Estadísticas clave de las acciones de EOG Resources
- Rendimiento en lo que va de año: 15%.
- Rango de 52 semanas: $102 a $132
- Precio objetivo del modelo de valoración: $167
- Alza implícita: 35%.
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¿Qué ha pasado?
EOG Resources ha subido cerca de un 15% en lo que va de año, cotizando recientemente cerca de los 121 $ por acción, ya que los inversores han respondido a la mejora de la eficiencia del capital, la disciplina en el gasto y la rentabilidad sostenida para los accionistas de cara a 2026.
Las acciones se han mantenido resistentes a pesar de la oscilación de los precios del petróleo, lo que indica una creciente confianza en la durabilidad del flujo de caja libre de la empresa.
La acción avanzó después de que la dirección esbozara un plan de capital más ajustado de 6.500 millones de dólares para 2026, ligeramente por debajo de la cifra anterior de 6.600 millones, al tiempo que preveía un crecimiento del petróleo de nulo a bajo con respecto al cuarto trimestre de 2025.
Los inversores reaccionaron positivamente a las visibles reducciones de costes en la cuenca de Delaware y a una integración más rápida de lo previsto de la adquisición de Encino, que se espera genere unos 150 millones de dólares en sinergias. La menor intensidad de capital combinada con una sólida economía de pozos reforzó la estabilidad del perfil de flujo de caja de EOG.
Esta semana, en la Conferencia sobre Energía de Goldman Sachs, la Directora Financiera Ann Janssen señaló que los costes de los pozos de Delaware han descendido alrededor de un 15% en los dos últimos años y siguen generando rendimientos superiores al 60% después de impuestos con amortizaciones en torno a un año, calificando la cuenca como "el regalo que sigue dando".
La dirección reafirmó su compromiso de devolver a los accionistas entre el 90% y el 100% del flujo de caja libre, con el apoyo de un dividendo anual de 4,08 dólares que rinde el 3,9%, lo que subraya la confianza en la rentabilidad del capital incluso en un contexto de precios más bajos.
El posicionamiento institucional también ha respaldado la confianza. Fiera Capital elevó su participación un 20,7% hasta 68.635 acciones por valor de unos 7,7 millones de dólares, Alberta Investment Management incrementó su participación un 254,5% hasta 19.500 acciones y NewEdge Wealth aumentó su posición un 40,5% hasta 356.650 acciones por valor de cerca de 37,5 millones de dólares.
NEOS Investment Management elevó su participación un 43,4%, hasta 77.750 acciones, y Vanguard añadió 94.203 acciones para poseer 53.369.215 títulos, o un 9,77% de la empresa, ya que la participación institucional se sitúa cerca del 89,91%. Aunque algunas empresas recortaron su exposición, el posicionamiento general sugiere una convicción continuada a largo plazo.
¿Está infravalorada EOG Resources?
Bajo los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 3,4%.
- Margen de beneficio neto: 25,2%.
- Cambio del Múltiplo Exit P/E: 0.2%
Se prevé que los ingresos se recuperen de 22.600 millones de dólares en 2025 a unos 31.300 millones de dólares en 2030, lo que refleja unos volúmenes de producción constantes y una reinversión disciplinada en lugar de una expansión agresiva.
Con márgenes EBIT LTM cercanos al 32% y márgenes brutos en torno al 62%, EOG mantiene uno de los perfiles de rentabilidad más sólidos entre las empresas de exploración y producción de gran capitalización.
El factor clave es la eficiencia del capital. Los costes de los pozos de la cuenca de Delaware han disminuido aproximadamente un 15%, y la cuenca sigue generando rendimientos superiores al 60% después de impuestos con pagos cercanos a un año.
Esta estructura de costes permite a EOG seguir siendo rentable incluso a precios del petróleo más bajos, lo que crea un apalancamiento operativo si mejoran los precios de las materias primas. En un entorno de 45 dólares WTI sin cambios, la dirección indicó que la rentabilidad aún puede superar el 100%, lo que pone de relieve la resistencia a lo largo de los ciclos.
La integración de Encino añade una ventaja adicional gracias a los aproximadamente 150 millones de dólares en sinergias identificadas, mientras que la exploración internacional en Bahréin y los EAU introduce una opcionalidad a más largo plazo.
Al mismo tiempo, la empresa sigue devolviendo entre el 90% y el 100% del flujo de caja libre a los accionistas a través de dividendos y recompras, apoyando la creación de valor por acción.
En torno a los 121 dólares por acción, el objetivo medio del modelo de 167 dólares implica aproximadamente un 35% de revalorización hasta 2026, lo que sugiere que la acción parece infravalorada si persisten la disciplina operativa y la eficiencia de costes.
El precio real del crudo, las continuas ganancias de productividad de los pozos y la ejecución del flujo de caja libre determinarán probablemente cuánto de esa subida se materializa este año.
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