Puntos clave
- Las acciones de Charter Communications subieron un 11% después de ofrecer gastar hasta $1.500 millones en recomprar bonos de bajo cupón con vencimiento hasta 2062.
- Charter comprará esos bonos por debajo de su valor nominal, por lo que cada dólar que gaste cancelará más de un dólar de deuda.
- Tras la operación con Cox, la propia métrica de Charter sitúa su apalancamiento en 3,93x, frente a un objetivo de 3,5x.
- Las ofertas vencen el 17 de noviembre, y Charter espera terminar 2026 por debajo de 3,9x.
Charter Communications (CHTR) sube un 11% hoy, en un día negativo para el mercado, tras ofrecer recomprar hasta $1.500 millones de su deuda a más largo plazo.
Y este movimiento es exclusivo de Charter. Comcast apenas se movió, mientras que otros operadores de cable como Altice USA y Cable One cayeron un 8% y un 15%.
Comprando deuda en oferta
Las ocho series de bonos senior garantizados pagan solo entre un 3,5% y un 4,8% anual y no vencen hasta entre 2041 y 2062. En conjunto suman $11.600 millones.
El precio se fija a un rendimiento de 2,05 a 2,5 puntos porcentuales por encima de los bonos del Tesoro. Eso es mucho más de lo que pagan estos bonos, por lo que Charter los comprará muy por debajo de su valor nominal.
Barato por una razón
Los analistas aún esperan que Charter gane más. El consenso prevé que el BPA normalizado caiga a $34,83 en el año fiscal 2026 desde $36,21 en el año fiscal 2025, para luego subir a unos $41 en el año fiscal 2027:
Aun así, en el último cierre la acción cotizaba a solo 3,0x las ganancias futuras, frente a un promedio de cinco años de 10x. El salto de hoy solo la lleva a unas 3x.
La razón es la deuda. Según las cifras reportadas, la deuda neta sobre EBITDA saltó a 5,0x en el trimestre hasta el 30 de septiembre, el primero que incluye a Cox:
La propia métrica de Charter, que contabiliza un año completo del EBITDA de Cox, es de 3,93x.
TIKR hace seguimiento de 21 analistas sobre Charter Communications. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Consulta el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantener y Venta sobre Charter Communications, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500.000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Consulta las Calificaciones de los Analistas de Charter Communications
A los accionistas debería gustarles esto
$1.500 millones es una pequeña porción de los $108.600 millones de principal de deuda de Charter. Pero el valor total de las acciones de la empresa es solo aproximadamente una quinta parte de esa deuda, por lo que cada dólar de descuento que Charter capture es una ganancia real para los accionistas.
Desde mi punto de vista, los inversores no pagarán mucho más de 3x las ganancias hasta que la deuda baje, y recomprarla por debajo del valor nominal es la forma más barata de lograrlo. El inconveniente: el flujo de caja libre fue de solo $674 millones en el tercer trimestre, por lo que la velocidad a la que caiga la deuda depende de que esto se recupere.
Después de que las ofertas venzan el 17 de noviembre, sabremos cuánto compró Charter y qué descuento obtuvo.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de Charter?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo introduce algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y observa cuánto podría valer Charter. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Descargo de responsabilidad:
Ten en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como asesoramiento de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
