Puntos clave
- McDonald's aumentó su dividendo trimestral un 4% a $1.93 por acción en septiembre, después de que Darden aumentara el suyo un 8% a $1.62 en junio.
- Las dos acciones ofrecen un rendimiento por dividendo del 2,9% y 3,0%, y cada una pagó el 67% de su flujo de caja libre en los últimos doce meses.
- Los analistas esperan que el flujo de caja libre de Darden caiga un 27% en su año fiscal 2027, lo que elevaría su ratio de pago al 92%, frente al 73% previsto para McDonald's en 2026.
- Las ventas comparables de McDonald's en EE.UU. cayeron un 0,2% en el tercer trimestre, y su lanzamiento nacional de ofertas de valor a principios de 2027 es lo próximo a observar.
McDonald's (MCD) aumentó su dividendo trimestral un 4% a $1.93 por acción en septiembre. Eso es la mitad del aumento del 8% que Darden Restaurants (DRI) otorgó al suyo en junio, hasta $1.62.
Sin embargo, los dos dividendos se ven casi idénticos hoy. Darden ofrece un rendimiento del 3,0% y McDonald's del 2,9%, y cada una pagó el 67% de su flujo de caja libre en los últimos doce meses.
Entonces, ¿cuál es la mejor acción de dividendo?
| Métrica | McDonald's (MCD) | Darden Restaurants (DRI) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 2.9% | 3.0% |
| Crecimiento del dividendo, 5 años | 7.3% anual (año fiscal 2020-2025) | 31.1% anual (año fiscal 2021-2026) |
| Crecimiento del dividendo último año fiscal | 5.8% (año fiscal 2025) | 7.1% (año fiscal 2026) |
| Ratio de pago de dividendo en efectivo, TTM | 67% | 67% |
| Ratio de pago de dividendo en efectivo, forward | 73% (año fiscal 2026) | 92% (año fiscal 2027) |
| Deuda neta/EBITDA | 3.2x | 3.2x |
| Cobertura de intereses | 7.8x | 7.9x |
Fuente: TIKR, 5 de noviembre de 2026. TTM son los doce meses hasta el 30 de junio de 2026 (McDonald's) y el 30 de agosto de 2026 (Darden); forward es el consenso.
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McDonald's apuesta por el valor
McDonald's pagó $5.22 mil millones en dividendos en los doce meses hasta el 30 de junio de 2026. Eso supuso un cómodo 67% de sus $7.76 mil millones de flujo de caja libre. El consenso sitúa el ratio en el 73% para el año fiscal 2026, lo que sigue estando bien cubierto, ya que se espera que el flujo de caja libre aumente ligeramente un 2%.
El flujo de caja libre ha cubierto el dividendo cada año durante una década. Aumentó a $7.19 mil millones en el año fiscal 2025 desde $4.24 mil millones en el año fiscal 2016, mientras que los dividendos pagados subieron a $5.12 mil millones desde $3.06 mil millones:
El negocio es mixto. Las ventas comparables globales aumentaron un 1,5% en el tercer trimestre y el EPS diluido subió un 10% a $3.51. Pero las ventas comparables en EE.UU. cayeron un 0,2%, frente a un aumento del 2,4% un año antes. McDonald's está probando nuevos combos de valor en unos 1.900 restaurantes de EE.UU. antes de un lanzamiento nacional a principios de 2027. El CFO Ian Borden trazó la línea en la llamada de agosto: "No nos van a ganar en valor".
Reuters informó el 4 de noviembre que McDonald's contrató a White & Case para defenderla de una demanda que alega que utiliza herramientas de IA para fijar precios en cada restaurante. Al no tener una cifra en dólares adjunta, aún no afecta a las matemáticas del dividendo.
El flujo de caja libre de Darden se dirige a una caída
La cobertura de Darden hoy coincide con la de McDonald's. Sus $702 millones en dividendos en los doce meses hasta el 30 de agosto de 2026 supusieron el 67% de $1.05 mil millones de flujo de caja libre. Pero los analistas esperan que el flujo de caja libre caiga un 27% en el año fiscal 2027, el año hasta mayo de 2027, lo que elevaría ese ratio a un ajustado 92%.
Eso pondría fin a una racha constante. Desde el año fiscal 2022, el dividendo ha supuesto entre el 60% y el 64% del flujo de caja libre cada año. La única excepción en el gráfico es el año fiscal 2020, cuando el flujo de caja libre cayó a $251 millones, por debajo de los $322 millones que Darden pagó. Los dividendos pagados se redujeron entonces a $203 millones en el año fiscal 2021:
La tasa de crecimiento de dividendos a cinco años de Darden, del 31,1% anual desde el año fiscal 2021 hasta el año fiscal 2026, parte de ese mínimo del año fiscal 2021. Su aumento del 7,1% en el año fiscal 2026 es la mejor guía de su ritmo actual, y aún supera al 5,8% de McDonald's en el año fiscal 2025.
El negocio está creciendo. Las ventas totales aumentaron un 5,1% a $3.2 mil millones en el trimestre terminado el 30 de agosto de 2026, con ventas comparables combinadas subiendo un 3,1%. El 24 de septiembre, Darden reafirmó, en lugar de aumentar, sus perspectivas para el año fiscal 2027 de un EPS diluido de $11.10 a $11.35.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
McDonald's es la mejor acción de dividendo, porque su dividendo tiene mucho más margen en el año próximo.
El apretón de Darden debería ser breve. El consenso prevé que el flujo de caja libre caiga a $810 millones en el año fiscal 2027, para luego recuperarse a $1.25 mil millones en el año fiscal 2028:
Cuatro analistas hacen esa estimación, y el consenso del año pasado estuvo dentro del 7% del dato real.
Aún así, Darden dijo en su llamada de junio que se espera que su generación de caja proporcione "capacidad más que suficiente cada año" para necesidades que incluyen "el crecimiento continuo de nuestro dividendo". Con un pago del 92%, no queda mucho margen.
Esto no quiere decir que el dividendo de Darden sea inseguro. Paga el cheque más grande: $10,000 a su rendimiento del 3,0% pagan $300 al año, frente a $290 de McDonald's. Al ritmo actual de cada dividendo, el de Darden crecería a unos $558 en el año 10, frente a unos $480 de McDonald's, y McDonald's nunca lo alcanza. Podría llamarse un rendimiento del 5,6% sobre su efectivo hoy. Pero McDonald's pagó más durante todo el año fiscal 2020, cuando los pagos de Darden se redujeron, y yo preferiría poseer el dividendo con el colchón.
Por supuesto, McDonald's necesita que los comensales estadounidenses vuelvan para mantener su flujo de caja libre creciendo, y su lanzamiento nacional de valor a principios de 2027 es la primera prueba real.
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