Conclusiones clave
- Texas Instruments aumentó su dividendo trimestral un 7% a $1.52 por acción en septiembre, y Cisco aumentó su dividendo por decimoquinto año consecutivo en el año fiscal 2026.
- Texas Instruments tiene un rendimiento del 2.0% y aumentó su dividendo un 8.1% anual desde el año fiscal 2020 al 2025, frente a un rendimiento del 1.7% y un 2.6% anual en Cisco.
- El dividendo de Cisco utiliza el 51% de su flujo de caja libre, mientras que el de Texas Instruments utiliza el 71%, después de tres años de pagar mucho más que su flujo de caja libre mientras construía nuevas fábricas.
- Los planes de capacidad de Texas Instruments, que se presentarán en su conferencia de gestión de capital en febrero, son lo principal a seguir.
Texas Instruments (TXN) aumentó su dividendo trimestral un 7% a $1.52 por acción el 17 de septiembre de 2026, lo que, según la empresa, marca "23 años consecutivos de aumentos de dividendo". Un mes después, reportó ingresos del tercer trimestre de $6.06 mil millones, un 28% más que el año anterior.
Esa expansión de centros de datos también está impulsando a Cisco Systems (CSCO). Sus ingresos crecieron un 12% hasta $63.3 mil millones en el año fiscal 2026, finalizado el 25 de julio. Ese año aumentó su dividendo por decimoquinto año consecutivo y ahora paga $0.42 por acción trimestralmente.
Entonces, ¿cuál es la mejor acción con dividendo?
| Métrica | Texas Instruments (TXN) | Cisco Systems (CSCO) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 2.0% | 1.7% |
| Crecimiento del dividendo, 5 años | 8.1% anual (año fiscal 2020-2025) | 2.6% anual (año fiscal 2021-2026) |
| Años de aumentos de dividendo (según la empresa) | 23 | 15 |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo (TTM) | 71% (al 30 de septiembre de 2026) | 51% (al 25 de julio de 2026) |
| Deuda neta/EBITDA (LTM) | 0.5x | 0.8x |
| Cobertura de intereses (LTM) | 15.1x | 10.9x |
Fuente: TIKR, 5 de noviembre de 2026; las rachas de dividendos son los propios recuentos de las empresas.
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Texas Instruments gastó fuerte y siguió aumentando
TI paga el cheque más grande. Lo ha aumentado un 8.1% anual desde el año fiscal 2020 al fiscal 2025, de $3.72 a $5.50 por acción.
La cobertura es el punto débil. TI tiene como objetivo "devolver todo el flujo de caja libre a sus propietarios con el tiempo". Sin embargo, desde el año fiscal 2023 al fiscal 2025, su dividendo superó con creces su flujo de caja libre:
Los dividendos absorbieron el 338% del flujo de caja libre en el año fiscal 2023 y el 192% en el año fiscal 2025, y TI siguió aumentándolo de todos modos. En los doce meses hasta el 30 de septiembre de 2026, utilizaron un manejable 71%. En esos mismos meses, el efectivo de las operaciones aumentó un 43% respecto al año anterior, hasta $9.9 mil millones.
El principal riesgo es el ciclo: una caída en la demanda industrial y automotriz afectaría el efectivo de TI justo cuando se está recuperando.
El dividendo de Cisco tiene margen de sobra
Cisco es el pagador más constante. La cobertura de TI fluctuó fuertemente durante la década, pero el flujo de caja libre de Cisco cubrió su dividendo cada año desde el año fiscal 2017 al fiscal 2026:
El flujo de caja libre osciló entre $10.2 mil millones en el año fiscal 2024 y $19.0 mil millones en el año fiscal 2023, y el dividendo nunca absorbió más del 63% del mismo. En los doce meses hasta el 25 de julio de 2026, utilizó un bien cubierto 51%.
Los ingresos por redes aumentaron un 28% en el cuarto trimestre fiscal respecto al año anterior, impulsados por la infraestructura de IA para los hiperescaladores.
Pero el dividendo apenas crece. Aumentó un 2.6% anual desde el año fiscal 2021 al fiscal 2026, de $1.46 a $1.66 por acción. Los márgenes también están bajo presión: el margen bruto ajustado de productos de Cisco cayó 270 puntos básicos en el cuarto trimestre fiscal respecto al año anterior, debido a más hardware y memoria más cara. El 5 de noviembre, Morgan Stanley rebajó la acción a Equal-Weight, señalando esa presión antes del próximo informe de Cisco a finales de este mes.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Para mí, Texas Instruments es la mejor acción con dividendo. Paga un cheque más grande, lo ha aumentado más de tres veces más rápido en los últimos cinco años y tiene menos deuda.
Su problema de cobertura surgió de la decisión de construir nuevas fábricas. Compare el efectivo de las operaciones de TI con su gasto de capital:
El efectivo de las operaciones de TI se mantuvo entre $6.3 mil millones y $7.2 mil millones anuales desde el año fiscal 2023 al fiscal 2025. En ese mismo período, el gasto de capital saltó de $0.65 mil millones en el año fiscal 2020 a $5.07 mil millones en el año fiscal 2023, luego se redujo a $4.55 mil millones en el año fiscal 2025. Con ese gasto pasado su punto máximo, el efectivo detrás del dividendo ha vuelto.
TI también paga más con el tiempo. Invierta $10,000 en TI con su rendimiento del 2.0%, y paga $200 al año ahora y aproximadamente $404 en el año 10 a su tasa de crecimiento de 5 años. Así que, digamos que es un rendimiento del 4% sobre su efectivo hoy. Los $170 de Cisco crecen a aproximadamente $214, un rendimiento del 2.1%. Incluso con el aumento del 4.6% del año fiscal 2025, más lento que el aumento del 7% de septiembre, TI pagaría aproximadamente $299 en el año 10. Los ingresos de Cisco nunca alcanzan.
Eso no quiere decir que el dividendo de Cisco no sea seguro. Es el mejor cubierto de los dos, y su flujo de caja libre ha cubierto el dividendo cada año desde el año fiscal 2017. Es solo que el 2.6% anual hace poco por un inversor de ingresos, y el cheque más grande y de crecimiento más rápido de TI tiene el efectivo detrás nuevamente.
Por supuesto, TI podría empezar a gastar fuerte de nuevo. Expondrá sus planes de capacidad en su conferencia de gestión de capital en febrero, y otra gran ronda de construcción de fábricas volvería a apretar el efectivo detrás de su dividendo.
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