Estadísticas clave de las acciones de Danaher
- Rendimiento en la última semana: 7-%.
- Rango de 52 semanas: $171 a $242,8
- Precio actual: 195,5
¿Qué ha ocurrido?
Danaher(DHR), una empresa de 24.600 millones de dólares dedicada a las ciencias de la vida y las herramientas de diagnóstico que sale de un bache de dos años en el bioprocesamiento tras la pandemia, acaba de comprometer 9.900 millones de dólares para adquirir Masimo, un fabricante de dispositivos de monitorización de pacientes de referencia, a medida que su recuperación en el bioprocesamiento se acelera hacia un crecimiento de un solo dígito alto en 2026.
El 17 de febrero, Danaher anunció que pagaría 180 dólares por acción por Masimo, una prima del 38,3%, ampliando su segmento de Diagnóstico con los pulsioxímetros y dispositivos de monitorización no invasiva de Masimo, al tiempo que proyectaba 125 millones de dólares en sinergias de costes y de 15 a 20 céntimos de aumento del BPA ajustado en el primer año completo posterior al cierre.
El negocio de bioprocesamiento de Danaher, que suministra los filtros, biorreactores y consumibles que los fabricantes de fármacos utilizan para fabricar medicamentos biológicos, registró un crecimiento del 7-9% en el cuarto trimestre de 2025 y registró su tercer trimestre consecutivo de crecimiento secuencial de pedidos de equipos, la señal más clara hasta ahora de que la resaca de inventario posterior a la pandemia ha terminado.
El 21 de enero, Cepheid, la unidad de diagnóstico molecular rápido de Danaher, recibió la autorización de la FDA para el Xpert GI Panel, una prueba que detecta 11 patógenos gastrointestinales a partir de una sola muestra de paciente, ampliando un menú no respiratorio que ya crecía a dos dígitos bajos.
El 3 de marzo, Rainer Blair, Consejero Delegado, declaró en la TD Cowen Healthcare Conference que "realmente vemos el PRL, así como un crecimiento de los beneficios de dos dígitos, como parte de nuestro futuro", citando la capacidad de la empresa para ofrecer un crecimiento de los beneficios por acción de un solo dígito y 100 puntos básicos de expansión del margen, incluso en el extremo inferior de sus previsiones de ingresos básicos del 3% al 6%.
Con unos ingresos mundiales por productos biológicos que superarán a los de las moléculas pequeñas por primera vez en 2025, con los productos biológicos en camino de representar más de 2/3 de los 100 principales fármacos en 2030, con una guía de beneficios por acción de 8,35 a 8,50 dólares para el ejercicio de 2026 y con Masimo a punto de cerrar en el segundo semestre de 2026, la recuperación de Danaher se está agravando en múltiples frentes simultáneamente.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de DHR
La adquisición de Masimo, con una previsión de 15 a 20 céntimos de aumento del BPA en el primer año, que se cerrará en el segundo semestre de 2026, llega precisamente cuando la recuperación orgánica del bioprocesamiento de Danaher impulsa el BPA de consenso de 7,80 a 8,41 dólares, añadiendo crecimiento inorgánico a una base de beneficios ya reflectante.
El BPA cayó a 7,48 $ en el ejercicio 202024 tras el colapso del bioprocesamiento post-pandémico y se recuperó a 7,80 $ en el ejercicio 202025, con un consenso que proyecta 8,41 $ en el ejercicio 202026, un aumento del 7,8% a medida que los consumibles de bioprocesamiento crecen a un dígito y los márgenes EBIT se expanden del 28,2% al 28,9%.
El EBITDA, la medida más amplia de la generación de efectivo operativo de Danaher a través de su cartera de ciencias de la vida y diagnóstico, creció un 6,6% a 7.690 millones de dólares en el ejercicio 2025 y se prevé que aumente aún más a 8.190 millones de dólares en el ejercicio 2026, con márgenes recuperándose de un mínimo post-pandémico del 30,2% en el ejercicio 2024 de nuevo hacia el 31,9%.
Con 18 compras, 4 superaciones, 3 retenciones y cero ventas entre los 25 analistas que cubren el valor, la opinión de la calle es unánimemente constructiva con respecto a DHR, como no lo ha sido en años, con un objetivo de precio medio de 264,91 dólares, lo que implica un 35,5% de revalorización desde el cierre del 6 de marzo de 195,50 dólares.
El diferencial entre el objetivo mínimo de 220 $ y el objetivo máximo de 310 $ se corresponde directamente con las dos variables más importantes de la historia: los bajistas exigen pruebas de que la integración de Masimo aporte sus 125 millones de dólares en sinergias de costes sin alterar los márgenes básicos de las ciencias biológicas de Danaher, mientras que los alcistas apuestan por que los equipos de bioprocesamiento influyan por encima de las previsiones planas a medida que se acelera la deslocalización de los gastos de capital.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El caso medio de TIKR valora DHR en 307,43 dólares para el 31 de diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total del 57,3% y una TIR anualizada del 9,8%, basada en una TCAC de los ingresos del 6,4% y unos márgenes de ingresos netos que pasan del 22,7% en el ejercicio fiscal de 2025 al 25,2% en el caso medio. La hipótesis de expansión de los márgenes está directamente respaldada por las previsiones de la dirección de una expansión de los márgenes operativos de 100 puntos básicos, incluso en el extremo inferior de su intervalo de crecimiento de los ingresos básicos del 3% al 6%.
El mercado está valorando DHR como si la caída post-pandémica continuara, pero el BPA ya ha entrado en positivo en el ejercicio 2025 y la cartera de pedidos de bioprocesamiento ha crecido durante tres trimestres consecutivos.
Tres trimestres consecutivos de crecimiento secuencial de los pedidos de equipos en bioprocesamiento, el segmento intensivo en capital que se desplomó durante los ejercicios 2023 y 2024, proporcionan la evidencia de ingresos futuros que requiere el modelo TIKR del 6,4% de CAGR de ingresos.
El consejero delegado Rainer Blair confirmó en la Conferencia TD Cowen del 3 de marzo que los consejeros delegados del sector farmacéutico no habían modificado sus planes de inversión en deslocalización a pesar de la incertidumbre arancelaria, lo que valida el ciclo plurianual de inversión en bioprocesamiento que contempla el modelo TIKR.
Si la adquisición de Masimo sufre retrasos normativos más allá del segundo semestre de 2026 o los costes de integración superan el objetivo de sinergias de 125 millones de dólares, la hipótesis de aumento del beneficio por acción se rompe y la guía de 8,35 a 8,50 dólares para el ejercicio de 2026 se ve sometida a presión.
Los resultados del primer trimestre de 2026 serán la primera lectura tras el anuncio de Masimo para saber si los consumibles de bioprocesamiento mantienen un crecimiento elevado de un solo dígito y si la guía de BPA para todo el año de 8,35 a 8,50 dólares se mantiene intacta.
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