Puntos clave
- W. P. Carey ofrece un rendimiento del 5,9% y Realty Income del 5,7%, y ambas elevaron sus previsiones de AFFO para 2026 con los resultados del tercer trimestre.
- W. P. Carey distribuyó el 73% de su AFFO del ejercicio fiscal 2025 frente al 75% de Realty Income, y los analistas esperan que ambos ratios se alivien en 2026.
- Realty Income ha aumentado su dividendo durante más de 32 años consecutivos, mientras que el dividendo de W. P. Carey cayó entre el ejercicio fiscal 2022 y el 2024 antes de volver a subir.
- W. P. Carey cotiza a 12 veces el AFFO futuro y Realty Income a 13 veces.
W. P. Carey (WPC) elevó sus previsiones de AFFO para 2026 con los resultados del tercer trimestre el 27 de octubre, y Realty Income (O) hizo lo propio el 2 de noviembre. Cualquier jubilado en busca de ingresos tiene motivos para mirar a ambas: W. P. Carey ofrece un rendimiento del 5,9% y Realty Income del 5,7%.
Sin embargo, llegan ahí de forma diferente. W. P. Carey paga el cheque más grande, una vez al trimestre. Realty Income paga mensualmente y ha aumentado su dividendo durante más de 32 años consecutivos. Entonces, ¿cuál es la mejor acción con dividendo?
| Métrica | W. P. Carey (WPC) | Realty Income (O) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 5.9% | 5.7% |
| Dividendo anual | $3.80, pagado trimestralmente | $3.26, pagado mensualmente |
| Crecimiento del dividendo, ejercicio fiscal 2020-2025 | -2.8% anual | 2.9% anual |
| Ratio de pago sobre AFFO, ejercicio fiscal 2025 | 73% | 75% |
| Ratio de pago sobre AFFO, consenso ejercicio fiscal 2026 | 71% | 73% |
| Deuda neta/EBITDA (últimos 12 meses) | 5.5x | 5.7x |
| Cobertura de intereses (últimos 12 meses) | 3.3x | 2.4x |
Fuente: TIKR, 5 de noviembre de 2026.
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W. P. Carey vuelve a crecer
El tercer trimestre de W. P. Carey le dio mucho con lo que trabajar. El AFFO por acción aumentó un 6,4% respecto al año anterior hasta $1,33, y la dirección ahora espera entre $5,23 y $5,29 para 2026, un crecimiento del 5,8% en el punto medio. El 18 de septiembre, aumentó su dividendo trimestral un 4,4% a $0,950 por acción.
Ese aumento sigue a un período difícil. El dividendo subió cada año desde el ejercicio fiscal 2016 hasta el 2022, luego cayó de $4,24 por acción a $3,49 para el ejercicio fiscal 2024, mientras que el AFFO por acción se mantuvo entre $4,70 y $5,39:
La cobertura está ahora en mucho mejor forma. El dividendo absorbió el 72,8% del AFFO en el ejercicio fiscal 2025, frente al 88,0% en el ejercicio fiscal 2020, y los analistas esperan un 71% en el ejercicio fiscal 2026. Ese es un dividendo de REIT bien cubierto.
W. P. Carey también planea seguir comprando propiedades sin depender de los accionistas. El CEO Jason Fox dijo en la llamada del tercer trimestre: "Estamos seguros de que podemos financiar operaciones en 2027 sin necesidad de emitir nuevo capital".
El principal riesgo es la refinanciación a tipos más altos: un bono en euros de 500 millones vence en abril de 2027.
Realty Income mantiene viva la racha
Realty Income no tiene tal caída en su historial. Afirma que ha aumentado su dividendo durante más de 32 años consecutivos y ha declarado 676 dividendos mensuales seguidos. En septiembre, anunció su 136º aumento desde su cotización en 1994, elevando el dividendo mensual a $0,2715 por acción desde $0,2710.
El negocio también está creciendo, solo que más lentamente. El AFFO por acción del tercer trimestre aumentó un 3,7% hasta $1,12, y el 2 de noviembre Realty Income elevó sus previsiones de AFFO para 2026 a entre $4,45 y $4,46 por acción. Invirtió $2.600 millones en el trimestre y se mantiene en su objetivo de $10.000 millones para el año. Pero guía un crecimiento de alquiler en propiedades comparables de solo el 1,1% al 1,3% para 2026, frente al crecimiento contractual de alquiler en propiedades comparables del 2,6% en W. P. Carey.
Su AFFO por acción ha superado el crecimiento de su dividendo en la última década, pasando de $2,88 en el ejercicio fiscal 2016 a $4,28 en el ejercicio fiscal 2025:
Eso llevó el ratio de pago del 83,0% en el ejercicio fiscal 2016 al 75,2% en el ejercicio fiscal 2025, y los analistas esperan un 73% en el ejercicio fiscal 2026. Esa es una cobertura cómoda, y respalda la misión declarada de la empresa de ofrecer "dividendos mensuales confiables que aumenten con el tiempo".
El principal riesgo es la deuda. Alrededor de $2.900 millones vencen en 2027 a una tasa inferior al 3%, y su cobertura de intereses de 2,4x es más delgada que la de W. P. Carey de 3,3x.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
W. P. Carey es la mejor acción con dividendo en este momento. Ofrece el mayor rendimiento, retiene más de su AFFO después del dividendo y está haciendo crecer ese AFFO más rápido.
El 2,9% anual de Realty Income durante cinco años haría que sus ingresos superaran a los de W. P. Carey para 2027, pero la tasa de cinco años de W. P. Carey pasa por su recorte. Al ritmo que cada una aumentó en el ejercicio fiscal 2025, 3,7% para W. P. Carey y 2,9% para Realty Income, $10.000 en W. P. Carey pagan $590 hoy y alrededor de $820 en el año 10. Los mismos $10.000 en Realty Income pagan $570 hoy y alrededor de $736 en el año 10.
W. P. Carey también es barata frente a su propio historial, a 12 veces el AFFO futuro frente a un promedio de cinco años de 14 veces:
Realty Income cotiza a 13 veces.
Nada de eso hace que el dividendo de Realty Income sea inestable. Está bien cubierto, su AFFO sigue subiendo, y una racha de más de 32 años de aumentos es algo que esperaría que la dirección luche duro por mantener. A los jubilados que quieren un cheque cada mes les encantará. Es solo que W. P. Carey paga más, lo cubre mejor y crece más rápido, por menos.
Por supuesto, el dividendo de W. P. Carey solo comenzó a crecer nuevamente en el ejercicio fiscal 2025. Todavía tiene que financiar 2027 sin nuevas acciones mientras refinancia a tipos más altos.
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