Estadísticas clave de las acciones de Home Depot
- Rendimiento en la última semana: -6
- Rango de 52 semanas: 326,3$ a 426,8
- Precio actual: 357,9
¿Qué ha ocurrido?
Home Depot(HD), el mayor minorista de mejoras para el hogar del mundo, acaba de superar las expectativas de BPA ajustado del 4T en 0,18 dólares y ha obtenido 2,72 dólares frente a una estimación de 2,54 dólares, mientras que un mercado inmobiliario estadounidense congelado ha mantenido a la acción un 16% por debajo de su máximo de 52 semanas de 426,75 dólares.
El 24 de febrero, los resultados del cuarto trimestre mostraron un aumento de las ventas comparables del 0,4%, superando el consenso, ya que los clientes profesionales -contratistas y constructores que realizan grandes pedidos recurrentes en el lugar de trabajo- registraron beneficios y superaron al segmento de bricolaje.
Los clientes Pro impulsaron el trimestre incluso cuando la industria de los techos alcanzó su peor volumen trimestral desde 2019, con SRS, la filial de materiales de construcción especializados de Home Depot, aún ganando cuota de mercado a través de la caída.
El director financiero Richard McPhail declaró en la llamada de ganancias del 4T 2025 que "aún no hemos visto un catalizador para una inflexión en la actividad de la vivienda", incluso cuando la compañía afirmó la orientación fiscal 2026 que pide un crecimiento total de las ventas del 2,5% al 4,5%.
La inversión de Home Depot en su ecosistema Pro, incluida una herramienta de planificación de proyectos impulsada por IA que genera decenas de miles de sesiones semanales y el seguimiento de entregas grandes y voluminosas en tiempo real que se lanzará a finales del primer trimestre, posiciona a la empresa para capturar un espacio en blanco de 200.000 millones de dólares en el gasto de contratistas profesionales antes de que se recupere la facturación de la vivienda.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de HD
El beneficio por acción ajustado de 2,72 dólares de Home Depot en el cuarto trimestre, frente a una estimación de 2,54 dólares, confirma que el modelo Pro-driven se mantiene incluso cuando el mercado inmobiliario estadounidense se sitúa cerca de mínimos de facturación de entre 30 y 40 años.
El equipo directivo anunció un crecimiento del BPA para el ejercicio fiscal 2026 de entre el 4% y el 0%, pero la estimación de consenso de TIKR prevé un descenso del BPA del 1,5% para el año, lo que significa que Street aún no está convencido de que la presión inmobiliaria disminuya lo suficientemente rápido como para validar ese objetivo.
Los ingresos son más estables: TIKR proyecta 171.200 millones de dólares en el ejercicio 2027 y 178.200 millones de dólares en el ejercicio 2028, lo que refleja un crecimiento del 3,9% y del 4,1% respectivamente, ya que las ventas orgánicas de SRS y las aproximadamente 15 aperturas de nuevas tiendas añaden un volumen incremental a la base.
A pesar del escepticismo de las ganancias por acción, 22 de 33 analistas con objetivos de precios activos califican a HD como comprar o superar, con un objetivo medio de 410,27 dólares que implica un alza del 14,6% desde 357,92 dólares, lo que sugiere que Street ve calidad de ejecución incluso sin una recuperación de la vivienda descontada.
El diferencial entre el objetivo alcista de 454 $ de Jefferies y el suelo bajista de 335 $ está directamente relacionado con una variable: si el volumen de negocio de la vivienda, actualmente en mínimos de varias décadas, se recupera antes del final del ejercicio fiscal 2026 o permanece congelado durante el mismo.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El modelo de caso medio de TIKR valora HD a 548,70 dólares en enero de 2031, lo que implica una rentabilidad total del 53,3% y una TIR anualizada del 9,1%. Este objetivo supone una CAGR de ingresos del 3,8% y una recuperación de los márgenes de ingresos netos del 8,9% actual al 9,5% en el ejercicio fiscal 2031.
El supuesto de recuperación de los márgenes es el punto de tensión: El modelo de TIKR requiere que los márgenes de ingresos netos se expandan incluso cuando la dirección guió el margen bruto a la baja hasta el 33,1% en el año fiscal 2026 desde el 33,3% en el año fiscal 2025, presionado por la anualización de todo el año de GMS.
El mercado está valorando HD como un sustituto puro de la vivienda, pero el ecosistema Pro, los contratistas y constructores que impulsan grandes pedidos recurrentes en el lugar de trabajo, obtuvieron resultados positivos en el cuarto trimestre, mientras que el segmento más amplio de bricolaje se mantuvo bajo presión.
La herramienta de planificación de proyectos impulsada por IA, que genera decenas de miles de sesiones semanales, y la fiabilidad de entrega Two Sigma alcanzada en el ejercicio fiscal 2025 proporcionan a HD pruebas operativas cuantificables de que la adherencia de Pro se está agravando antes de que comience la recuperación de la vivienda.
El director financiero McPhail confirmó que se espera que las recompras de acciones se reanuden en la primera mitad de 2027, una señal de retorno de capital que el precio actual de 357,92 dólares no refleja y que apoya directamente la reaceleración del BPA en los años exteriores del modelo.
El riesgo es que se acentúe la incertidumbre de los consumidores: la dirección citó explícitamente la preocupación por el empleo, los elevados costes de financiación y la ansiedad económica como la razón por la que los proyectos discrecionales de gran coste siguen bajo presión, lo que empujaría la contracción del BPA más allá del ejercicio 2026 y rompería la hipótesis de recuperación de márgenes del modelo.
La convocatoria de resultados del primer trimestre de 2026, en mayo, será la primera prueba real: la dirección ha previsto un crecimiento negativo del BPA de un solo dígito porcentual para el primer trimestre, por lo que habrá que estar atentos a si los datos comparativos estadounidenses se mantienen positivos y a si los volúmenes de pedidos de Pro muestran que se está superando el punto más bajo.
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