Puntos clave
- Las acciones de Coinbase cayeron un 9% hoy mientras Bitcoin caía por debajo de $76,000 en una venta generalizada del mercado.
- Coinbase cayó casi tres veces más que el S&P 500 porque sus comisiones y ganancias se mueven con Bitcoin.
- Los analistas esperan una pequeña pérdida en 2026 y no ven que las ganancias vuelvan al nivel de 2025 hasta 2028.
- La acción aún cotiza a un múltiplo forward elevado, por lo que yo esperaría a que se recupere el trading de criptomonedas.
Coinbase Global (COIN) se hundió un 9% hoy sin una sola palabra de noticias de la empresa. Bitcoin cayó por debajo de $76,000 a primera hora de la tarde mientras se deshacía el repunte postelectoral en las acciones.
El S&P 500 cayó un 4%, y Bitcoin bajaba alrededor de un 5%.
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Una apuesta a Bitcoin, con apalancamiento
Coinbase cayó aproximadamente el doble que Bitcoin y casi tres veces más que el S&P 500, y sus resultados muestran por qué.
Las comisiones por transacciones constituyeron casi la mitad de sus $1.22 mil millones de ingresos del tercer trimestre, y suben y bajan con el trading de criptomonedas: los ingresos por transacciones cayeron un 44% respecto al año anterior, a $590 millones. Coinbase también posee Bitcoin directamente, y las ganancias en sus inversiones en criptomonedas aportaron alrededor de $715 millones de sus $719 millones de ingreso neto del tercer trimestre. Así que cuando Bitcoin cae, Coinbase recibe un doble golpe.
Los analistas esperan una pequeña pérdida este año, y no ven que las ganancias por acción vuelvan al nivel de 2025 hasta 2028:
Si Bitcoin se mantiene por debajo de $76,000, esperaría que esa estimación para 2027 siga cayendo. Ya ha bajado a $2.47, desde $2.84 hace un mes.
El precio objetivo promedio es ahora de $199, aproximadamente la mitad de los $386 de hace un año:
Robinhood recibió el mismo golpe
Robinhood Markets (HOOD) cayó un 11%, también sin noticias propias, aunque las criptomonedas importan mucho menos para ella. Sus ingresos por criptomonedas cayeron un 55% interanual a $120 millones en el tercer trimestre. Eso es menos de una décima parte de su récord de $1.42 mil millones, y las opciones, acciones y contratos de eventos impulsaron su crecimiento.
Solo en criptomonedas, esa caída parece exagerada. Pero las opciones y los mercados de predicción también son operaciones, y se enfrían cuando los inversionistas se retiran del riesgo. El próximo informe de Robinhood, en febrero, nos mostrará si lo hicieron.
Yo esperaría a que vuelvan las operaciones
No compraría esta caída por sí sola. La acción cotizaba a aproximadamente 85x las ganancias forward al último cierre, y a ese precio me gustaría ver primero que se recupere el trading.
Por supuesto, Bitcoin puede cambiar rápido: estaba por encima de $80,000 apenas ayer.
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