Puntos Clave
- La acción de IREN (IREN) cayó un 13% entre el 26 de octubre y el 2 de noviembre, ya que los inversores cuestionaron cómo las empresas de infraestructura de IA financiarían su expansión.
- Microsoft (MSFT) reportó retrasos en la capacidad de sus centros de datos, Cipher Digital (CIFR) generó $27 millones en ingresos trimestrales, y Applied Digital (APLD) enfrentó preguntas sobre financiación relacionadas con 800 MW.
- Los resultados del 5 de noviembre de IREN mostraron un aumento del 66% en los ingresos hasta $228 millones, pero una pérdida neta de $263 millones y $15 mil millones en gastos de capital planificados restantes destacan los riesgos de ejecución.
¿Qué Sucedió?
La acción de IREN (IREN) cayó aproximadamente un 13% entre el 26 de octubre y el 2 de noviembre, pasando de $25 a $22, ya que las preocupaciones sobre financiación presionaron a las empresas de infraestructura de IA.
Posteriormente, las acciones tocaron un mínimo intradía de 52 semanas de $17.16 el 5 de noviembre antes de recuperarse hasta aproximadamente $22 al cierre del 6 de noviembre.
Microsoft (MSFT) reportó $45.2 mil millones en gastos de capital y arrendamientos financieros trimestrales, con la capacidad de centros de datos de terceros retrasada afectando el gasto.
Mientras tanto, Cipher Digital (CIFR) reportó $27 millones en ingresos del tercer trimestre, incluyendo sus primeros ingresos por arrendamiento de computación de alto rendimiento.
Applied Digital (APLD) enfrentó preocupaciones similares después de que su CEO Wes Cummins indicara que aproximadamente 800 megavatios de capacidad adicional aún requerían financiación.
En el podcast Prof G Markets del 2 de noviembre, el coanfitrión Ed Elson advirtió que "si hay una burbuja de IA, ya está estallando", refiriéndose a la presión sobre los operadores especializados de infraestructura de IA.
Sin embargo, los resultados del 5 de noviembre de IREN proporcionaron evidencia de una fuerte demanda subyacente.
Los ingresos trimestrales aumentaron un 66% de forma secuencial hasta $228 millones, mientras que los ingresos por nube de IA se dispararon un 182% hasta $200 millones.
IREN también reportó una pérdida neta de $263 millones, subrayando sus costos de expansión.
El co-CEO Daniel Roberts dijo que su objetivo de ingresos anualizados contratados de más de $4 mil millones estaba financiado y "ahora previsto para enero", tras cambios de diseño solicitados por el cliente y ajustes de tiempo de los proveedores.
El despliegue podría extenderse hasta febrero de 2027, creando riesgos de ejecución adicionales.
El Plan de Gasto de $15 Mil Millones de IREN Sigue Siendo una Prueba Importante
Los últimos resultados de IREN mostraron que el backlog de ingresos contratados aumentó un 22% de forma secuencial hasta $20.3 mil millones, con aproximadamente dos tercios vinculados a contrapartes con grado de inversión.
El 28 de octubre, IREN completó un acuerdo de financiación de equipos por $363 millones con Wingspire, refinanciando equipos de computación de IA existentes y liberando capital para mayor inversión.
La empresa espera aproximadamente $15 mil millones en gastos de capital restantes para el año fiscal 2027.
Se espera que alrededor de $9 mil millones sean cubiertos por efectivo, financiación comprometida de GPU y pagos anticipados de clientes.
Los $6 mil millones restantes dependen de financiación adicional y otras fuentes de fondos sujetas a las condiciones del mercado.
Los ingresos contratados no eliminan los riesgos de financiación ni la posible dilución de los accionistas.
Antes de su informe de resultados de noviembre, los analistas esperaban que los ingresos anuales aumentaran desde $707 millones en el año fiscal 2026 hasta aproximadamente $15 mil millones para el año fiscal 2029.
Estas proyecciones ilustran un potencial de crecimiento sustancial, pero cumplirlas requiere capital adicional y un despliegue oportuno de centros de datos.
¿Está la Acción de IREN Infravalorada o Sobrevalorada?
IREN parece potencialmente infravalorada basándose en múltiplos históricos de ventas, aunque los riesgos de financiación persisten.
Las acciones cotizaban aproximadamente a 3.4x las ventas futuras el 30 de octubre, por debajo de su promedio de tres años de 5.2x, lo que sugiere que los inversores estaban descontando los riesgos de ejecución.
IREN cerró a $21.95 el 6 de noviembre, aproximadamente un 14% por debajo de su cierre del 26 de octubre a pesar de recuperarse tras los resultados.
El caso alcista depende de convertir su backlog contratado de $20.3 mil millones en operaciones generadoras de efectivo sin una dilución excesiva de los accionistas.
Sin embargo, endeudamiento adicional, retrasos en el despliegue o emisión de acciones podrían limitar el potencial alcista incluso si los ingresos continúan creciendo rápidamente.
Durante los próximos 12 meses, la valoración de IREN dependerá de la financiación, la ejecución del despliegue y la rentabilidad.
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