AWS está creciendo a su ritmo más rápido en 18 trimestres. ¿Sigue siendo una buena compra la acción de Amazon a $255?

Estadísticas Clave para Amazon.com, Inc.

• Rango de 52 Semanas: $196.00 a $287.20
• Precio Objetivo del Mercado: $329.20
• Capitalización de Mercado: $2.79T
• Margen Bruto LTM: 50.8%
• Margen EBIT LTM: 12.1%
• CAGR de Ingresos a 2 Años Adelante: ~15%
• CAGR de EPS a 2 Años Adelante: ~20%

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AWS Se Está Reacelerando, y el Mercado Está Prestando Atención

Amazon (AMZN) entró en 2026 con impulso en sus tres principales negocios, comercio minorista, nube y publicidad, pero el lado de la nube es lo que ha estado impulsando la conversación en el mercado. AWS, Amazon Web Services, es la división que alquila potencia de cómputo, almacenamiento e infraestructura de IA a empresas de todos los tamaños.

En términos prácticos, es la columna vertebral que permite a las empresas ejecutar su software y almacenar sus datos sin tener que construir y mantener sus propios centros de datos, y se ha convertido en uno de los negocios más rentables del mundo.

Las ventas netas de AWS crecieron un 37% interanual en el Q2 2026 hasta $42.2 mil millones, la tasa de crecimiento más rápida que la división ha registrado en 18 trimestres. El CEO Andy Jassy señaló directamente a la IA y la demanda de nube como los impulsores, señalando que AWS ha crecido un 36% o más en trimestres consecutivos y que la demanda de los clientes no muestra señales de disminuir.

El panorama más amplio del Q2 respaldó eso: las ventas netas totales aumentaron un 20% a $200.6 mil millones, los ingresos operativos subieron un 43% a $27.5 mil millones, y el negocio publicitario continuó su propia rápida expansión.

El gráfico de ingresos pone la escala en perspectiva. Desde $470B en 2021, Amazon ha crecido constantemente hacia $717B en 2025, con estimaciones de consenso llevando el negocio hacia $828B este año y acercándose a $1.4T para 2030.

Mantener alrededor de un 15% de crecimiento anual de ingresos a ese tamaño es genuinamente difícil de hacer, y la reaceleración de AWS es la razón principal por la que el mercado cree que la trayectoria se mantiene.

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La Historia del Margen Importa Tanto como la de los Ingresos

Muchos inversores todavía piensan en Amazon principalmente como un minorista, y ese modelo mental los lleva a subestimar cuán diferente es el negocio en realidad hoy. El lado minorista, tanto nacional como internacional, todavía opera con márgenes más delgados porque Amazon fija precios competitivos y gasta mucho en logística.

Pero AWS opera con márgenes significativamente más altos, y el negocio publicitario, escondido dentro del segmento de Norteamérica, es una de las operaciones con mayor margen en toda la empresa. A medida que ambos crecen más rápido que el núcleo minorista, el perfil de margen combinado sigue expandiéndose.

El gráfico de ingresos operativos muestra exactamente cuán dramático ha sido ese cambio. Los ingresos operativos cayeron de $24.9B en 2021 a $13.3B en 2022 cuando Amazon absorbió el costo de duplicar su capacidad logística durante el auge de la pandemia y luego vio cómo el gasto de los consumidores se normalizaba.

La recuperación desde entonces ha sido pronunciada de una manera que sorprendió incluso a la mayoría de los optimistas: $36.9B en 2023, $68.6B en 2024, $80.0B en 2025. Un solo trimestre en el Q2 2026 produjo $27.5B en ingresos operativos, un 43% más interanual, lo que sitúa la cifra de todo el año 2026 en camino de superar con creces la de 2025.

Los ingresos operativos del segmento de Norteamérica alcanzaron los $9.1B solo en el Q2 frente a $7.5B un año antes, una señal silenciosa pero significativa de cuánto ha mejorado el margen minorista nacional.