Conclusiones clave
- Las acciones de Badger Meter subieron un 7% hoy después de que las ganancias del tercer trimestre de $1.24 por acción superaran el consenso de $1.22, a pesar de que las ventas de $235.9 millones no lo lograron.
- Los inversores están mirando más allá de un 2026 irregular y están pagando por márgenes crecientes y la promesa de la dirección de crecimiento hacia 2027.
- El margen operativo subió al 20.2% desde el 19.6% del año anterior, y el dividendo aumentó un 10% por trigésimo cuarto año consecutivo.
- Los analistas esperan que los ingresos crezcan aproximadamente un 8% en 2027, y el P/E forward de la acción sigue estando muy por debajo de su promedio de cinco años.
Badger Meter (BMI) reportó los resultados del tercer trimestre antes de la apertura del jueves, y la acción sube un 7% hoy, mientras el Nasdaq cae alrededor de un 2%.
Eso es un giro brusco para una acción que había caído alrededor de una cuarta parte en 2026 hasta el cierre del miércoles.
Qué sucedió exactamente
Aquí está el tercer trimestre de Badger Meter, comparado con el año anterior:
- Las ventas se mantuvieron planas en $235.9 millones, por debajo del consenso de $240.78 millones.
- El margen operativo subió al 20.2% desde el 19.6%.
- El EPS subió un 4% a $1.24, superando el consenso de $1.22.
- El dividendo anual aumentó un 10% a $1.76 por acción, su trigésimo cuarto aumento anual consecutivo, y la compañía recompró alrededor de $55 millones de acciones en el trimestre.
Excluyendo UDlive, el negocio que adquirió en mayo, las ventas de agua para servicios públicos cayeron un 3%. La dirección culpó al ritmo irregular de los proyectos de medidores inteligentes de las empresas de servicios públicos.
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Los márgenes hicieron el trabajo pesado
Las ventas no crecieron, pero las ganancias sí. El margen bruto subió 1.2 puntos porcentuales al 41.9%, y los costos de ventas, ingeniería y administración cayeron un 2% sin UDlive.
Eso encaja con una larga trayectoria de márgenes más amplios. El margen operativo de Badger Meter pasó de alrededor del 16% en 2021 al 20% en 2025…
La promesa es 2027
El CEO Kenneth Bockhorst dijo que espera que los ingresos Base (la cifra de la compañía sin UDlive) crezcan en el cuarto trimestre, tanto respecto al tercer trimestre como respecto al año anterior. También dijo que Badger Meter espera "mantener este impulso de crecimiento hacia 2027".
Los analistas ya están de acuerdo. El consenso tiene los ingresos cayendo a $911 millones este año desde $917 millones en 2025, para luego subir alrededor de un 8% a $981 millones en 2027…
La falta podría reducir un poco esa estimación de 2026, pero nada en el comunicado argumenta en contra de la cifra de 2027.
La recuperación aún no está descontada en el precio
Al cierre del miércoles, Badger Meter cotizaba a 28x las ganancias forward. Eso está cerca del mínimo de cinco años de abril de 24x y muy por debajo de su promedio de cinco años de 42x…
Incluso después del salto de hoy, está más cerca de 31x.
Todavía hay riesgos. Los costos de los componentes electrónicos están presionando los materiales, y el calendario de los proyectos ha hecho de 2026 un año irregular.
Mi opinión: Los márgenes siguen subiendo y se espera que el crecimiento regrese en 2027, pero la acción todavía cotiza muy por debajo de su múltiplo habitual. Creo que el salto de hoy tiene espacio para continuar.
Por supuesto, el informe del cuarto trimestre a principios del próximo año será la primera prueba real de esa promesa.
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