Wichtigste Erkenntnisse
- Huntington Ingalls sprang um 10 %, nachdem die Quartalsergebnisse von 5,48 $ je Aktie die Erwartungen von 4,43 $ übertrafen und die Prognose für die Schiffbauumsätze 2026 angehoben wurde.
- Nach neuen Aufträgen im Wert von 32,4 Mrd. $ hat HII etwa 90 % seiner erwarteten Schiffbauumsätze bis 2030 gesichert, sodass nun die Ausführung im Mittelpunkt steht.
- Die gleichen U-Boot-Verträge laufen auch über General Dynamics, BWX Technologies und Leonardo DRS.
- Das Management bestätigte lediglich seine Prognose für die Schiffbaumarge von 6,0–6,5 %, was in der Mitte etwa 6 % für das vierte Quartal impliziert, nachdem im dritten Quartal 6,9 % erreicht wurden.
Huntington Ingalls Industries (HII) stieg heute Morgen um etwa 10 % nach einer Überraschung im dritten Quartal. Die größere Neuigkeit ist jedoch, wie viel Arbeit bereits fest eingeplant ist.
Die neuen Aufträge im Wert von 32,4 Mrd. $ im Quartal umfassten Verträge für die Block VI Virginia-Klasse und die Build II Columbia-Klasse U-Boote, die gemeinsam mit Electric Boat, einem Teil von General Dynamics (GD), vergeben wurden. BWX Technologies (BWXT) stellt die Reaktoren her, die die Virginia-Klasse antreiben. Leonardo DRS (DRS) liefert den elektrischen Antrieb für die Columbia-Klasse.
Eine Überraschung und eine Anhebung
- Umsatz: 3,54 Mrd. $, ein Plus von 10,8 %, gegenüber 3,37 Mrd. $ erwartet
- Ergebnis je Aktie: 5,48 $, gegenüber 4,43 $ erwartet
- Prognose für Schiffbauumsätze 2026: angehoben auf 10,5–10,7 Mrd. $, von 10,2–10,4 Mrd. $
CEO Chris Kastner sagte in der Pressemitteilung von HII zum dritten Quartal, dass die Aufträge „jetzt etwa 90 Prozent unserer erwarteten Schiffbauumsätze bis 2030 gesichert haben“.
Analysten erwarten, dass der Umsatz von 12,5 Mrd. $ im Jahr 2025 auf 15,2 Mrd. $ bis 2028 steigen wird:
Die angehobene Prognose deutet auf einen Umsatz 2026 auf oder leicht über dem Konsens von 13,4 Mrd. $ hin, sodass die Schätzungen wahrscheinlich Bestand haben werden.
Jetzt muss HII sie bauen
Kastner sagte, der Fokus von HII liege nun „klar auf der Ausführung im Schiffbau“. Newport News machte einen guten Anfang: Die Marge stieg auf 6,9 % von 4,9 % aufgrund von Anpassungen und Anreizen bei den Virginia-Klasse-Verträgen. Ingalls fiel auf 6,7 % von 7,9 % aufgrund schwächerer Arbeiten an Überwasserkampfschiffen.
Zusammen erzielten die Werften im Quartal eine Marge von 6,9 %, aber im Jahr bisher nur 6,3 %. Das Management bestätigte 6,0–6,5 % für das Gesamtjahr, trotz höherem Umsatz. Bei den Mittelwerten impliziert dies eine Marge im vierten Quartal von etwa 6 %, wobei die Obergrenze des Bereichs eine Wiederholung des dritten Quartals zulassen würde.
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Das U-Boot-Geld verteilt sich
Die Marine vergab die U-Boot-Verträge im Wert von 76,6 Mrd. $ an Electric Boat und Newport News am 29. Juli, nachdem das zweite Quartal von General Dynamics abgeschlossen war. Daher wird der Bericht am Freitag der erste sein, der diese zeigt. Der Umsatz im Bereich Marine Systems stieg im zweiten Quartal um 10,4 % auf 4,66 Mrd. $. Der Sprung im Auftragsbestand ist die Zahl, die zu prüfen ist.
Leonardo DRS sprang heute um etwa 11 % nach seinem eigenen Bericht zum dritten Quartal. Die Auftragseingänge wurden von Marinekraft und Antrieb angeführt, der finanzierte Auftragsbestand erreichte einen Rekordwert von 5,6 Mrd. $, ein Plus von 21 %, und die Jahresprognose wurde angehoben. Der Regierungsumsatz von BWX Technologies stieg im zweiten Quartal um 2 % auf 601,3 Mio. $, aber der Auftragsbestand dieses Segments erreichte 6,8 Mrd. $, gegenüber 4,4 Mrd. $ im Vorjahr. Das Unternehmen berichtet am Montag, den 2. November.
Was HII im Februar vorweisen muss
HII wurde am Mittwoch zum 14-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt, unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 16-fach, und der heutige Sprung bringt es auf etwa diesen Durchschnitt.
Der Sprung ist verdient, da die Arbeit von HII bis 2030 ausgebucht ist. Aber bei einem durchschnittlichen KGV benötigt es für weiteren Aufwärtspotenzial Margen über der Prognose von 6,0–6,5 %, und der Bericht im vierten Quartal im Februar wird zeigen, ob die 6,9 % aus dem dritten Quartal gehalten werden können. Dieser Bericht hat auch eine zweite Prüfung. Der freie Cashflow ist im Jahr bisher negativ mit 182 Mio. $, sodass HII allein im vierten Quartal 682 Mio. $ bis 782 Mio. $ benötigt, um sein bestätigtes Ziel von 500 Mio. $ bis 600 Mio. $ zu erreichen.
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