Canadian P&C obtuvo unos ingresos netos del 15%, con un aumento interanual de los depósitos operativos básicos del 7% en banca minorista y del 8% en banca comercial, unas ventas récord de fondos de inversión del 49% y un aumento de las comisiones de TPS del 12%.
Los ingresos no financieros crecieron un 20% interanual, con un margen de intermediación ex-mercados de 229 puntos básicos, 12 puntos básicos más que el año anterior, gracias a la expansión del margen de los depósitos y al aumento de los tipos de reinversión de la escalera.
El PCL total se situó en 739 millones de dólares canadienses, estable con respecto al trimestre anterior en 45 puntos básicos, con una provisión para insolvencias de 4.700 millones de dólares canadienses y unos préstamos brutos dudosos de 6.900 millones de dólares canadienses, estables con respecto al trimestre anterior.
Darryl White, consejero delegado, declaró en la conferencia sobre resultados del segundo trimestre de 2026 que "partiendo de un rendimiento líder en 2025, en el que obtuvimos el primer puesto en ROE y el primer puesto en crecimiento del BPA, continuamos con ese impulso en el primer trimestre y de nuevo este trimestre, con un ROE en el segundo trimestre de 370 puntos básicos más que hace un año, hasta el 13,5%, y un BPA del 40% más".
BMO anunció un aumento del dividendo del 5%, hasta 1,71 dólares canadienses por trimestre, y recompró 6 millones de acciones. Se espera que la venta pendiente de sus negocios de transporte y financiación de proveedores añada aproximadamente 28 puntos básicos a la ratio CET1 cuando se cierre en el cuarto trimestre.
El objetivo de 228 dólares canadienses de TIKR sobre las acciones de BMO prácticamente no ofrece rentabilidad a menos que se cumpla el caso medio
Según TIKR, el modelo de valoración del caso medio valora las acciones de Bank of Montreal en 228 dólares canadienses, frente a un precio actual de 226 dólares canadienses, lo que implica una rentabilidad total de aproximadamente el 1,2% en los próximos 4,4 años, o el 0,3% anualizado.
Si el crecimiento de los préstamos en EE.UU. decepciona y el impulso de las comisiones se desvanece antes de que BMO alcance su objetivo de ROE del 15%, TIKR fija el precio de la acción en 227 dólares canadienses, una rentabilidad total del 0,8% y una TIR del 0,1%.
La trayectoria de base requiere que Capital Markets y Wealth Management mantengan su impulso del segundo trimestre y que el programa de eficiencia de 250 millones de dólares canadienses llegue a tiempo. TIKR valora este resultado en 273 dólares canadienses, una rentabilidad total del 21% y una TIR del 2,3%.
Si la expansión de las sucursales de California se convierte en un verdadero motor de depósitos y el ROTCE se mantiene en el 17,6% o más, TIKR valora las acciones de Bank of Montreal en 314 dólares canadienses, una rentabilidad total del 39,3% y una TIR del 4,0%. Al 4,0% anualizado, incluso el caso más elevado es una modesta compensación de acciones para un banco canadiense.
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