Conclusiones clave
- Las acciones de Baker Hughes cayeron un 6% hoy, a pesar de que el BPA ajustado del tercer trimestre de $0.70 superó el consenso de $0.61.
- El ingreso neto GAAP cayó un 33% a $411 millones debido a los costos asociados a la compra de Chart Industries.
- Los resultados de GE Vernova respaldan el récord de pedidos industriales de Baker Hughes de $39.4 mil millones, mientras que SLB y Eni apuntan a una lenta recuperación en Medio Oriente y un gasto petrolero cauteloso.
- La venta masiva parece un reajuste justo para una acción cotizando por encima de su múltiplo habitual.
Baker Hughes (BKR) cayó un 6% hoy, a pesar de que su BPA ajustado del tercer trimestre de $0.70 superó el consenso de $0.61. Sin embargo, el ingreso neto GAAP cayó un 33% respecto al año anterior, a $411 millones.
La caída se produjo la misma mañana en que GE Vernova (GEV) reportó un trimestre excepcional en turbinas de gas. También ocurrió cinco días después de que SLB (SLB) dijera que su negocio en Medio Oriente se está recuperando solo lentamente, y mientras Baker Hughes anunciaba un contrato submarino de Eni (E) para el campo de gas Cronos frente a Chipre.
La factura por Chart
Este fue el primer trimestre que incluyó a Chart Industries. Trajo $143 millones de amortización, $158 millones en costos de la transacción y un gasto por intereses que se más que triplicó a $177 millones.
Los analistas esperan que el BPA ajustado caiga ligeramente este año, a $2.55 desde $2.60 en 2025, para luego subir a $3.54 para 2028.
Medio Oriente es un problema del grupo
Los ingresos de Baker Hughes en Medio Oriente/Asia cayeron un 13% a $1.26 mil millones, lo que la empresa atribuye a la venta de su negocio de Control de Presión de Superficie.
El negocio de SLB en Medio Oriente creció un 13% respecto al segundo trimestre "a pesar de las interrupciones a finales del trimestre", dijo el CEO Olivier Le Peuch el 23 de octubre. Sin embargo, sin su acuerdo con ChampionX, los ingresos internacionales de SLB se mantuvieron planos respecto al año anterior. SLB sube [0.1%] hoy.
Eni está gastando con cautela. Recortó su gasto de capital orgánico un 14% en los primeros nueve meses de 2026, a €5.1 mil millones, incluso mientras aumentaba su recompra de acciones a €3.8 mil millones. Eni sube un 2% hoy.
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Las turbinas de gas aún se venden
El pedido industrial de Baker Hughes alcanzó un récord de $39.4 mil millones, y la empresa elevó su perspectiva de pedidos industriales para 2026-2028 a "más de $50 mil millones".
Los pedidos de GE Vernova aumentaron un 96% de forma orgánica a $29.3 mil millones, y elevó sus previsiones para 2026. Su acción solo baja un 1% hoy, por lo que los inversionistas no están descontando los pedidos de turbinas de gas en todo el grupo.
Un precio con prima y una caída a la vista
Baker Hughes llegó al reporte cotizando muy por encima de su múltiplo habitual.
Cerró el martes a 21x las ganancias forward, frente a un promedio de cinco años de 19x. La caída de hoy la lleva a aproximadamente 20x.
Mi opinión: este es un reajuste justo, con $17.5 mil millones de deuda a largo plazo en los libros. Pero nada en este reporte dañó el récord de pedidos que estás comprando.
Por supuesto, Medio Oriente podría tardar más en recuperarse. El reporte del cuarto trimestre a principios del próximo año será la próxima prueba de qué tan rápido desaparecen los costos de Chart.
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