Wichtige Daten zur Sherwin-Williams-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $294 bis $380
- Aktueller Kurs: $309
- Mittleres Kursziel: $381
- Höchstes Kursziel: $420
- Analystenkonsens: 11 Käufe / 3 Outperforms / 10 Holds
- TIKR Modellziel (Dez. 2030): $450
Sherwin-Williams übertrifft die Q1-Schätzungen und hält trotz steigender Kosten an der Prognose für 2026 fest
Sherwin-Williams(SHW), der weltweit größte Hersteller von Farben und Lacken, hat am 28. April die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 veröffentlicht, die sowohl beim Umsatz als auch beim bereinigten Gewinn je Aktie die Schätzungen der Analysten übertrafen, und gleichzeitig die Gewinnprognose für das Gesamtjahr bekräftigt.
Der konsolidierte Nettoumsatz stieg um 6,8 % auf 5,67 Mrd. US-Dollar und übertraf damit den Konsens der Analysten von 5,56 Mrd. US-Dollar.
Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie lag mit $2,35 über der Analystenschätzung von $2,26 und das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP bei $2,15.
Das Ergebnis wurde in allen drei berichtspflichtigen Segmenten übertroffen, darunter die Paint Stores Group mit einem Wachstum im mittleren einstelligen Bereich, Consumer Brands mit einem Umsatzwachstum von 19,2 % im Jahresvergleich aufgrund der Suvinil-Akquisition vom Oktober 2025 und Performance Coatings mit einem Wachstum leicht über dem erwarteten mittleren einstelligen Bereich.
CEO Heidi Petz bezeichnete das Ergebnis in der Gewinnbenachrichtigung für das erste Quartal 2026 als das Ergebnis von Disziplin bei der Gewinnung von Anteilen und nicht von einer Markterholung: "Wir wissen, dass wir uns in einem Umfeld der Gewinnung von Anteilen befinden, und wir werden hier weiterhin sehr aggressiv vorgehen."
Die Bruttomarge im ersten Quartal stieg im Jahresvergleich um 90 Basispunkte, was das 14. Mal in den letzten 15 Quartalen ist, dass SHW seine Bruttomarge steigern konnte.
Das Unternehmen gab allein in diesem Quartal durch Rückkäufe und Dividenden ca. 773 Mio. $ an die Aktionäre zurück, einschließlich des Rückkaufs von 1,6 Mio. Aktien zu einem Durchschnittspreis von rund 360 $.
Die Komplikation lag in der Zukunftsprognose.
Der Nahostkonflikt hat die Propylenpreise bis zum Ende des Jahres 2026 um voraussichtlich 50 % in die Höhe getrieben, und SHW hob seine Prognose für die Rohstoffinflation im Gesamtjahr auf einen niedrigen bis mittleren einstelligen Wert an.
Die Preiserhöhung des Unternehmens zum 1. Januar hat sich bereits besser als erwartet ausgewirkt, und das Management bestätigte, dass gezielte Preiserhöhungen bei Industriekunden im asiatisch-pazifischen Raum und in der EMEA-Region, wo der Kostendruck am stärksten zu spüren ist, im Gange sind.
Petz äußerte sich ausdrücklich zu weiteren Preiserhöhungen: "Wenn wir noch einmal nachlegen müssen, werden wir noch einmal nachlegen."
Die Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026, die einen Anstieg im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich vorsieht, und der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie von 11,50 bis 11,90 US-Dollar wurden beide bestätigt.
Wall Street bleibt trotz des Gegenwinds durch die Kosten weitgehend optimistisch für die SHW-Aktie
Die Meinung der Wall Street zur Sherwin-Williams-Aktie ist gemischt, aber mehrheitlich positiv: 11 Käufe, 3 Outperforms und 10 Holds bei einem aktuellen Kurs von rund 309 $.
Das mittlere Kursziel der Wall Street liegt bei 381 $, das obere bei 420 $, was ein Aufwärtspotenzial von 23 % bzw. 36 % gegenüber dem aktuellen Kursniveau bedeutet.
Die These, die die Kaufseite antreibt, ist, dass es sich um ein Unternehmen handelt, das Aktiengewinne erzielt und über eine strukturelle Preissetzungsmacht verfügt, die dem Markt in jedem Segment voraus ist, selbst wenn das zugrunde liegende Nachfrageumfeld weitgehend schwach ist.
Das normalisierte EPS von SHW lag im ersten Quartal bei 2,35 $, ein Plus von 4,4 % im Jahresvergleich, und die Wall Street erwartet für Q2 2026 ein normalisiertes EPS von etwa 3,50 $, was einem Anstieg von 3,6 % im Jahresvergleich entspricht.
