Puntos clave:
- Ford sigue generando enormes ingresos, pero una rentabilidad más débil y los repetidos titulares de llamadas a revisión mantienen a la acción bajo presión.
- Las acciones de Ford podrían alcanzar razonablemente los 13 dólares por acción en diciembre de 2028, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 7,8% desde el precio actual de 12 dólares, con una rentabilidad anualizada del 2,8% durante los próximos 2,7 años.
¿Qué ha pasado?
Ford Motor Company (F) es relevante en este momento porque los inversores están analizando las débiles señales operativas a corto plazo y una valoración todavía baja. El valor se ha visto afectado por una menor demanda en EE.UU., frecuentes retiradas de seguridad y preocupaciones por los costes relacionados con los aranceles vinculados al negocio de camiones más importante de Ford. Esta combinación ha mantenido la cautela, a pesar de que las acciones rebotaron hasta los 12 dólares el 8 de abril.
El mayor titular operativo a corto plazo se produjo el 2 de abril, cuando Ford informó de unas ventas en EE.UU. en el primer trimestre de 457.315 vehículos, por debajo de los 501.291 del año anterior. Según Reuters, las ventas de camiones cayeron un 11,3%, las de todoterrenos un 7,8% y las de vehículos eléctricos casi un 70%, ya que los altos costes de financiación, los elevados precios de los vehículos y la pérdida de los créditos fiscales federales para vehículos eléctricos afectaron a la demanda.
La calidad sigue siendo otro de los principales problemas de la historia. Ford retiró 422.613 vehículos en Estados Unidos porque los sistemas limpiaparabrisas podían fallar, lo que podía reducir la visibilidad y aumentar el riesgo de colisión. En los últimos meses ha habido una larga lista de llamadas a revisión, y la dirección ya ha señalado como prioridades la reducción de los costes de garantía y la mejora de la calidad.
También hay una historia de costes detrás de las acciones. Reuters informó el 8 de abril de que las interrupciones en el suministro de aluminio relacionadas con el incendio de Novelis y el arancel del 50% sobre el metal de sustitución importado seguían presionando a la industria, y Ford había estimado previamente que la interrupción podría recortar hasta 100.000 camiones de la serie F y costar hasta 2.000 millones de dólares.
A continuación se explica por qué las acciones de Ford podrían seguir siendo volátiles en los próximos trimestres mientras los inversores reaccionan a las tendencias de ventas, los costes de la llamada a revisión, los aranceles y la publicación de resultados del 29 de abril.
Qué dice el modelo para las acciones de Ford
Analizamos el potencial alcista de las acciones de Ford utilizando hipótesis de valoración basadas en el actual perfil de beneficios de Ford, la ralentización del crecimiento de los ingresos y un múltiplo de mercado aún débil.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 1,8%, unos márgenes operativos del 3,9% y un múltiplo P/E normalizado de 9,4x, el modelo proyecta que las acciones de Ford podrían subir de 12 a 13 dólares por acción.
Eso supondría una rentabilidad total del 7,8%, o una rentabilidad anualizada del 2,8% en los próximos 2,7 años.
Nuestros supuestos de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de Ford:
1. Crecimiento de los ingresos: 1,8%.
La base de ingresos de Ford es grande, pero el crecimiento se ha ralentizado bruscamente. Los ingresos totales aumentaron de 136.000 millones de dólares en 2021 a 187.000 millones en 2025, pero el crecimiento interanual en 2025 fue sólo del 1,2%. Eso importa porque cuando el crecimiento se enfría, las acciones dependen más de la recuperación de los márgenes y de la disciplina de capital.
