Puntos Clave
- Las acciones de Gen Digital subieron un 13% hoy después de que sus ingresos del segundo trimestre fiscal aumentaran un 12% y elevara su perspectiva para el año completo.
- Su segmento de Soluciones Basadas en Confianza creció un 26%, y su CEO dijo que Gen no está trabajando en una gran adquisición.
- MoneyLion compite con Chime y Dave por los clientes de anticipos de efectivo, y ambas reportarán el 4 de noviembre.
- Incluso después del salto, Gen cotiza muy por debajo de su promedio histórico de P/E forward de cinco años.
Gen Digital (GEN) subió un 13% hoy tras un trimestre de superar expectativas y elevar previsiones.
La mayor parte del crecimiento provino del segmento de Soluciones Basadas en Confianza de Gen, que creció un 26% e incluye protección de identidad y el negocio de préstamos y marketplace de MoneyLion. Los anticipos Instacash de MoneyLion persiguen a los mismos clientes cotidianos que Chime Financial (CHYM) y Dave (DAVE), que ambas reportarán el 4 de noviembre.
Gen supera expectativas y eleva previsiones
Aquí está el trimestre, que finalizó el 2 de octubre:
- Los ingresos aumentaron un 12% hasta los $1.370 millones, por encima del consenso de $1.340 millones.
- El EPS no GAAP aumentó un 19% a $0.74, por encima del consenso de $0.72.
- La previsión de ingresos para el año completo se elevó a $5.47-$5.520 millones desde $5.380-$5.480 millones, por encima del consenso de $5.440 millones. La previsión de EPS se elevó a $2.93-$2.98 desde $2.87-$2.97.
En la conferencia de resultados del Q2, el CEO Vincent Pilette dijo que "no estamos trabajando en una adquisición transformadora en este momento".
Eso es bienvenido de una empresa con $8.100 millones de deuda. Más de la mitad de sus $753 millones de flujo de caja libre del primer semestre volvieron a los accionistas mediante recompras y dividendos.
Dos negocios, dos velocidades
Ciberseguridad (Norton y Avast) creció un 5% hasta $858 millones con un margen récord del 62%. Soluciones Basadas en Confianza creció un 26% hasta $511 millones con un margen del 30%. Esa combinación es la contrapartida: la mitad de más rápido crecimiento gana menos de la mitad del margen, por lo que el margen operativo no GAAP de Gen cayó al 50.1% desde el 51.1% incluso cuando los ingresos crecieron un 12%.
Juntos, han mantenido los ingresos trimestrales en ascenso, hasta $1.370 millones desde $1.220 millones hace un año:
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Una lectura para Chime y Dave
Los pequeños anticipos de efectivo de MoneyLion también son el negocio de Chime y Dave, y hasta junio, ambas estaban creciendo rápidamente. Los ingresos de Chime aumentaron un 27%, y sus originaciones MyPay alcanzaron los $4.500 millones. Las originaciones ExtraCash de Dave aumentaron un 27% a $2.300 millones.
Sus reportes del 4 de noviembre cubren los mismos meses que el trimestre de Gen, y sus originaciones MyPay y ExtraCash mostrarán si la demanda de anticipos se mantiene en todo el grupo. Gen no proporcionó una cifra comparable de Instacash, por lo que su 26% no es una comparación directa con las de ellas.
Por qué Gen Digital aún parece barata
El P/E forward de Gen era de solo 7.8x al cierre del miércoles, frente a un promedio histórico de cinco años de 11x:
Al precio de hoy, está alrededor de 9x. Una empresa que crece su EPS un 19% no debería cotizar a un múltiplo de un solo dígito, incluso con el crecimiento desplazándose a su mitad de menor margen. Sin una gran operación sobre la mesa, el efectivo sigue fluyendo de vuelta a los accionistas. La próxima prueba es la previsión de ingresos del tercer trimestre fiscal de Gen de $1.370-$1.390 millones, y si Soluciones Basadas en Confianza sigue creciendo sin reducir aún más el margen.
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