Die für die These am unmittelbarsten relevante Kennzahl ist das Umsatzwachstum: Der Konsens erwartet für Q2 2026 einen Umsatz von etwa 6,60 Mrd. $, was einem Anstieg von 4,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und mit der eigenen Wachstumsprognose von SHW für das Quartal im mittleren einstelligen Bereich übereinstimmt.
Das strukturelle Risiko, das die Hold-Seite einpreist, ist sichtbar: Die Propylenkosten könnten den Rohstoffkorb von SHW in der zweiten Jahreshälfte 2026 erheblich aufblähen, und die Volumenprognose für das Gesamtjahr hat sich von einem Wachstum im niedrigen einstelligen Bereich zu einem Rückgang im niedrigen einstelligen Bereich verschoben, da das Management eine Nachfrageschwäche im Zusammenhang mit dem Inflationsschock einkalkuliert hat.
Finanzvorstand Ben Meisenzahl räumte die Rechnung direkt ein: "Man muss damit rechnen, dass man in der ersten Hälfte dieses Jahres nicht so viel davon sieht. In der zweiten Jahreshälfte wird es stärker zu spüren sein."
Mit rund 309 $ wird die Sherwin-Williams-Aktie etwa 19 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 380 $ gehandelt, doch das mittlere Kursziel der Straße von rund 381 $ hat sich trotz der Kostenrevision nicht wesentlich verschlechtert.
Ist die SHW-Aktie bei 309 $ unterbewertet? Das TIKR-Ziel von 450 $ und die Spannung zwischen Preismacht und Propylen
Der Basisfall von TIKR bewertet Sherwin-Williams bis Dezember 2030 mit ca. 450 $, was eine Gesamtrendite von ca. 46 % ausgehend vom aktuellen Kurs von ca. 309 $ oder ca. 8 % auf Jahresbasis über die nächsten 4,6 Jahre bedeutet.
Das mittlere Szenario geht von einer durchschnittlichen Umsatzsteigerung von ca. 4 %, einer Nettogewinnspanne von ca. 13 % und einer durchschnittlichen EPS-Wachstumsrate von ca. 5 % bis 2035 aus, wobei die Aktie in diesem Szenario bis Dezember 2034 einen Wert von ca. 525 $ erreicht, was einem IRR von ca. 6 % entspricht.
Das Hauptproblem des Modells ist die Entwicklung des KGV-Multiplikators: Das mittlere Szenario geht von einer nahezu flachen Veränderung des Multiplikators über den Prognosezeitraum aus, was bedeutet, dass die Rendite eher ertragsabhängig als bewertungsabhängig ist.
Bleibt die Rohstoffinflation innerhalb der prognostizierten Spanne und hält die Preisgestaltung an, liegt der Kurs von SHW im Low-Case-Szenario bis 2035 bei etwa 429 $, was eine Gesamtrendite von etwa 39 % und einen IRR von etwa 4 % bedeutet.
Wenn sich das Kostenumfeld stabilisiert und der Aufschwung im Wohnungsbau innerhalb des Prognosefensters eintritt, erreicht das High-Case-Szenario bis 2035 einen Wert von etwa 623 $, was einem IRR von etwa 9 % und einer Gesamtrendite von etwa 102 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht.
Fazit: Mit rund 309 $ ist die Sherwin-Williams-Aktie im Vergleich zum Basisfall von TIKR unterbewertet, wobei der Multiplikator bereits komprimiert ist und der Ertragsfall auf der Preisgestaltungsmacht beruht, die SHW in 14 aufeinanderfolgenden Quartalen mit steigenden Bruttomargen unter Beweis gestellt hat.
Ist die Sherwin-Williams-Aktie im Moment ein Kauf?
Die Mehrheit der Analysten, die SHW beobachten, stufen die Aktie als "Buy" oder "Outperform" ein, wobei das durchschnittliche Kursziel der Straße bei etwa 381 $ liegt, was einem Aufwärtspotenzial von etwa 23 % gegenüber dem aktuellen Kurs von etwa 309 $ entspricht.
Der Basisfall von TIKR bewertet die Aktie bis Dezember 2030 mit etwa 450 $.
Die Hauptvariable, die es zu beobachten gilt, ist, ob die Propylenkosteninflation in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 innerhalb des vom Management prognostizierten Anstiegs im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich bleibt.
Was sagen die Analysten zur SHW-Aktie?
Die aktuelle Aufteilung der Analysten lautet 11 "Kaufen", 3 "Überdurchschnittlich gut" und 10 "Halten", wobei es keine Verkaufsempfehlungen gibt. Das mittlere Kursziel liegt bei 381 $ und das höchste Kursziel bei 420 $.
Die meisten bullishen Analysten nennen SHWs konsequente Umsetzung von Aktiengewinnen und die Ausweitung der Bruttomarge als Hauptgründe, die Aktie trotz des derzeitigen Kostengegenwinds zu halten.
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