Conclusiones clave
- La acción de Hut 8 ha caído un 11% en la última semana después de que los ingresos del tercer trimestre, de 71,1 millones de dólares, no alcanzaran las estimaciones.
- Ambos campus de centros de datos de IA están en plazo, y la dirección espera financiarlos sin emitir nuevas acciones.
- Su recompra de 250 millones de dólares se realizó a un precio promedio de unos 75 dólares por acción, muy por encima del nivel al que cotiza ahora la acción.
- Incluso el más bajo de los nuevos objetivos de los analistas de la semana se sitúa muy por encima de la acción, una oportunidad de compra para inversores pacientes.
La acción de Hut 8 (HUT) ha caído un 11% en la última semana. La mayor parte de la caída se produjo tras su informe del tercer trimestre antes de la apertura del miércoles.
Un fallo donde menos importa
Los ingresos fueron de 71,07 millones de dólares, por debajo de los 77,22 millones que esperaban los analistas. Casi la totalidad, 68,4 millones de dólares, procedió de la minería de bitcoin y de servicios en la nube, incluido un negocio tradicional en la nube que Hut 8 ya ha vendido. Ninguna parte procedió de los arrendamientos de centros de datos de IA, que aún no han comenzado. Esto cambiará una vez que los arrendamientos se activen. El consenso sitúa los ingresos en 582 millones de dólares en 2027 y 1.300 millones en 2028:
Ambos campus siguen en plazo
Antes del informe, la pregunta era si ambos campus seguían en camino. El CEO Asher Genoot dijo que sí. La primera sala de datos de River Bend está prevista para el segundo trimestre de 2027. La segunda fase de Beacon Point sigue un año después. Y "esperamos que estos proyectos se financien íntegramente a nivel de proyecto, sin necesidad de emisión de capital ni deuda con recurso en la matriz", dijo. Hut 8 terminó septiembre con unos 6.600 millones de dólares en efectivo e inversiones, incluido el efectivo restringido. Su línea de crédito de 1.070 millones de dólares no se había utilizado.
La recompra ya parece cara
Hut 8 vendió unos 3.102 bitcoin para recomprar 3.338.479 acciones por 250 millones de dólares, o unos 75 dólares cada una. La acción cerró el viernes aproximadamente un 30% por debajo de ese nivel. Yo diría que, por ahora, esa fue una operación costosa. Pero la recompra no afectó a la financiación de los campus. Y con la autorización elevada a 1.000 millones de dólares, cualquier acción que Hut 8 compre a partir de ahora será mucho más barata.
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Wall Street aún ve mucho potencial alcista
Los analistas recortaron sus objetivos durante toda la semana. KBW bajó a 92 dólares desde 154, Northland a 75 desde 120 y B. Riley a 132 desde 134. Los tres mantuvieron calificaciones alcistas. Los 22 analistas que cubren Hut 8 tienen un objetivo promedio de 143 dólares. Al cierre del viernes, la acción cotizaba a 15 veces las ventas futuras, frente a un promedio de 24 veces en el último año y 42 veces en su máximo de junio:
Conclusión: Yo compraría. Los 75 dólares de Northland siguen estando un 42% por encima del cierre del viernes, y los arrendamientos que sustentan la tesis alcista no han cambiado. Sin embargo, Genoot dijo que la primera sala de datos de River Bend es la primera obligación que vence. Cualquier retraso allí haría bajar los objetivos de nuevo.
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