Conclusiones clave
- Las acciones de D-Wave Quantum subieron un 14% en la semana hasta el 9 de noviembre, junto con IonQ y Rigetti Computing, después de que IonQ superara las estimaciones y elevara sus previsiones de ingresos para 2026.
- D-Wave prácticamente no tuvo noticias propias, y la acción aún ha caído más de la mitad este año.
- IonQ ahora es propietaria de SkyWater, que fabrica parte de los chips de D-Wave.
- Los ingresos del tercer trimestre de D-Wave superaron las estimaciones el 10 de noviembre, pero solo el cuarto trimestre necesita ahora unos 32 millones de dólares para alcanzar el consenso de 2026.
La acción de D-Wave Quantum (QBTS) subió un 14% en la semana hasta el cierre del lunes, y casi nada de eso provino de D-Wave en sí. El impulso vino de IonQ (IONQ), que superó las estimaciones del tercer trimestre después del cierre del jueves.
IonQ subió un 25% en el mismo período y Rigetti Computing (RGTI) un 22%. D-Wave reportó antes de la apertura del martes, Rigetti reporta después del cierre, y D-Wave aún ha caído más de la mitad este año.
IonQ hizo el trabajo pesado
IonQ generó 173,8 millones de dólares de ingresos en el tercer trimestre frente a los 141,2 millones que esperaban los analistas. También elevó sus previsiones para 2026 a 505-515 millones de dólares, muy por encima del consenso de 455 millones. E IonQ ahora es propietaria de SkyWater, la fundición que fabrica parte de los chips de D-Wave, por lo que el rival que impulsó la acción de D-Wave también posee a uno de sus proveedores clave. D-Wave extendió esa relación con un acuerdo de fabricación plurianual el 13 de octubre.
Rigetti tiene una barrera más baja que superar. Los analistas esperan 3,68 millones de dólares de ingresos en el tercer trimestre, menos que los 5,1 millones que generó en el segundo trimestre, por lo que el mercado ya está preparado para un retroceso.
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D-Wave aún tiene que ganárselo
D-Wave generó 4,5 millones de dólares de ingresos en el tercer trimestre, por encima de los 4,34 millones que esperaban los analistas, después de tres fallos trimestrales consecutivos. Eso suma unos 10,4 millones hasta ahora este año, por lo que el consenso de 42,7 millones necesita aproximadamente 32,2 millones en el cuarto trimestre. En su llamada del segundo trimestre, la dirección dijo que es probable que ambas ventas de sistemas de este año se envíen en el cuarto trimestre, incluida la máquina de 20 millones de dólares de la Universidad Atlántica de Florida. Después de eso, los analistas ven que los ingresos casi se duplican a 80,6 millones en 2027:
El backlog hace que eso sea un desafío. D-Wave espera que aproximadamente el 59% de sus 38,3 millones de dólares en pedidos firmados aún no reconocidos como ingresos, unos 22,6 millones, se conviertan en ingresos en los próximos 12 meses. Eso es menos de lo que solo el cuarto trimestre necesita. El múltiplo forward ha caído fuertemente:
A 61x ventas forward al cierre del viernes, y más alto después de la ganancia del 7,4% del lunes, D-Wave cotiza muy por debajo de su promedio de 3 años de 152x. Ese sigue siendo un precio elevado.
El rebote es de IonQ, y el superávit de D-Wave provino de los ingresos por servicios y en la nube mientras que las ventas de sistemas cayeron 1,5 millones de dólares. Si D-Wave confirma que ambos sistemas aún están en camino para ingresos del cuarto trimestre, el múltiplo más bajo parece mucho más razonable. Si alguno se retrasa hasta 2027, la ganancia de la semana podría desaparecer tan rápido como llegó.
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