Puntos clave
- Caterpillar cayó un 6% hoy, junto con Quanta Services y Comfort Systems USA, después de que los demócratas ganaran el Congreso.
- Caterpillar no tuvo noticias; los inversores la operan como una acción de infraestructura para la IA.
- Los analistas esperan que su BPA se duplique aproximadamente para 2028, respaldado por un backlog récord de 78.000 millones de dólares.
- Su PER forward cayó desde 42x en junio a 20x antes de las elecciones.
Caterpillar (CAT) cayó un 6% esta mañana después de que los demócratas ganaran el Senado y la Cámara de Representantes en las elecciones intermedias del martes.
Los inversores vendieron acciones de infraestructura para IA por temor a normas más estrictas para los centros de datos, afectando a los contratistas Quanta Services (PWR) y Comfort Systems USA (FIX).
Caterpillar fue arrastrada
Christopher Ciolino, analista de Bloomberg Intelligence, dijo en el podcast The Tape de Bloomberg que la acción "ciertamente se ha visto envuelta en esta operativa de IA dada su exposición a la generación de energía y los centros de datos".
Sus ventas de generación de energía del tercer trimestre aumentaron un 30%, y su backlog alcanzó un récord de 78.000 millones de dólares. El nuevo Congreso no se constituye hasta enero, y el presidente Trump podría vetar cualquier proyecto de ley sobre centros de datos.
Los analistas esperan que el BPA normalizado se duplique aproximadamente, pasando de 19,06 dólares en 2025 a 38,77 dólares en 2028:
Esas estimaciones se basan en pedidos ya realizados, por lo que no espero que el resultado de hoy las modifique.
Quanta cayó un 13% y Comfort Systems cayó un 17%, más que Caterpillar. Sin embargo, Quanta elevó sus perspectivas para 2026 el 29 de octubre respaldada por un backlog récord de 63.700 millones de dólares, y el backlog de Comfort Systems casi se duplicó en un año, hasta 17.810 millones de dólares. Si los clientes de centros de datos estuvieran teniendo dudas, esos libros de pedidos lo mostrarían primero.
La venta también alcanzó a los mineros de bitcoin: MARA Holdings (MARA) cayó un 4% después de que Keefe Bruyette rebajara la calificación de dos de sus competidores esta mañana, tras la victoria de Gina Hinojosa sobre el gobernador Greg Abbott en Texas.
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La prima por la IA ha desaparecido en gran parte
Caterpillar cotizaba a 20x las ganancias forward antes de las elecciones, por debajo de los 42x a finales de junio, cerca de su promedio de 19x de los últimos cinco años:
Lumentum (LITE) cayó un 10% sin noticias propias también. Entró en las elecciones a 26x las ganancias forward, por debajo de su promedio de 30x de los últimos cinco años:
Caterpillar vuelve a cotizar como Caterpillar
A aproximadamente 19x las ganancias forward hoy, Caterpillar ha vuelto a su múltiplo habitual, y veo la caída de hoy como una oportunidad para comprar un negocio de energía en crecimiento.
Por supuesto, Atlas Energy Solutions, que tiene un acuerdo marco de 1,4 gigavatios para equipos de energía de Caterpillar, dijo el martes que Texas pausó los permisos de aire para proyectos de centros de datos. Retrasos como ese afectarían los pedidos antes de que el Congreso actúe; su informe del cuarto trimestre a finales de enero es la próxima prueba.
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