Conclusiones clave
- Coherent subió un 13% hoy después de que Citi elevara su precio objetivo a $440, y Lumentum y Marvell también repuntaron.
- Wall Street está dividido sobre el trimestre de Coherent: Citi y Stifel subieron sus objetivos, mientras que BofA y otros los recortaron.
- Las ganancias están creciendo rápidamente, pero el flujo de caja operativo fue negativo en $93 millones en el trimestre de septiembre.
- El salto de hoy parece un rebote del grupo, y el informe del trimestre de diciembre a principios de febrero es la próxima prueba.
Coherent (COHR) sube un 13% hoy después de que Citi elevara su precio objetivo a $440 desde $420. Esto ocurre un día después de que las acciones cayeran un 14% tras un trimestre que superó sus propias previsiones de ganancias.
Coherent no está solo. Lumentum (LITE) sube un 3%, al igual que Marvell Technology (MRVL), que acordó el lunes comprar Lumentum en una operación totalmente en acciones de $115 mil millones. Todas cayeron el miércoles y jueves por temores a que la victoria demócrata en las elecciones de mitad de mandato afectara el gasto en centros de datos. Credo Technology (CRDO) sube un 4% y Astera Labs (ALAB) sube un 1%.
Wall Street no se pone de acuerdo sobre este trimestre
En el informe del miércoles, los ingresos aumentaron un 50% a $2.37 mil millones en el trimestre de septiembre, y el EPS no GAAP subió un 80% a $2.09. "Esperamos que el crecimiento de ingresos pro forma del año fiscal 2027 supere el 60%", dijo el CEO Jim Anderson en el comunicado.
El efectivo fue otra historia. El flujo de caja operativo fue negativo en $93 millones ya que el capex alcanzó $776 millones y el inventario aumentó a $3.3 mil millones desde $2.6 mil millones en junio.
Así que la calle se dividió. Citi y Stifel (a $450 desde $420) elevaron sus objetivos, mientras que BofA lo recortó a $240 desde $400.
Antes del informe, los analistas esperaban que el EPS normalizado subiera desde $5.61 en el año fiscal 2026 a $9.42 este año fiscal y $13.97 el siguiente:
Un trimestre que superó el extremo superior de sus propias previsiones de EPS no me da motivos para esperar que esas estimaciones bajen.
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Muéstrame el efectivo
Contra esa estimación del año fiscal 2028, el objetivo de $440 de Citi es aproximadamente 31 veces las ganancias y el de $240 de BofA es aproximadamente 17 veces. El P/E forward de Coherent era de 21x al inicio de la semana. Eso está por debajo de su promedio de cinco años de 24x y lejos de su máximo de junio de 57x:
Incluso después del salto de hoy, la acción está por debajo de donde comenzó la semana.
Desde mi punto de vista, hoy es el grupo de óptica recuperándose. El caso de las ganancias de Coherent se sostiene, y por debajo de su múltiplo promedio, la acción descuenta gran parte de la preocupación por el efectivo. Sin embargo, alcanzar los objetivos de Citi o Stifel requerirá un flujo de caja positivo.
La próxima verificación llegará con el informe del trimestre de diciembre a principios de febrero. Si el flujo de caja vuelve a ser negativo y el inventario sigue aumentando, me pondría del lado de BofA.
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