Estadísticas clave de Arm Stock
- Rango de 52 semanas: $100 a $428
- Precio actual: $393
- Objetivo medio de Street: $245
- Objetivo máximo de la calle: $500
- Consenso de los analistas: 21 a favor, 7 en contra, 10 a favor, 1 en contra
- Objetivo modelo TIKR (mar. 2031): $1,773
Las acciones de ARM se disparan un 277% gracias a unos beneficios récord y a un aumento de la demanda de CPU AGI de 2.000 millones de dólares
Arm Holdings(ARM) logró un trimestre y un año fiscal récord en el cuarto trimestre del ejercicio 2026, con unos ingresos de 1.490 millones de dólares, un 20% más que en el mismo periodo del año anterior, lo que supone un total para todo el año de 4.920 millones de dólares y el tercer año consecutivo de la compañía con un crecimiento superior al 20% desde su salida a bolsa en 2023.
La subida del 277% de las acciones en lo que va de año no es un movimiento de un solo catalizador.
Es la acumulación de tres acontecimientos: el lanzamiento de la CPU Arm AGI en el evento Arm Everywhere de la empresa en marzo, la posterior duplicación de la demanda declarada de los clientes de 1.000 millones de dólares a más de 2.000 millones de dólares en los ejercicios 2027 y 2028, y un bombardeo de victorias del ecosistema en Computex a principios de junio que atrajo a Oracle y ByteDance como clientes nombrados.
El CEO de ARM, Rene Haas, declaró en la conferencia de resultados del cuarto trimestre: "La dirección está clara. Los clientes quieren a Arm en el centro del centro de datos de IA".
La CPU AGI no es un producto de licencia.
Se trata de un producto de silicio acabado, diseñado específicamente para cargas de trabajo de IA agéntica, con 136 núcleos Neoverse V3 y una arquitectura de bastidor que promete más del doble de rendimiento por bastidor que x86, con una reducción de hasta 10.000 millones de dólares en el gasto de capital del centro de datos de IA por gigavatio.
Meta es el principal socio de codesarrollo y tiene como objetivo la superinteligencia personal para más de 3.000 millones de usuarios en infraestructura Arm.
Cloudflare, SAP, SK Telecom, Cerebras, OpenAI y Rebellions también se han comprometido con la plataforma, y en la NVIDIA GTC, NVIDIA presentó Vera: una CPU de nueva generación basada en Arm con 88 núcleos por chip, integrada en un rack dedicado de 256 chips para la orquestación de IA agéntica.
El negocio de royalties de centros de datos funciona en paralelo, sin ser canibalizado.
Los ingresos por derechos de centros de datos se duplicaron con creces en el cuarto trimestre del ejercicio 2026, impulsados por los hiperescaladores que despliegan silicio personalizado basado en Arm a gran escala: AWS con Graviton, Google emparejando sus chips de entrenamiento e inferencia TPU 8t y 8i con CPU Axion personalizadas de Arm que ofrecen una mejora del rendimiento del 80%, y Microsoft avanzando en su plataforma de computación basada en Arm Cobalt.
Haas afirmó en la llamada que se espera que los royalties del centro de datos se dupliquen de nuevo año tras año en el ejercicio 202027.
Los ingresos por licencias en todo el año alcanzaron los 2.310 millones de dólares, un 25% más, mientras que el valor anualizado de los contratos creció un 22% interanual, lo que indica que el negocio subyacente de licencias no ha perdido impulso aunque la historia del silicio acapare los titulares.
El anuncio de Nvidia RTX Spark en Computex el 1 de junio, que posiciona a los chips para PC basados en Arm como el motor de los agentes locales de IA en los PC con Windows, hizo subir las acciones de ARM aproximadamente un 14% en una sola sesión, con la tecnología de chips de Arm integrada tanto en las arquitecturas de procesadores de Nvidia como en las de Apple.
Qué dicen los analistas sobre las acciones de ARM tras la carrera del 277
La calle está profundamente dividida, y la división es estructural.
Las acciones de ARM cuentan con 21 valoraciones de Compra, 7 de Superación, 10 de Mantener, 1 de Insuficiente y 2 de Venta en la tabla de consenso actual, con un objetivo medio de alrededor de 245 dólares y un máximo en la calle de 500 dólares, ambos muy por debajo de un precio actual cercano a los 369 dólares.
