Puntos clave
- La acción de Cerebras cayó un 11% en la última semana hasta un nuevo mínimo de 52 semanas, un 75% por debajo de su máximo de mayo.
- Oracle ofrecerá la inferencia de Cerebras en su nube, pero un vendedor en corto y la captación de $20 mil millones de Oracle pesaron más que el acuerdo.
- El principal riesgo es la afirmación de Culper Research de que las obleas de Cerebras se descomponen después de unos dos años, lo cual Cerebras no ha respondido.
- UBS recortó su objetivo a $250 pero mantuvo su calificación de Compra, y el informe del 12 de noviembre es la próxima prueba.
Cerebras Systems (CBRS) ha caído un 11% en la última semana. Cerró el lunes en un nuevo mínimo de 52 semanas, un 75% por debajo de su máximo del 14 de mayo.
Esto ocurrió a pesar de que la empresa recibió buenas noticias: el 27 de octubre, Cerebras y Oracle (ORCL) anunciaron que Oracle Cloud Infrastructure ofrecerá la rápida inferencia de Cerebras. Un vendedor en corto y las propias necesidades de financiación de Oracle causaron el daño.
Oracle abrió una nueva puerta
Oracle dijo ese día que está ampliando sus acuerdos de chips con Nvidia mientras añade rivales como Google y Cerebras. Así, Cerebras ahora se encuentra en una importante nube de IA junto al actor dominante, mientras los analistas esperan que sus ingresos se más que tripliquen el próximo año:
La afirmación de dos años de un vendedor en corto
Al día siguiente, Culper Research dijo en X que está en corto en la acción, y que "las obleas de $CBRS se descomponen después de solo ~2 años de uso, una vida útil que socava todo el negocio".
Si eso es cierto, los clientes reemplazarían el hardware de Cerebras antes de lo planeado, aumentando lo que les cuesta cada año de computación.
La cifra de Culper está sin probar hasta ahora. Pero Cerebras no la ha respondido públicamente.
La captación de $20 mil millones de su nuevo socio
Cerebras no tuvo noticias propias el lunes. Oracle presentó una solicitud antes de la apertura para captar $20 mil millones en acciones y bonos para su expansión de IA. Oracle cayó un 9%, y las acciones de infraestructura de IA cayeron con ella.
El canal de ventas más nuevo de Cerebras depende de esa expansión.
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Wall Street no se ha movido
Esa mañana, el analista de UBS Timothy Arcuri recortó su objetivo a $250 desde $330 y mantuvo su Compra. Eso es un 159% por encima del cierre del lunes.
A $250, la acción cotizaría a alrededor de 41x las ventas futuras. Al cierre del lunes cotizaba a 16x, su nivel más bajo desde su salida a bolsa y menos de la mitad de su promedio de 36x:
El objetivo de consenso de 11 analistas apenas se ha movido, de $294 en junio a $275 ahora:
Lo que el informe tiene que mostrar
Cerebras reporta los resultados del tercer trimestre después del cierre el jueves 12 de noviembre. Necesita responder a Culper sobre la vida útil de las obleas, mostrar la demanda inicial de Oracle y mantener las estimaciones del próximo año al alcance.
Desde mi punto de vista, la acción ha caído más de lo que justifican las noticias empresariales de esta semana. Pero yo esperaría al 12 de noviembre: hasta que Cerebras responda a Culper, no estoy dispuesto a pagar un precio elevado por el rebote que UBS ve.
Y si la afirmación se sostiene, esas estimaciones de ingresos son lo primero que desaparece.
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