Puntos clave
- Las acciones de Repligen subieron un 5% después de que RBC Capital elevara su precio objetivo a $200, un día después de que la empresa superara las estimaciones y aumentara su perspectiva de ingresos para el año completo.
- El crecimiento orgánico del 12,5% de Repligen apunta a una recuperación en el procesamiento biotecnológico con margen para continuar hasta 2027.
- Avantor, Thermo Fisher y Danaher también están creciendo, pero a la mitad del ritmo de Repligen o menos.
- Repligen cotiza por debajo de su PER forward promedio de cinco años, con ganancias que se espera aumenten casi un 30% anual en 2027 y 2028.
Repligen (RGEN) sube un 5% hoy después de que el analista de RBC Capital Dan Leonard elevara su precio objetivo a $200 desde $185 y mantuviera su calificación de "Outperform".
El aumento sigue a los resultados del martes, y el resto del grupo muestra que los inversores están pagando específicamente por el crecimiento de Repligen: Avantor (AVTR) baja un 3% a pesar de su propio superar-y-elevar, mientras que Thermo Fisher Scientific (TMO) y Danaher (DHR) suben un 2% cada uno.
Un trimestre récord y otro aumento
Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 11% hasta un récord de $209,3 millones (12,5% de forma orgánica) y superaron las estimaciones. El CEO Olivier Loeillot atribuyó el resultado a "tendencias saludables en consumibles y servicios complementadas por una cartera de pedidos de equipos de capital en crecimiento".
Repligen también cerró su adquisición de BioLife cell therapy en octubre. Elevó sus previsiones de ingresos para 2026 a $844-$852 millones, desde $813-$835 millones, con un crecimiento orgánico del 12%-13%.
La recuperación tiene recorrido
Los ingresos se estancaron en 2023 y 2024 antes de recuperarse en 2025, y los analistas esperan que superen los $1.000 millones en 2027:
Parte del salto del 26% en 2027 corresponde al primer año completo de BioLife.
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El resto del grupo está creciendo más lentamente
Avantor también elevó hoy su perspectiva de crecimiento orgánico para 2026, al 0,75%-1,25% desde -0,5% a 0,5%. Pero su segmento de Productos de Biociencia y Medtech, donde se encuentran sus materiales de procesamiento biotecnológico, creció solo un 3,6% de forma orgánica en el tercer trimestre. Repligen está creciendo más de tres veces más rápido.
Danaher, propietaria de Cytiva, y Thermo Fisher reportaron la semana pasada. Los ingresos principales de Danaher excluyendo el negocio respiratorio crecieron un 5,5%, y elevó su guía de EPS ajustado para 2026 a $8,57-$8,62. Thermo Fisher creció un 6% de forma orgánica.
Así que la recuperación llega a todo el grupo, y Repligen está creciendo aproximadamente el doble de rápido. Sin embargo, ninguna desglosó el negocio de procesamiento biotecnológico, por lo que sus próximos informes mostrarán si la brecha se está cerrando.
¿Tiene sentido un objetivo de $200?
Repligen cotizaba a 71 veces las ganancias forward al cierre del martes, y a unas 75 veces después del salto de hoy. Eso está por debajo de su promedio de cinco años de 78x, y muy por debajo de su máximo de 137x en marzo de 2024:
Repligen sí registró una pérdida neta GAAP en el tercer trimestre, en parte debido a un deterioro de $41,2 millones, y BioLife aún tiene que ser integrada.
Mi opinión: $200 parece razonable. Con un EPS normalizado que se espera aumente desde $2,07 este año hasta $3,45 en 2028, Repligen puede crecer hasta alcanzar el objetivo de RBC en un año sin necesidad de un múltiplo más alto.
La próxima prueba llegará cuando Repligen reporte los resultados del cuarto trimestre a principios del próximo año. Ese informe incluirá el primer trimestre de BioLife y una primera mirada a las previsiones para 2027.
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