Se trata de una configuración inusual: un fuerte consenso mayoritario de compra con un objetivo medio que implica una caída de aproximadamente el 38% con respecto a la cotización actual.
Mizuho elevó su precio objetivo a 500 $ el 4 de junio, citando la aceleración de los vientos de cola de la IA agéntica de Computex, incluidas las incorporaciones de CPU AGI de Oracle y ByteDance y la asociación RTX Spark PC, al tiempo que mantenía una calificación de Outperform.
Los partidarios de mantener la posición no son bajistas.
Es bajista en el precio de entrada: una acción que se ha triplicado en cinco meses, con el objetivo más alto de la calle publicado en 72 dólares por debajo del precio actual el 5 de junio.
El consenso de las estimaciones de ingresos para el primer trimestre del ejercicio fiscal de 2027 se sitúa en torno a los 1.260 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual de aproximadamente el 20%, y se espera que tanto los ingresos por cánones como por licencias crezcan aproximadamente un 20% en el trimestre.
Para el conjunto del ejercicio de 2020, Jason Child pronosticó un crecimiento de los cánones de aproximadamente el 20% en cada trimestre, con un peso de las licencias de aproximadamente el 60% en el segundo semestre.
El beneficio por acción normalizado para el primer trimestre del ejercicio 2027 se estima en 0,40 dólares, más o menos 0,04 dólares, lo que supone un aumento interanual del 14%.
La trayectoria futura de los ingresos se acelera bruscamente en la tabla de estimaciones: el consenso proyecta unos ingresos para el tercer trimestre del ejercicio de 2020 de alrededor de 1.510 millones de dólares, para el cuarto trimestre de 2020 de alrededor de 1.850 millones de dólares y para el primer trimestre de 2020 de alrededor de 1.660 millones de dólares, ya que los ingresos por producción de silicio para CPU de AGI comienzan a aterrizar en el cuarto trimestre de 2020 y aumentan al año siguiente.
La única tensión que comparten toros y osos es la capacidad de la cadena de suministro para la CPU AGI.
Haas confirmó que Arm tiene a la vista una demanda de más de 2.000 millones de dólares, pero mantiene la previsión de ingresos de 1.000 millones de dólares mientras se asegura el suministro adicional de obleas de TSMC y la capacidad de embalaje de Socionext.
ARM cotiza con un descuento en la escala de ingresos frente a AMD e Intel: la CPU AGI es el único camino hacia la paridad
Los ingresos trimestrales de ARM de 1.490 millones de dólares en el cuarto trimestre del año fiscal 2026 son una fracción de los 9.920 millones de dólares de AMD y de los 12.430 millones de dólares de Intel en el mismo periodo, lo que hace que la valoración superior de ARM sea totalmente prospectiva.
Las estimaciones de ingresos de AMD rondan los 11.300 millones de dólares para junio de 2026, unos 12.400 millones para septiembre, unos 15.600 millones para diciembre, unos 16.400 millones para marzo de 2027 y unos 17.800 millones para junio de 2027.
Las estimaciones de ingresos de Intel se sitúan en torno a los 14.400 millones de dólares para junio de 2026 y se mantienen prácticamente estables hasta junio de 2027, con aproximadamente 15.900 millones de dólares, lo que indica una estabilización más que una aceleración.
Este estancamiento sitúa a Intel en una categoría diferente a la de ARM y AMD: grande pero sin crecimiento, y sin competir por el mercado de CPU de inteligencia artificial en términos de ingresos futuros.
Los ingresos futuros de ARM rondan los 1.300 millones de dólares en junio de 2026, unos 1.300 millones en septiembre, unos 1.500 millones en diciembre, unos 1.900 millones en marzo de 2027 y unos 1.700 millones en junio de 2027.
Con alrededor de 1.900 millones de dólares para marzo de 2027, la estimación de ingresos trimestrales de ARM sigue siendo aproximadamente 9 veces menor que la estimación de aproximadamente 16.400 millones de dólares de AMD para el mismo periodo.
Todo el argumento a favor de la prima de valoración de ARM se basa en que la CPU AGI cierre esa brecha en los próximos cuatro a cinco años, no en los próximos cuatro trimestres.
