Conclusiones clave
- Las acciones de CDW subieron un 14% después de que los ingresos del tercer trimestre aumentaran un 17,7% y el BPA no GAAP de $3,26 superara el consenso de $2,98.
- El margen bruto cayó al 20,5% desde el 21,9% debido al hardware de menor margen, pero la utilidad bruta aún aumentó un 10,3%.
- Ese intercambio vale la pena: el margen operativo no GAAP se mantuvo en 9,2%, y TD Synnex muestra el mismo patrón.
- Insight reporta esta semana, una prueba de qué tan lejos llega la demanda de CDW.
CDW (CDW) se disparó un 14% hoy después de que los ingresos del tercer trimestre saltaran un 17,7% a $6.750 millones, muy por encima de los $6.190 millones que esperaban los analistas. Evercore ISI mantuvo su calificación Outperform, elevó su precio objetivo a $185 desde $160 y calificó el trimestre de septiembre como "un paso alentador".
En otros lugares del canal, TD Synnex (SNX) sube un 1% e Insight Enterprises (NSIT) sube un 4%.
El hardware hizo el trabajo pesado
El almacenamiento, los servidores y los portátiles lideraron el crecimiento, y las ventas a clientes de Servicios Financieros aumentaron un 73,2%. CDW también elevó su perspectiva para el año completo en la llamada: ahora espera que el BPA no GAAP crezca a una tasa de dos dígitos baja, frente a un crecimiento de un solo dígito alto. Al entrar, los analistas esperaban alrededor del 10%:
Con $8,44 ya ganados en nueve meses, esperaría que esas estimaciones suban.
TIKR hace seguimiento a 10 analistas sobre CDW. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones Compra, Mantener y Vender sobre CDW, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500.000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las Calificaciones de los Analistas de CDW
Acepto este intercambio
El problema es el margen, ya en un mínimo de dos años del 20,1% en el segundo trimestre:
Fue del 20,5% en el tercer trimestre, frente al 21,9% del año anterior. Pero la utilidad bruta creció un 10,3% y el margen operativo no GAAP se mantuvo en 9,2%. Como dijo el CEO Chris Leahy en la llamada, el impulso del hardware "generó dólares de ganancia significativos hoy y oportunidades para soluciones y servicios con el tiempo".
TD Synnex muestra el mismo intercambio. En su trimestre hasta el 31 de agosto, los ingresos aumentaron un 37,7% y el margen bruto cayó 61 puntos básicos, sin embargo, su margen operativo no GAAP se amplió al 3,42% desde el 3,03%. El margen bruto del segundo trimestre de Insight aumentó en cambio, al 21,7%, y su informe esta semana mostrará si el hardware también lo está desplazando.
Dell Technologies (DELL) cae un 9% por los resultados de las elecciones de medio mandato, aunque el trimestre de CDW se lee bien para ella. Los resultados de CDW indican que los clientes empresariales siguieron comprando servidores, almacenamiento y PC hasta septiembre, las líneas detrás del crecimiento de ingresos del 58% de Dell en su trimestre hasta el 31 de julio. Dell reporta el 24 de noviembre.
Todavía por debajo de su múltiplo habitual
El riesgo es el efectivo: el inventario se duplicó respecto al año anterior, y el flujo de caja libre de nueve meses cayó a $538 millones desde $692 millones.
Aun así, CDW cotizaba a 13x las ganancias futuras al cierre de ayer, muy por debajo de su promedio de cinco años de 18x:
Al precio de hoy, es aproximadamente 15x. Conclusión: CDW está convirtiendo acuerdos de IA más grandes en más ganancias, y el mercado aún no está pagando una prima por ello. Por supuesto, los próximos trimestres nos dirán si esos acuerdos traen el trabajo de servicios que Leahy está contando.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de CDW?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y mira cuánto podría valer CDW. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
