Conclusiones clave
- Verizon ofrece una rentabilidad por dividendo del 6,1% y Enbridge del 5,7%, después de que las acciones de Verizon cayeran en octubre por la incursión de SpaceX en el sector inalámbrico.
- El dividendo de Verizon consume el 52% de su flujo de caja libre, y el flujo de caja distribuible de Enbridge cubre su dividendo 1,5 veces.
- Enbridge ha aumentado su dividendo durante 31 años consecutivos y lo ha hecho crecer más rápido, pero su deuda neta en relación con el EBITDA es casi el doble que la de Verizon.
- Al ritmo de crecimiento de dividendos de cinco años de cada empresa, los ingresos por dividendo de una inversión de $10,000 en Enbridge superarían a los de Verizon alrededor de 2032.
Verizon (VZ) tuvo un octubre difícil. La acción cayó casi un 9% el 9 de octubre después de que SpaceX acordara comprar un bloque nacional de espectro de baja frecuencia para Starlink Mobile.
Eso deja a Verizon con una rentabilidad por dividendo del 6,1%, un poco más que Enbridge (ENB) con un 5,7%. El 9 de septiembre, Enbridge acordó comprar el negocio de petróleo crudo de Tallgrass Energy por US$2.550 millones, y vendió C$2.600 millones en nuevas acciones para ayudar a financiar sus operaciones.
Entonces, ¿cuál es la mejor acción de dividendos? Así es como se comparan las dos:
| Métrica | Verizon (VZ) | Enbridge (ENB) |
|---|---|---|
| Rentabilidad por dividendo | 6,1% | 5,7% |
| Crecimiento del dividendo, ejercicio fiscal 2020-2025 | 1,9% anual | 3,1% anual (C$) |
| Cobertura, último reporte | Ratio de pago de dividendos en efectivo: 52% (TTM al 30 de septiembre de 2026) | Cobertura del flujo de caja distribuible: 1,51x (ejercicio fiscal 2025) |
| Cobertura, a futuro | Ratio de pago de dividendos en efectivo: 53% (consenso ejercicio fiscal 2026) | Cobertura del flujo de caja distribuible: 1,49x (consenso ejercicio fiscal 2026) |
| Deuda neta/EBITDA (LTM) | 3,28x | 6,3x |
| Cobertura de intereses (LTM) | 4,27x | 2,27x |
Fuente: TIKR y StockAnalysis, al 5 de noviembre de 2026.
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El dividendo de Verizon tiene margen de sobra
El negocio de Verizon está mejorando. En el tercer trimestre de 2026, añadió 406.000 clientes de telefonía pospago, y los ingresos por servicios de movilidad y banda ancha aumentaron un 2,9% respecto al año anterior, hasta $23.500 millones. El flujo de caja libre aumentó un 12,1% hasta $7.800 millones.
Ese efectivo cubre cómodamente el dividendo. En los 12 meses hasta el 30 de septiembre de 2026, Verizon pagó $11.720 millones en dividendos de $22.380 millones de flujo de caja libre. Esa es una cobertura sólida del 52%, y los analistas esperan un 53% para el ejercicio fiscal 2026.
El flujo de caja libre ha superado al dividendo cada año desde el ejercicio fiscal 2018:
Los aumentos son el punto débil. La dirección dijo en la conferencia de resultados del tercer trimestre de Verizon que sigue "comprometida con el crecimiento del dividendo". Pero solo creció un 1,9% anual desde el ejercicio fiscal 2020 hasta el 2025, de $2,48 a $2,73 por acción.
SpaceX es el riesgo a vigilar. La presidenta de SpaceX, Gwynne Shotwell, dijo en su conferencia del 20 de octubre que Starlink Mobile tiene como objetivo ofrecer servicio en sus propias frecuencias a principios de 2028.
Enbridge hace crecer su pago más rápido
Enbridge ha aumentado su dividendo más, y durante más tiempo. El 3 de diciembre de 2025, declaró su 31º aumento anual consecutivo, un incremento del 3% a C$0,97 por trimestre. Su dividendo creció un 3,1% anual desde el ejercicio fiscal 2020 hasta el 2025, de C$3,24 a C$3,77 por acción.
Enbridge establece su dividendo en dólares canadienses, por lo que el monto en dólares estadounidenses se mueve con el tipo de cambio, y C$3,88 al año equivalen a unos $2,81 hoy. Canadá también retiene impuestos sobre los dividendos pagados a tenedores estadounidenses.
Como empresa de oleoductos, Enbridge se juzga por la cobertura de su flujo de caja distribuible, que excluye los proyectos de crecimiento que elige construir. La cobertura fue de 1,51x en el ejercicio fiscal 2025 (C$5,71 por acción frente a C$3,77), y los analistas esperan 1,49x para el ejercicio fiscal 2026.
El flujo de caja distribuible por acción ha aumentado cada año desde el ejercicio fiscal 2017, manteniendo la cobertura entre 1,44x y 1,65x:
Hay más crecimiento en camino. "Seguiremos añadiendo visibilidad y extendiendo nuestra perspectiva de crecimiento del 5% más hacia el futuro", dijo el CEO Greg Ebel en el comunicado de resultados del segundo trimestre de Enbridge. Esa perspectiva es el crecimiento aproximado del 5% anual que Enbridge espera en el flujo de caja distribuible por acción después de 2026, respaldado por un cartera de proyectos asegurada de unos C$41.000 millones.
El riesgo es el balance. El EBIT cubre los intereses solo 2,27 veces. La propia medida deuda/EBITDA de Enbridge era de 5,1x a finales de junio, y la empresa espera terminar 2026 dentro de su objetivo de 4,5x-5,0x.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Verizon es la mejor acción de dividendos. Paga el dividendo más alto, utiliza apenas la mitad de su flujo de caja libre para hacerlo y tiene un apalancamiento de aproximadamente la mitad del de Enbridge.
Los compradores tampoco están pagando de más por ella. Verizon cotiza a 8,7 veces las ganancias futuras, en línea con su promedio de cinco años de 8,8x y muy por debajo de las 10,5x que alcanzó en marzo:
Para mí, ese precio ya refleja la incursión de SpaceX en el sector inalámbrico.
El dividendo de Enbridge sigue siendo sólido: bien cubierto, aumentado durante 31 años consecutivos, con un crecimiento anual de aproximadamente el 5% por delante. Sus aumentos más rápidos sí reducen la brecha, pero al ritmo de cinco años de cada empresa, los ingresos por dividendo de $10.000 en Enbridge no superarían a los de Verizon hasta alrededor de 2032. Hasta entonces, preferiría cobrar el dividendo más alto de la empresa con el balance más fuerte.
Por supuesto, el acuerdo de espectro de SpaceX aún necesita la aprobación de la FCC. Una vez que Starlink Mobile se lance, las cifras de suscriptores de Verizon mostrarán cuánto de esa rentabilidad del 6,1% fue una ganga.
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