Estadísticas clave de las acciones de Avis Budget
- Precio actual: $204.00
- Objetivo medio de TIKR: ~113 $.
- Retorno Total Potencial (Medio): ~(44)%
- TIR anualizada (media): ~(12)% / año
- Objetivo de la calle (Medio): ~$120
- Reacción más reciente a los beneficios: (21,54%) el 18 de febrero de 2026
- Reducción máxima: (71,43%) el 24 de abril de 2026
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¿Qué ha ocurrido?
Pocos valores se han movido tan violentamente como Avis Budget Group (CAR) este mes. El operador de alquiler de coches pasó la mayor parte de principios de 2026 cotizando cerca de los 100 dólares, lastrado por un catastrófico fracaso en el cuarto trimestre de 2025. A continuación, una compresión de posiciones cortas hizo que pasara de unos 146 dólares a finales de marzo a un máximo intradía de 847,70 dólares el 22 de abril.
En sólo dos días, el valor se desplomó tanto que borró casi toda la subida del 600% que había experimentado el mes anterior, según Bloomberg. CAR cerró el 24 de abril a 204,00 dólares, registrando una caída máxima del 71,43%.
Los problemas de personal de la TSA y las interrupciones aeroportuarias proporcionaron la chispa inicial, con los operadores amontonándose en las acciones de coches de alquiler junto con Hertz, ya que los viajeros buscaban alternativas a los caóticos aeropuertos. Pero la magnitud del movimiento se debió a la estructura del mercado, no a los fundamentales.
Dos fondos de cobertura se enfrentaron entre sí en una posición en la que su exposición económica combinada superaba el total de acciones en circulación de Avis Budget, creando una compresión estructural con poca conexión con el negocio subyacente. Cuando Avis anunció sus resultados del primer trimestre de 2026 el 29 de abril, la compresión se vino abajo. JPMorgan rebajó el valor a infraponderar en la sesión siguiente.
El panorama fundamental que precedió a la compresión ya era feo.
El Consejero Delegado, Brian Choi, dijo directamente en la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025, el 19 de febrero: "Ha sido un trimestre difícil. Ya he dicho antes que la obtención de resultados trimestrales es fundamental. Y cuando el rendimiento operativo habla por sí solo, nos ganamos el derecho a centrarnos en el panorama general. Este trimestre, no nos hemos ganado ese derecho".
Las acciones cayeron un 21,54% el día en que se conocieron esos resultados.
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¿Está Avis Budget infravalorada en la actualidad?
La respuesta corta es no.
A 204 $, CAR se sitúa muy por encima de lo que Wall Street o el modelo TIKR creen que vale. El precio objetivo medio de Wall Street se sitúa en torno a los 120 $, lo que implica una caída de aproximadamente el 41%. El objetivo medio de TIKR es de unos 113 $ para el 31/12/31.
El principal problema es el apalancamiento. Avis tiene aproximadamente 28.000 millones de dólares de deuda neta frente a 748 millones de dólares de EBITDA real en 2025, lo que supone un ratio de deuda neta sobre EBITDA de más de 11 veces. El gasto por intereses fue de 422 millones de dólares en 2025, lo que significa que una gran parte de los beneficios operativos se destina directamente al servicio de la deuda antes de que los accionistas vean nada.
En la presentación de resultados del cuarto trimestre de 2025 se explicó cómo el negocio se había deteriorado tan rápidamente. El director financiero, Daniel Cunha, explicó que la pérdida de aproximadamente 150 millones de dólares de EBITDA se debió a tres factores simultáneos: unos 40 millones de dólares por una disminución de los días de alquiler y de los ingresos por día (RPD, lo que la empresa gana por unidad de alquiler), unos 60 millones de dólares por una mayor depreciación de los vehículos y menores ganancias por la venta de flotas, y unos 50 millones de dólares por un reajuste conservador de las reservas de seguros.
No se trata de correcciones estructurales puntuales. Reflejan lo expuesto que está el negocio cuando la demanda, los precios y los costes de la flota se mueven en su contra al mismo tiempo.
Avis también registró una depreciación de aproximadamente 500 millones de dólares en su flota de vehículos eléctricos a finales de año. La compañía monetizó la mayor parte de sus créditos fiscales federales para vehículos eléctricos por 180 millones de dólares en efectivo, luego acortó la vida útil restante de sus vehículos eléctricos de 36 meses a aproximadamente 18 meses, reduciendo la depreciación mensual de alrededor de 600 dólares a un poco más de 300 dólares.
Esto mejora el balance en el futuro, pero no genera ingresos.
La senda de recuperación es estrecha. Las estimaciones de consenso prevén que el EBITDA de 2026 se recupere hasta los 827 millones de dólares, frente a los 748 millones de 2025, y que los ingresos pasen de 11 650 millones de dólares a unos 11 760 millones. Se prevé que el flujo de caja libre siga siendo negativo, en torno a 120 millones de dólares en 2026, antes de pasar a ser ligeramente positivo, en torno a 145 millones de dólares en 2027.
Esta recuperación presupone que la depreciación por unidad se normalice desde los 338 $ de media mensual del cuarto trimestre de 2025 hacia los 300 $, que la RPD se estabilice y que mejore la utilización de las Américas. Como demostró el cuarto trimestre, ninguno de estos supuestos está garantizado.
El historial de sorpresas en los beneficios refuerza la cautela: cuatro incumplimientos consecutivos del EBITDA en relación con el consenso de cara al 29 de abril. Los analistas ya esperan otra pérdida en el primer trimestre. Lo que importa el día de las ganancias no es el tamaño de la pérdida, sino si la disciplina de la flota de Choi y las mejoras en la utilización se reflejan en los datos operativos.
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Análisis avanzado del modelo TIKR
- Precio actual: $204.00
- Objetivo medio de TIKR: ~$113
- Retorno Total Potencial (Medio): ~(44)%
- TIR anualizada (Media): ~(12)% / año
El modelo de caso medio TIKR, realizado el 31/12/31, sitúa el precio de CAR en torno a los 113 $, lo que supone una rentabilidad total potencial de alrededor del (44)% y una TIR anualizada negativa del ~12% desde el precio actual. El modelo asume una CAGR de ingresos de alrededor del 1%, impulsada por una recuperación gradual en América y contribuciones internacionales constantes. El margen de beneficio neto en el caso medio se proyecta en torno al 2%, por encima del 0,2% registrado en 2025, supeditado a la normalización de la depreciación y a la estabilidad del RPD.
El principal riesgo es el apalancamiento. Con una deuda neta de unos 28.000 millones de dólares, otra crisis de la demanda como la del cuarto trimestre de 2025 empeoraría sustancialmente la trayectoria. Incluso el caso elevado de TIKR, que proyecta un precio de las acciones de alrededor de 81 $, sigue implicando una pérdida de 204 $. Ningún escenario del modelo apoya la compra al precio actual.
Conclusión
La cifra a tener en cuenta en los resultados del 1T el 29 de abril es la depreciación mensual por unidad en América. La dirección preveía unos 400 dólares en el primer trimestre como reajuste deliberado, normalizándose hacia los 300 dólares hasta el resto de 2026. Si esto no se refleja en los datos, será muy difícil sostener que el EBITDA se recuperará por encima de los 1.000 millones de dólares.
A 204 dólares, CAR sigue cotizando significativamente por encima de lo que Street o el modelo TIKR creen que vale el negocio. El estrangulamiento ha terminado. Los fundamentos no han cambiado.
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