Puntos clave
- Las acciones de Affirm cayeron un 8% hoy sin noticias de la empresa, antes de su informe del primer trimestre fiscal.
- Las acciones de fintechs y de chips también cayeron mientras los inversores se deshacían de acciones más riesgosas tras las victorias de los demócratas en las elecciones de medio mandato.
- Antes del informe, los analistas esperaban que los ingresos fiscales de Affirm para 2027 alcanzaran los $5.49 mil millones.
- Las cifras crediticias de esta noche son lo más importante: si las morosidades están en o por debajo del 2.8% del año pasado, la caída parecería exagerada.
Affirm (AFRM) cayó un 8% hoy, antes de la publicación de sus resultados del primer trimestre fiscal tras el cierre.
El S&P 500 cayó un 4% y el Nasdaq-100 un 6% a medida que se desvanecía el repunte posterior a las elecciones de medio mandato, y las fintechs orientadas al consumidor se encontraban entre las más afectadas.
Hoy no cambió nada en Affirm
Los demócratas ganaron ambas cámaras del Congreso, y los préstamos de compra ahora y pague después han atraído el escrutinio de los legisladores. Creo que las normas más estrictas sobre el crédito al consumo son el riesgo que los inversores han descontado hoy.
SoFi Technologies (SOFI) cayó un 8%, con la misma fuerza, aunque su propio crédito está mejorando. El 27 de octubre, reportó ingresos netos ajustados del tercer trimestre con un aumento del 44% a $1.4 mil millones y dijo que su tasa anualizada de cancelación de préstamos personales cayó 34 puntos básicos respecto al año anterior, hasta el 2.26%.
La venta de chips fue más profunda
Ciena (CIEN) cayó un 15% junto con las acciones de redes de IA, mientras los inversores evaluaban una posible desaceleración en la construcción de centros de datos tras las elecciones. Los fabricantes de chips de Taiwán cayeron aún más: ASE Technology (ASX) bajó un 21%, y United Microelectronics (UMC) cayó un 17%, aunque UMC dijo esta mañana que los ingresos de octubre aumentaron un 18.33% respecto al año anterior.
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Lo que Affirm tiene que mostrar esta noche
Antes de esta noche, los analistas esperaban que los ingresos de Affirm siguieran aumentando, desde $4.26 mil millones en el año fiscal 2026 (el año que termina en junio) hasta $6.85 mil millones en el año fiscal 2028.
Nada en la venta de hoy da a los analistas una razón para recortar esas estimaciones.
La dirección dio previsiones de GMV trimestral de $13.7-$14.0 mil millones y un margen operativo GAAP del 11.5%-13.5%.
El crédito es la prueba más importante. Upstart recortó sus perspectivas el 3 de noviembre, citando un peor crédito al consumidor y tasas más altas. La tasa de morosidad a 30 días de Affirm sobre los préstamos mensuales fue del 2.5% al 30 de junio y generalmente aumenta en el trimestre de septiembre; hace un año, la tasa de ese trimestre fue del 2.8%.
El crecimiento del GMV también tiene que mantenerse, después de que un fallo en esa medida hundiera a Shopify, un socio clave de Affirm, un 15%.
Antes de hoy, Affirm cotizaba a aproximadamente 19 veces las ganancias futuras, por debajo de su promedio de 28x desde que su P/E forward se volvió positivo en septiembre de 2024, y aún más bajo tras la caída de hoy.
Si las morosidades se sitúan en o por debajo del 2.8% y el margen cae dentro de su rango, la caída de hoy parece una oportunidad de compra. Un salto en las morosidades apuntaría a algo peor.
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