Puntos clave
- Las acciones de AXT subieron un 10% después de que su filial china Tongmei acordara recaudar hasta $545 millones para capacidad de fosfuro de indio.
- Tongmei está vendiendo sus propias acciones, por lo que AXT no emite nuevas acciones y mantiene aproximadamente el 73% de la filial incluso con la recaudación total.
- Lumentum y Coherent, ambos clientes de AXT, están compitiendo para fabricar más láseres de fosfuro de indio para centros de datos de IA.
- El acuerdo aún necesita trámites del gobierno chino, y los permisos de exportación siguen siendo el principal riesgo de cara a los resultados del jueves.
AXT (AXTI) subió un 10% hoy después de que su filial china, Tongmei, firmara acuerdos para recaudar entre RMB 1.91 mil millones y RMB 3.67 mil millones (aproximadamente $285 millones a $545 millones).
El dinero se utilizará para expandir la capacidad de obleas de fosfuro de indio "en un momento en que la demanda de estas obleas supera a la oferta", dijo el CEO de AXT, Morris Young. Esas son buenas noticias para Lumentum (LITE) y Coherent (COHR), que tienen acuerdos a largo plazo para comprar las obleas de AXT para sus láseres de centros de datos de IA.
Tongmei se financia por sí misma
Tongmei está emitiendo sus propias acciones, por lo que AXT no vende nuevas acciones, e incluso con la recaudación máxima espera mantener aproximadamente el 73% de Tongmei y el control de la misma.
Eso es mejor que otra venta de acciones de AXT, ya que sus operaciones consumieron efectivo en cuatro de los cinco años desde 2021 hasta 2025:
Incluso con un beneficio de $11.1 millones en el segundo trimestre, las operaciones aún consumieron efectivo en la primera mitad de 2026.
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Construido para una escasez
Los analistas esperan que los ingresos de AXT se más que dupliquen en 2026, y luego se dupliquen nuevamente en 2027:
Para el tercer trimestre, AXT dio previsiones de aproximadamente $66 millones en ingresos que puede enviar ahora, con potencial alcista si llegan más permisos de exportación.
La escasez también se manifiesta aguas abajo. Lumentum, que subió [6%] hoy, dijo en agosto que su déficit de chips láser EML había cambiado poco respecto al más del 30% de la demanda que reportó en mayo. Su informe del 5 de noviembre mostrará si más sustrato ayuda a cerrar esa brecha.
Coherent, que subió un 1%, esperaba duplicar su propia capacidad de fosfuro de indio para fines de septiembre y más que duplicarla nuevamente para fines de 2027, gran parte de ella en obleas de 6 pulgadas que AXT está ayudando a desarrollar. Su informe del 4 de noviembre mostrará si la oferta está manteniendo el ritmo.
China tiene las llaves
Los riesgos pasan por Pekín: el acuerdo necesita trámites gubernamentales, y las obleas de AXT necesitan permisos de exportación.
Mi opinión: esta es una forma inteligente de financiar capacidad en un mercado con escasez, y los accionistas de AXT se quedan con la mayor parte del potencial alcista. Por supuesto, los permisos de exportación deciden cuánto puede enviar AXT, y el informe del jueves es la próxima lectura.
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