Puntos Clave
- La acción de GE Vernova cotiza un 24% por debajo de su máximo del 30 de junio, y el 29 de octubre Susquehanna mantuvo su calificación Positiva con un objetivo de precio de $1,250, un 38% por encima del precio actual.
- El argumento de Susquehanna se basa en las turbinas de gas: 122 gigavatios bajo contrato tras el tercer trimestre, a precios más altos.
- A $1,250, GE Vernova cotizaría a aproximadamente 55x las ganancias futuras, su promedio de un año, frente a 38x al cierre del 28 de octubre, y las estimaciones de los analistas apenas han cambiado desde junio.
- El objetivo parece alcanzable si las estimaciones se mantienen, y el informe del cuarto trimestre a finales de enero mostrará si los contratos de gas alcanzaron los 130 gigavatios que la dirección espera.
GE Vernova (GEV) superó las estimaciones y elevó sus previsiones para 2026 el 28 de octubre, y la acción aún se sitúa un 24% por debajo de su máximo del 30 de junio. Susquehanna se mantiene firme: el 29 de octubre, la firma mantuvo su calificación Positiva y un objetivo de precio de $1,250, un 38% por encima del precio actual.
Un fallo, un susto por la IA y una superación complicada
La caída comenzó en julio, cuando los ingresos del segundo trimestre de Power crecieron un 14% de forma orgánica, por debajo de la propia guía de la compañía del 15%-17%.
Luego, la acción cayó casi un 11% en un día el 22 de octubre, cuando las acciones de infraestructura de IA se vendieron tras los resultados de Meta.
En el informe del 28 de octubre, GE Vernova amplió sus pérdidas esperadas en Wind a $400-$500 millones y dijo que los pedidos de gas del cuarto trimestre tendrán un precio menor por kilovatio. También acordó comprar Trench Group por $9 mil millones, la mitad financiada con nueva deuda.
El argumento de Susquehanna: más gas, a mejores precios
El analista de Susquehanna, Charles Minervino, recortó su objetivo desde $1,270. Su argumento se basa en el gas: GE Vernova firmó 11 gigavatios (GW) de nuevos contratos de gas en el tercer trimestre, llevándolo a 122 GW bajo contrato, a precios más de un 20% superiores a los pedidos del cuarto trimestre de 2025.
En la publicación de resultados, Strazik prometió más: "Ahora esperamos que nuestro backlog supere los $200 mil millones en el cuarto trimestre, con márgenes mejorados, y que terminemos 2026 con al menos 130 GW de equipos de gas bajo contrato".
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$1,250 solo necesita el múltiplo habitual de la acción
Los 37 analistas que cubren GE Vernova han elevado su consenso de objetivo a $1,217, desde $678 hace un año:
No todas las firmas son tan alcistas. El 29 de octubre, J.P. Morgan recortó su objetivo a $1,035, y Citi, que califica la acción como Neutral, recortó el suyo a $1,000.
Sin embargo, las ganancias detrás de esos objetivos se han mantenido bien, con un EPS normalizado que se espera que más que se duplique entre 2026 y 2028:
(La cifra de 2025 incluye un beneficio fiscal único de $2.9 mil millones). Las estimaciones para 2027 y 2028 apenas se han movido desde junio, y las previsiones elevadas no dan a los analistas motivos para recortarlas.
Así que la caída vino del múltiplo. GE Vernova cerró el 28 de octubre a 38x las ganancias futuras, su nivel más bajo en el último año:
Divida los $1,250 de Susquehanna por los $22.88 por acción que los analistas esperan en los próximos doce meses, y obtiene aproximadamente 55x, justo en su promedio de un año.
Todo vuelve al gas
El promedio de un año se estableció mientras las acciones de energía para IA estaban en favor, y la estimación de ingresos de los analistas para 2028 de alrededor de $61 mil millones ya supera el propio objetivo de la dirección de al menos $56 mil millones.
Mi opinión: creo que los $1,250 de Susquehanna parecen alcanzables si las estimaciones se mantienen y el múltiplo vuelve a subir a su promedio de un año. A finales de enero, el informe del cuarto trimestre nos dirá si GE Vernova realmente terminó el año con los 130 GW que Strazik prometió.
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