Conclusiones clave
- Verizon cayó un 9% el 9 de octubre después de que SpaceX acordara comprar espectro inalámbrico a nivel nacional, y ahora ofrece un rendimiento del 6,1%, frente al 5,7% de Pfizer.
- Los dividendos de Verizon absorbieron el 52% de su flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de septiembre de 2026, mientras que los de Pfizer absorbieron el 89% en los doce meses hasta el 28 de junio de 2026.
- Pfizer tiene menos deuda, pero su dividendo se mantiene plano en 2026 a medida que sus ventas de COVID-19 se reducen y se acercan las expiraciones de patentes.
- El plan de SpaceX para convertirse en un cuarto operador inalámbrico de EE. UU. es el riesgo a vigilar para Verizon.
Verizon Communications (VZ) tuvo su peor día desde 2002 el 9 de octubre, cayendo un 9% después de que SpaceX acordara comprar un bloque nacional de espectro de 800 MHz para su servicio Starlink Mobile. Verizon ahora ofrece un rendimiento del 6,1%.
Tres días antes, Pfizer (PFE) dio a los inversores en renta noticias propias: su dividendo trimestral número 352 consecutivo, mantenido en $0,43 por acción. Eso supone un rendimiento del 5,7%, de una empresa que aún está reemplazando las ventas de COVID-19 que una vez la inundaron de efectivo.
Ambas pagan muy por encima del 5%, y ambas han aumentado sus dividendos lentamente, a menos del 3% anual desde el año fiscal 2020 hasta el año fiscal 2025. Entonces, ¿cuál es la mejor acción con dividendo?
| Métrica | Verizon (VZ) | Pfizer (PFE) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 6.1% | 5.7% |
| Dividendo anual | $2.83 | $1.72 |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020-2025 | 1.9% anual | 2.5% anual |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo (TTM) | 52% (al 30 de septiembre de 2026) | 89% (al 28 de junio de 2026) |
| Deuda neta / EBITDA | 3.3x | 2.0x |
| Cobertura de intereses | 4.3x | 7.0x |
Fuente: TIKR y StockAnalysis, precios al 5 de noviembre de 2026.
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El flujo de caja de Verizon tiene margen de sobra
Los dividendos de Verizon absorbieron el 52% del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de septiembre de 2026, un pago bien cubierto para una acción con un rendimiento superior al 6%.
Y el negocio detrás está creciendo. Los ingresos por servicios de movilidad y banda ancha aumentaron un 2,9% en el tercer trimestre de 2026 respecto al año anterior, hasta $23.500 millones, y el flujo de caja libre aumentó un 12,1% hasta $7.800 millones. El CEO Dan Schulman atribuye las ganancias a "ofertas centradas en el cliente como Simplicity y nuestro programa de fidelidad ampliado, por encima de los subsidios pesados".
El flujo de caja libre ha cubierto el dividendo cada año desde el año fiscal 2018:
El más ajustado de esos años fue el año fiscal 2022, cuando los dividendos absorbieron el 77% del flujo de caja libre.
La deuda es el punto débil: la deuda neta se sitúa en 3,3x el EBITDA. Luego está SpaceX. Bloomberg informó el 23 de octubre que SpaceX está en conversaciones para utilizar al menos 80.000 sitios celulares en EE. UU., un paso hacia convertirse en un cuarto operador nacional. Nada de esto afecta el flujo de caja actual todavía.
Pfizer está pagando casi todo
Pfizer tiene el balance más fuerte de los dos, con una deuda neta de 2,0x el EBITDA y una cobertura de intereses de 7,0x, frente a los 4,3x de Verizon. Su flujo de caja es el problema: los dividendos absorbieron el 89% del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 28 de junio de 2026, un nivel riesgoso para una empresa con expiraciones de patentes por delante.
El flujo de caja libre cayó por debajo del dividendo en el año fiscal 2023 y en el año fiscal 2025, y apenas lo cubrió en el año fiscal 2024:
Eso está muy lejos de los $29.900 millones de flujo de caja libre en el año fiscal 2021, en el apogeo de la demanda por COVID-19.
Los medicamentos más nuevos están recogiendo el testigo. Los ingresos del tercer trimestre de $16.600 millones superaron las estimaciones, las ventas de productos lanzados y adquiridos crecieron un 32% operativamente, y el 3 de noviembre Pfizer elevó sus previsiones de ingresos para 2026 a $62.000-$64.000 millones, desde $60.500-$62.500 millones. Pero Paxlovid cayó un 63% y Comirnaty un 29%, e Ibrance, Xtandi y Eliquis fuera de EE. UU. se enfrentan a la pérdida de exclusividad.
La dirección habla más de mantener el dividendo que de aumentarlo. El CEO Albert Bourla dijo en la llamada de resultados del segundo trimestre de Pfizer en agosto que "incluso en los escenarios más estirados que estamos ejecutando, podremos mantener nuestro dividendo". Los dividendos de Pfizer para 2026 ascienden a $1,72 por acción, lo mismo que en 2025.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Verizon es la mejor acción con dividendo. Paga el mayor rendimiento y lo cubre con mucho más margen. Además, su negocio central está creciendo.
$10.000 en Verizon pagan $607 al año hoy, frente a $570 en Pfizer. Incluso a la tasa de 5 años de Pfizer del 2,5% anual, sus ingresos no superarían los de Verizon hasta aproximadamente 2038, y con el dividendo de este año plano, Pfizer no está creciendo a ese ritmo ahora.
El mayor rendimiento de Verizon tampoco viene a un precio premium. A 8,7x las ganancias futuras, cotiza justo por debajo de su promedio de cinco años de 8,8x:
Eso no quiere decir que el dividendo de Pfizer esté en peligro. Tiene el balance más fuerte, y sus medicamentos más nuevos están creciendo rápidamente. Es solo que Verizon cubre su cheque más grande hoy con margen de sobra, mientras que Pfizer aún está esperando a que sus nuevos medicamentos compensen a los antiguos.
Por supuesto, SpaceX aún podría cambiar eso. Si su acuerdo de espectro obtiene la aprobación de la FCC y Starlink Mobile se lanza en sus propias ondas a principios de 2028, como está apuntando la presidenta de SpaceX, Gwynne Shotwell, el flujo de caja inalámbrico de Verizon será puesto a prueba.
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