La mezcla de segmentos explica por qué un crecimiento de un solo dígito es un punto de partida razonable. Ford Pro produjo más de 66.000 millones de dólares de ingresos en 2025, Ford Blue generó unos 101.000 millones y el Modelo e alcanzó los 6.700 millones tras un fuerte crecimiento porcentual a partir de una base pequeña. El negocio principal sigue vendiendo muchos vehículos y servicios, pero la empresa ya no está en una fase en la que el crecimiento de los ingresos por sí solo cambie la historia de las acciones.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos una previsión del 1,8% porque se ajusta tanto a los datos del modelo como a la coyuntura operativa reciente. Las ventas estadounidenses del primer trimestre cayeron casi un 9%, y la asequibilidad sigue siendo un problema real en todo el sector.
2. Márgenes operativos: 3.9%
Los márgenes son la principal razón por la que la valoración de Ford sigue siendo contenida. El margen bruto cayó al 5,8% en 2025, y el margen operativo fue del -0,3% en las cifras que proporcionó para el último periodo. Aunque los ingresos son grandes, la débil rentabilidad indica al mercado que la estructura de costes y la calidad siguen siendo problemas importantes.
Las cifras por segmentos aclaran el panorama. Ford Pro obtuvo un margen EBIT del 10,3% en 2025, lo que demuestra que la empresa tiene un negocio comercial muy rentable. Pero Ford Blue ganó un 3,0%, y el Model e perdió dinero con un margen EBIT del -72,1%, por lo que el rendimiento consolidado sigue pareciendo mucho más débil que el mejor negocio de Ford.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos márgenes operativos del 3,9% porque eso implica una mejora sin suponer un giro completo. Farley dijo que Ford está reduciendo los costes de materiales y garantías, y House dijo que la compañía está centrada en la mejora del VE y la eficiencia del capital.
3. Múltiplo PER de salida: 9,4x
El múltiplo 9,4x del PER de Ford es modesto y se ajusta a la visión actual del mercado. Los inversores no están pagando una prima porque los beneficios de Ford han sido volátiles y el negocio aún conlleva riesgos de retirada, aranceles y ejecución del VE. Las acciones parecen baratas, pero no simples.
Este múltiplo también coincide con lo que el mercado está señalando a través de los objetivos de los analistas. El objetivo medio de la calle era de 14,09 $ el 8 de abril, mientras que el caso base del modelo apunta a unos 13 $. Se trata de una diferencia lo suficientemente estrecha como para sugerir que los analistas ven una subida, pero no el tipo de subida que respaldaría una valoración mucho más alta hoy en día.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, mantenemos un múltiplo de salida de 9,4 veces porque Ford sigue teniendo importantes puntos fuertes en pickups, flotas comerciales, financiación e híbridos.
Pero estos aspectos positivos se ven contrarrestados por la menor calidad de los beneficios, las repetidas llamadas a revisión y la presión sobre los aspectos económicos clave de los camiones por problemas de suministro y aranceles. Hasta que Ford demuestre que puede convertir la escala en beneficios más estables, sigue siendo más fácil justificar un múltiplo conservador.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de Ford hasta 2035 muestran resultados variados basados en la demanda, la ejecución de márgenes y la disciplina de valoración (son estimaciones, no rentabilidades garantizadas):
- Caso bajo: Demanda más lenta, costes continuados de llamadas a revisión y confianza limitada en la recuperación de márgenes → 6,1% de rentabilidad anual
- Caso medio : Ejecución más estable de Ford Pro, menor resistencia del Modelo e y menos sorpresas en los costes de calidad y de la cadena de suministro → 8,3% de rentabilidad anual
- Caso alto: Mejor economía de los camiones, menos contratiempos en las llamadas a revisión y una mejora más duradera de los márgenes en todo el negocio → 10,1% de rentabilidad anual
Las acciones de Ford probablemente seguirán moviéndose con cada actualización sobre demanda, calidad y costes. El informe de resultados del 29 de abril es el próximo acontecimiento importante porque los inversores quieren saber si la debilidad de las ventas del primer trimestre es temporal o parte de un reajuste más amplio. Por ahora, la valoración parece contenida por buenas razones, y el camino hacia mejores rendimientos sigue dependiendo de la ejecución más que del optimismo.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
