Puntos clave
- Las acciones de OneSpaWorld subieron un 11% tras registrar unos ingresos récord del tercer trimestre de 276,5 millones de dólares y elevar sus previsiones para 2026.
- Una nueva recompra de acciones por 100 millones de dólares y un aumento del dividendo del 25% muestran la gran cantidad de efectivo que genera su negocio de bajo capital.
- Carnival, Royal Caribbean y Norwegian Cruise Line Holdings aportan la mayor parte de sus ingresos, por lo que sus resultados son un indicador del gasto a bordo.
- El informe de Norwegian del jueves es la siguiente prueba.
La acción de OneSpaWorld (OSW) sube un 11% hoy tras un tercer trimestre récord, una mejora de las previsiones, una nueva recompra de acciones por 100 millones de dólares y un aumento del dividendo del 25%.
Esto importa más allá del spa. Carnival (CCL), Royal Caribbean (RCL) y Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) aportaron alrededor del 85% de los ingresos de OneSpaWorld en 2023, según muestra su informe anual, por lo que sus cifras muestran en qué gastan los pasajeros de cruceros a bordo.
Récord tras récord
El CEO Leonard Fluxman lo calificó como el "22º trimestre récord consecutivo de crecimiento interanual en los Ingresos Totales y el EBITDA Ajustado" de la empresa.
Los ingresos aumentaron un 7% y el EBITDA ajustado un 12%, hasta 39,2 millones de dólares, ambos por encima de las propias previsiones de la empresa. El gasto medio por huésped aumentó un 3,3%, y OneSpaWorld terminó el trimestre con 207 barcos, frente a los 204 del periodo anterior.
También elevó el extremo inferior de sus previsiones para 2026, a 1.033-1.038 millones de dólares en ingresos y 138-140 millones de dólares en EBITDA ajustado.
El efectivo sigue fluyendo
Gestionar spas en los barcos de otras empresas cuesta poco: el gasto de capital fue de 2,2 millones de dólares en el tercer trimestre. Su flujo de caja libre cubrió el dividendo casi cuatro veces en 2025.
Completó su recompra de acciones de 75 millones de dólares en el tercer trimestre. El nuevo programa de 100 millones de dólares es mayor que cualquier año de flujo de caja libre hasta la fecha, por lo que llevará tiempo.
Y todavía está pagando deuda.
Reembolsó otros 11,3 millones de dólares de su préstamo a plazo en el tercer trimestre, dejando la deuda total en 70,5 millones de dólares.
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Buenas noticias para las navieras
Royal Caribbean, cuya marca Silversea acaba de firmar un nuevo acuerdo con OneSpaWorld, dijo en su comunicado del tercer trimestre del martes que las tasas de ingresos a bordo estaban por encima del año pasado. Carnival registró rendimientos netos récord en su informe de septiembre, con reservas para 2027 en niveles récord de ocupación y precios. El aumento del 3,3% en el gasto de los huéspedes de OneSpaWorld indica que esos pasajeros siguen gastando una vez a bordo.
Norwegian es la incógnita. En julio, guió a un rendimiento neto para 2026 aproximadamente un 5% inferior en moneda constante, citando una demanda más débil en su marca homónima. ¿Se refleja también la fortaleza de OneSpaWorld en sus barcos? El informe del jueves debería decirlo.
Firme en su rumbo
El salto me parece merecido. A unas 21 veces los beneficios futuros al cierre del martes, e incluso más alto hoy, OneSpaWorld no es barata. Pero un negocio que supera sus previsiones, las mejora y devuelve tanto efectivo merece una prima.
Por supuesto, una caída en el gasto a bordo la afectaría rápidamente. Lo siguiente es su informe del cuarto trimestre a principios del próximo año.
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