Conclusiones clave
- Alibaba cayó un 7% tras un informe de que EE.UU. está finalizando una norma para impedir que empresas chinas utilicen chips de IA avanzados en el extranjero.
- Alibaba es supuestamente el mayor cliente de Megaspeed, un comprador de chips de Singapur bajo investigación de EE.UU., lo que pone en riesgo parte de su capacidad en la nube.
- La turbulencia de Nvidia también afectó a las empresas que venden su potencia de cálculo.
- Alibaba cotiza cerca de su PER forward promedio de cinco años, y su informe del 19 de noviembre es la próxima prueba.
Alibaba Group (BABA) se hundió un 7% después de que The Information informara que el Departamento de Comercio se prepara para finalizar una norma que prohíbe a las empresas chinas de IA utilizar chips avanzados en centros de datos fuera de China.
La norma afecta a los compradores chinos de la potencia de cálculo de Nvidia.
Se cierra la ruta offshore
La norma podría anunciarse este mes y extendería los controles estadounidenses sobre chips a siete países más, incluidos Malasia, Singapur y Tailandia, según el informe. Alibaba está más expuesta que la mayoría: el Financial Times informó que es el mayor cliente de Megaspeed, un comprador de chips de Singapur bajo investigación de EE.UU. (Alibaba no es el objetivo de la investigación).
Y la nube es el motor de crecimiento de Alibaba, con los ingresos de AI Cloud y Compute aumentando un 45% en el trimestre de junio, mientras que la dirección afirma que sus propios chips T-Head aún están por detrás de los rivales extranjeros.
Los clientes de Nvidia también tuvieron una mañana difícil
Los informes de que la junta directiva de Nvidia estaba sopesando destituir al CEO Jensen Huang afectaron a las empresas que venden su potencia de cálculo: Nebius Group (NBIS) cayó un 17%, y CleanSpark (CLSK) bajó un 2% sin noticias propias. El propio informe de Nebius no ayudó. Sus ingresos del tercer trimestre de $980.8 millones superaron las estimaciones, pero ahora prevé ingresos para 2026 en el extremo inferior de su rango de $3 mil millones a $3.4 mil millones. También elevó el capex de este año a $27 mil millones y fijó el de 2027 en $40 mil millones a $45 mil millones, muy por encima de los $28.77 mil millones de FactSet. Eso es mucho más gasto para un poco menos de crecimiento.
CoreWeave (CRWV) cayó un 8% y Super Micro Computer (SMCI) bajó un 8%. Ambas cedieron parte del rally del miércoles tras los resultados de CoreWeave.
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El 19 de noviembre tiene que demostrar que la nube sigue creciendo
Los analistas esperan una fuerte recuperación en las ganancias:
Eso supone un EPS normalizado aproximadamente un 65% superior en el año hasta marzo de 2027, lo que requiere que la nube mantenga su ritmo. Esperaría que las estimaciones bajen ligeramente si la norma se implementa como se informa.
Y la acción no estaba valorada para la perfección de entrada:
Antes de hoy, Alibaba cotizaba a 13x las ganancias forward, justo en su promedio de cinco años y aproximadamente la mitad de su máximo de enero. La caída de hoy la lleva a aproximadamente 12x.
Eso no es caro, pero esperaría al 19 de noviembre, la primera oportunidad de la dirección para decir cuánto de su nube funciona con chips que alquila en el extranjero. Sin embargo, la norma no es definitiva: Comercio aún está consultando con otras agencias.
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