¿Estarán infravaloradas las acciones de ARM en 2026? Lo que dice el modelo TIKR
El caso base de TIKR valora Arm Holdings en aproximadamente 1.773 dólares en marzo de 2031, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 351% desde el precio actual de 369 dólares, o aproximadamente un 37% anualizado en aproximadamente 4,8 años.
Las acciones de ARM no están infravaloradas en ningún análisis fundamental a corto plazo. Pero el modelo TIKR no es un modelo a corto plazo.
Se construye en torno a un supuesto de CAGR de ingresos de aproximadamente el 52% hasta 2036, un margen de ingresos netos que converge hacia el 44% y un crecimiento del BPA a una CAGR de aproximadamente el 52%, anclado en un escenario: que el objetivo de ingresos de 15.000 millones de dólares de Arm por AGI CPU para el año fiscal 2031 y su objetivo de negocio IP de 10.000 millones de dólares se cumplan.
Esa es la tensión que encierran las acciones. El precio actual de 369 dólares no es el precio medio objetivo de 245 dólares. Es el precio de una versión del caso medio de TIKR, parcialmente descontado por el riesgo de ejecución, en particular en la rampa de la cadena de suministro y el ritmo al que los ingresos de AGI CPU escalan desde los aproximadamente 90 millones de dólares iniciales en el cuarto trimestre del ejercicio de 2020 hasta los miles de millones de dólares necesarios para el ejercicio de 202031.
La matemática del escenario, tal y como la construye el modelo TIKR: si los ingresos crecen en torno al 47% y los márgenes de ingresos netos se mantienen cerca del 41%, el caso bajo produce un precio de unos 7.913 $ en marzo de 2031, una rentabilidad total de aproximadamente el 1.911% y una TIR de alrededor del 41% anual. El caso medio, con un crecimiento de los ingresos de alrededor del 52% y unos márgenes del 44%, alcanza aproximadamente 13.347 $ y una TIR de aproximadamente el 49%. El caso alto, con un crecimiento de los ingresos de alrededor del 57% y unos márgenes del 46%, produce aproximadamente 21.734 $ y una TIR de aproximadamente el 58%.
Los tres escenarios se sitúan muy por encima del precio actual, lo que significa que la cuestión no es si creer en la historia de crecimiento a largo plazo de ARM. La cuestión es si la cadena de suministro, el marco regulador de las exportaciones de CPU a China y el ritmo de adopción del hiperescalador ofrecen la trayectoria de crecimiento que supone el modelo en el plazo que asume.
El propio Haas afirmó en Computex que prohibir las exportaciones de CPU de IA a China sería "casi imposible" dada la dificultad de establecer umbrales de rendimiento específicos, lo que amortigua en cierta medida el riesgo normativo. Pero la limitación de la oferta es real y reconocida: cada unidad de demanda insatisfecha es una cuarta parte de los ingresos que no llegan en la fecha prevista.
A 369 dólares, las acciones de ARM tienen una valoración justa frente al caso medio de TIKR sólo si los inversores creen que la cadena de suministro se resuelve antes de que se cierre la ventana de la demanda.
Es ARM una acción de compra en este momento?
Las acciones de ARM cuentan con un consenso de analistas mayoritariamente de compra, con 21 valoraciones de compra y 7 de superávit, pero el objetivo medio de la calle de unos 245 dólares se sitúa aproximadamente un 38% por debajo del precio actual de 369 dólares.
El caso base de TIKR apunta a unos 1.773 $ para marzo de 2031, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 351% a un 37% anualizado, anclado en los 15.000 millones de $ de CPU AGI y los 10.000 millones de $ de ingresos IP de Arm para el año fiscal 2031.
¿Cuál es el precio objetivo de las acciones de ARM?
El objetivo medio de la calle para las acciones de ARM ronda los 245 $, con un objetivo máximo de 500 $. Mizuho elevó su objetivo a 500 $ el 4 de junio de 2026, citando los avances de Computex, como la incorporación de Oracle y ByteDance a la plataforma de CPU AGI.
El objetivo del modelo de caso medio de TIKR es de aproximadamente 1.773 $ para marzo de 2031, basado en una hipótesis de CAGR de ingresos de aproximadamente el 52% y un margen de ingresos netos de alrededor del 44%.
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