Conclusiones clave
- Las acciones de Archer Aviation han caído un 15% en el último mes, y su rival Joby Aviation cayó aún más, ya que los inversores vendieron acciones tecnológicas especulativas.
- La mayor parte de las noticias propias de Archer fueron positivas, desde una mejora de calificación de Barclays y una victoria parcial en los tribunales contra Joby hasta nuevos planes de aerotaxis en Texas e Italia.
- La compra por parte de Archer de tres negocios de Boeing, que se espera que se cierre a finales de 2026, añadiría los más de 200 millones de dólares anuales de ingresos de Insitu.
- El efectivo y las inversiones a corto plazo de Archer cayeron 215 millones de dólares en el segundo trimestre, por lo que la acción solo conviene a inversores preparados para más dilución, y los resultados del tercer trimestre se publicarán después del cierre del 9 de noviembre.
Archer Aviation (ACHR) ha caído un 15% en el último mes, a pesar de que la mayoría de las noticias de la empresa fueron positivas.
Joby Aviation (JOBY) cayó aún más, un 19%, y el Nasdaq 100 bajó un 9% mientras los inversores vendían tecnología especulativa.
Un mes de buenas noticias y una acción más baja
Archer dio a los inversores mucho que le gustó:
- Una victoria parcial en los tribunales: Archer dijo el 2 de octubre que un tribunal federal de California había desestimado algunas de las demandas de Joby por secretos comerciales y contractuales contra ella, junto con las contrademandas de Archer.
- Una mejora de calificación: Barclays elevó la acción a Compra, subió su objetivo a $8 desde $4.50 y eligió a Archer sobre Joby.
- Progresos en el aire: vuelos pilotados del Midnight sobre la bahía de San Francisco, planes para redes de aerotaxis en Austin, Dallas-Fort Worth y Houston, y un acuerdo con ITA Airways para construir una red en Italia.
La pieza más grande sigue siendo el acuerdo con Boeing. Archer está comprando tres negocios a Boeing (BA): Wisk Aero, Insitu y SkyGrid. El período de espera antimonopolio expiró el 18 de septiembre, y Archer espera cerrar a finales de 2026. Solo Insitu genera más de 200 millones de dólares al año con drones. La propia Archer registró 5 millones de dólares de ingresos en el segundo trimestre.
Los analistas esperan que los ingresos de Archer aumenten desde casi nada en 2025 hasta 1.390 millones de dólares en 2029:
Incluso la estimación de 138 millones de dólares para 2027 es inferior a lo que genera Insitu cada año, por lo que esperaría que esas cifras aumenten una vez que se cierre el acuerdo.
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Los inversores vendieron todo el grupo
Goldman Sachs mantuvo su calificación de Mantener a mediados de octubre y recortó su objetivo a $7 desde $8. Una venta masiva del Nasdaq el 22 de octubre luego golpeó a ambos fabricantes de aerotaxis antes de la apertura.
Joby perdió terreno en los tribunales y perdió el voto de Barclays, sin embargo, cayó solo un poco más que Archer. Para mí, eso dice que los inversores vendieron los aerotaxis como grupo, independientemente de lo que anunciara cada empresa. Joby reporta su propio tercer trimestre aproximadamente al mismo tiempo que Archer. Si su consumo de efectivo es tan alto, ¿seguirán los inversores vendiendo a las dos como un par?
ARK Invest siguió comprando ambas. Ambas acciones saltaron el 27 de octubre, después de que ARK revelara compras nuevas por unos 7,2 millones de dólares entre las dos.
Vigile el efectivo el 9 de noviembre
Archer reporta los resultados del tercer trimestre después del cierre del 9 de noviembre. Se ha financiado vendiendo acciones, lo que llevó su efectivo e inversiones a corto plazo de 465 millones de dólares a finales de 2023 a 1.970 millones de dólares dos años después:
Para el 30 de junio, eso había bajado a 1.560 millones de dólares, después de una caída de 215 millones de dólares solo en el segundo trimestre. A ese ritmo, el efectivo dura un poco menos de dos años. Archer dio previsiones de una pérdida ajustada de EBITDA en el tercer trimestre de entre 170 y 200 millones de dólares. Vigile dónde se sitúa la pérdida, cuándo se cierra el acuerdo con Boeing y si la dirección insinúa otra venta de acciones.
Los objetivos de Wall Street han sido demasiado optimistas
El objetivo medio de los analistas solo ha bajado de 12,44 a 10,89 dólares en el último año, mientras que la acción perdió más de la mitad de su valor:
Ese objetivo está un 161% por encima del cierre del lunes, e incluso el objetivo más bajo, 7 dólares, está un 68% por encima. Pero los analistas han sobreestimado el ritmo de Archer durante un año.
Yo no vendería aquí, y tampoco compraría a lo grande. Archer dio a los inversores más razones para poseerla este mes, y una vez que se cierre el acuerdo con Boeing tendrá ingresos reales por primera vez. Pero una empresa que quema tanto efectivo es probable que venda más acciones. Así que empezaría con una posición pequeña y añadiría solo si el 9 de noviembre muestra que el efectivo se mantiene y el cierre con Boeing va por buen camino.
Por supuesto, si el cierre se retrasa hasta 2027 o la pérdida supera las previsiones, esperaría que esa venta de acciones llegue antes.
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