Puntos Clave
- CleanSpark cayó un 11% después de que Gina Hinojosa, quien pidió una moratoria para nuevos centros de datos, ganara las elecciones a gobernadora de Texas, y Keefe Bruyette la rebajara junto a Cipher Digital.
- El resultado pone en duda los campus de CleanSpark en Texas, que son el potencial alcista más allá del contrato de arrendamiento en Georgia según las estimaciones de los analistas.
- Riot Platforms anunció hoy un contrato de arrendamiento en Texas, e IREN y MARA, que también tienen planes en Texas, reportan resultados en menos de una semana.
- Hasta que CleanSpark firme en Texas, la acción depende de un solo contrato en Georgia y de un negocio de minería que ya no cubre el costo de sus máquinas.
CleanSpark (CLSK) cae un 11% hoy, y Cipher Digital (CIFR) baja un 18%, después de que la demócrata Gina Hinojosa venciera al gobernador Greg Abbott en las elecciones del martes en Texas.
"Greg Abbott inició la locura de los centros de datos en Texas", escribió Hinojosa en X durante la campaña, pidiéndole que "declare una moratoria para nuevos centros de datos".
IREN (IREN) cayó un 9% y MARA Holdings (MARA) cayó un 2%. La excepción es Riot Platforms (RIOT), que sube un 14% tras firmar un contrato de arrendamiento en su propio campus de Texas.
Dos recortes en tres días
Keefe Bruyette rebajó a CleanSpark y Cipher a Market Perform desde Outperform tras el resultado y recortó su precio objetivo para CleanSpark a $9.50, después de haberlo reducido a $11.50 desde $25 el lunes. Bernstein recortó su objetivo a $11 desde $24 pero mantuvo Outperform.
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Texas era el potencial alcista
El único contrato de arrendamiento firmado de CleanSpark está en Sandersville, Georgia: 20 años, alrededor de $6.6 mil millones de ingresos contratados. El mismo inquilino tiene exclusividad sobre hasta 885 MW en Texas.
Los analistas esperan ingresos de $592 millones para el año fiscal 2026, que terminó en septiembre, frente a $766 millones, y $769 millones en el año fiscal 2028, cuando se espera que esté lista la primera nave de Sandersville:
El resultado del martes no debería mover mucho esas estimaciones, ya que se basan en Georgia. Los campus de Texas son los que reciben el golpe: el modelo de B. Riley de julio valoró los dos sitios sin arrendar en alrededor de $10.9 mil millones, varias veces el valor de mercado de CleanSpark. Y el condado de Austin, hogar del sitio Sealy de CleanSpark, ya había adoptado una moratoria temporal para centros de datos de IA.
La acción cotizaba a 3.3x las ventas futuras al cierre anterior, justo por debajo de su promedio de 3.5x de los últimos cinco años:
Riot acaba de firmar en Texas
El acuerdo de Riot es el contrapunto: un contrato de arrendamiento de 15 años, de aproximadamente $28 mil millones, de todo su campus de Corsicana a un laboratorio de IA de frontera. Sus fases entrarán en funcionamiento hasta julio de 2028, todas bajo la nueva gobernadora.
El sitio Sweetwater de IREN en Texas está en desarrollo, y el sitio de 2 GW de MARA en el condado de Matagorda aún necesita aprobaciones de ERCOT y de interconexión. IREN reporta el jueves y MARA el lunes: ¿dirá alguno que la elección frena esos planes?
A la espera de Texas
CleanSpark no puede apoyarse en la minería mientras tanto. En el trimestre de junio, sus $52.5 millones de beneficio bruto no cubrieron los $99.9 millones de depreciación de los mineros.
Conclusión: Yo esperaría un contrato de arrendamiento firmado en Texas antes de comprar en esta caída. Por supuesto, el acuerdo de Riot muestra que los laboratorios de IA aún quieren energía de Texas.
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