La CEO de Advanced Micro Devices (AMD), Lisa Su, dijo en Taipei el lunes 6 de octubre que el fabricante de chips "aumentará sustancialmente nuestro suministro en 2027" a medida que los pedidos de IA continúan superando lo que puede producir. Su se reunió con Foxconn y TSMC para planificar más producción de CPU y GPU, y planea dirigirse a Corea del Sur a continuación para asegurar memoria de Samsung y SK Hynix.
Los comentarios llegan con la acción de AMD subiendo más del 200% este año y la compañía valorada en más de $1 billón.
El suministro es el cuello de botella de AMD ahora
"Hay una demanda muy, muy alta para los próximos años", dijo Su a Reuters, añadiendo que AMD necesita más capacidad de obleas avanzadas. AMD ahora planea capacidad con tres a cinco años de antelación, frente a uno o dos.
Eso cambia la pregunta para los accionistas. AMD puede vender lo que fabrica. El límite es cuánto puede producir Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) y cuánta memoria de alto ancho de banda (HBM, la memoria apilada que alimenta los chips de IA) puede asegurar AMD.
Lo que ya asumen los números de 2027
El segmento de centros de datos de AMD obtuvo un récord de $2.10 mil millones en ingresos operativos en el trimestre de junio. Eso supone un aumento del 31% respecto al trimestre de marzo y el doble de los $1.04 mil millones que obtuvo hace dos años, y AMD lo logró sin suficientes chips para satisfacer la demanda.
Los analistas esperan $51 mil millones para 2026, y luego $89 mil millones para 2027. Eso es un salto del 75%, o $38 mil millones de nuevos ingresos en un año. Eso es más que todas las ventas de AMD en 2025 de $34.64 mil millones.
Para alcanzar los $89 mil millones, AMD tiene que promediar unos $22 mil millones por trimestre, casi el doble de los $11.54 mil millones que registró en el trimestre de junio. El impulso de suministro de Su tiene que cerrar esa brecha.
La acción de AMD ya descuenta el aumento de capacidad
La acción de AMD cotiza a 58x las ganancias de los próximos 12 meses. Eso se compara con un promedio de 38x en los últimos tres años y un pico de 67x este verano.
Por lo tanto, interpreto las declaraciones de Su como un respaldo al pronóstico más que una adición al mismo. El mercado ya modela el aumento de 2027, y el múltiplo ya lo paga. Lo que movería la acción ahora es cuánto suministro asegure AMD realmente en Taiwán y Corea.
Eso también pone el foco en los proveedores de AMD. Taiwan Semiconductor (TSM) controla la capacidad avanzada de obleas que Su está persiguiendo, y Micron (MU) vende en el mismo mercado ajustado de HBM. Nvidia (NVDA) compite por esa misma capacidad.
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