Wichtige Statistiken für die SMCI-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +15.3%
- 52-Wochen-Spanne: $19 bis $62
- Bewertungsmodell Kursziel: $43
- Implizites Aufwärtspotenzial: +22,1% über 2,1 Jahre
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Was ist passiert?
Super Micro Computer (SMCI) stieg diese Woche um 15,3 % aufgrund der hervorragenden Ergebnisse für das dritte Quartal. Das Unternehmen meldete ein bereinigtes EPS von $0,84 und übertraf damit die Analystenschätzung von $0,62 um 35%. Der Nettogewinn hat sich auf 483 Millionen Dollar mehr als verdreifacht, und der Nettoumsatz hat sich auf 10,24 Milliarden Dollar mehr als verdoppelt. Die Geschäftsleitung gab eine Prognose für das vierte Quartal ab, die über der Konsensprognose lag, und die Aktien stiegen am 6. Mai stark an und hielten die Gewinne im Laufe der Woche weitgehend.
Das Ergebnis bildete den Abschluss einer schwierigen Zeit für das Unternehmen. SMCI sah sich Anfang 2025 mit einer Buchhaltungsuntersuchung konfrontiert und hat seitdem daran gearbeitet, das Vertrauen der Anleger wiederherzustellen. Die Zahlen für das 3. Quartal waren ein klares Signal, dass die Nachfrage nach KI-Servern weiterhin robust ist. Am 15. Mai wurde außerdem ein neuer Chief Revenue Officer, Matthew Thauberger, ernannt, um die Vertriebsorganisation zu leiten.
Gegen Ende der Woche tauchten jedoch regulatorische Risiken auf. Die taiwanesischen Behörden kündigten am 21. Mai eine Untersuchung wegen angeblicher illegaler Exporte von High-End-KI-Servern an. Supermicro reagierte am 25. Mai und erklärte sein Engagement für den Schutz von US-Spitzentechnologien. Diese Nachricht trug zur Unsicherheit in einer ansonsten starken Woche bei.
In Zukunft werden die Lösung der Untersuchung und die Bestätigung eines Erholungspfades in den Q4-Ergebnissen die SMCI-Aktie beeinflussen.
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Ist die SMCI-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 10,6%
- Operative Margen: 20,8%
- Exit P/E Multiple: 24,4x
Unter diesen Annahmen hat die SMCI-Aktie ein Kursziel von 43,45 $, was eine Gesamtrendite von +22,1% oder 9,9% auf Jahresbasis bis zum 30. Juni 2028 bedeutet.
SMCI schloss in dieser Woche bei 36 $ und liegt damit immer noch deutlich unter seinem 52-Wochen-Hoch von 62 $. Das Konsensziel der Straße von 37 $ impliziert nur ein bescheidenes zusätzliches Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau. Das Bewertungsmodell geht von einer operativen Marge von 5 % aus, was mit der LTM-EBIT-Marge des Unternehmens von 4,5 % übereinstimmt.
Das Exit-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 11x vergleicht sich mit dem aktuellen NTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 12x. Ähnlich wie bei der operativen Marge impliziert der Exit-Multiplikator im Wesentlichen keine Ausweitung gegenüber dem aktuellen Niveau. Die implizite Rendite wird also ausschließlich durch das Umsatzwachstum bestimmt. Die CAGR-Annahme von 35 % der Einnahmen ist die Schlüsselvariable, die Anleger bewerten müssen.
Mit 9,9 % auf Jahresbasis über 2,1 Jahre liegt die modellierte Rendite knapp unter der 10 %-Schwelle. Damit befindet sich SMCI unter diesen Annahmen am Rande des fair bewerteten Bereichs. Anleger, die davon ausgehen, dass die Taiwan-Untersuchung sauber abgeschlossen wird und die Nachfrage nach KI-Servern im derzeitigen Tempo anhält, könnten das Risiko-/Ertragsverhältnis attraktiv finden.
Was treibt die SMCI Aktie in der Zukunft?
Die Nachfrage nach KI-Servern ist der zentrale Wachstumstreiber. Supermicro ist ein wichtiger Lieferant von KI-Recheninfrastruktur für Hyperscaler und Unternehmenskunden. Die Q3-Ergebnisse bestätigten, dass die Kundenbestellungen weiterhin stark sind und das Unternehmen seine Produktion hochfährt.
Die Exportuntersuchung in Taiwan ist das wichtigste kurzfristige Risiko. Eine Lösung in die eine oder andere Richtung wird einen wesentlichen Einfluss auf die Stimmung haben. Das erklärte Engagement des Unternehmens für den Schutz von US-Technologieexporten ist eine erste öffentliche Reaktion, aber formale regulatorische Ergebnisse sind noch ausstehend.
DieErgebnisse für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 werden am 4. August 2026 erwartet. Dieser Druck wird der nächste wichtige Katalysator sein. Starke Q4-Ergebnisse in Kombination mit günstigen regulatorischen Entwicklungen könnten eine deutliche Neubewertung bewirken.
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