Kernaussagen
- CrowdStrike-Aktien schlossen bei $266, über dem durchschnittlichen Analystenziel von $247, nachdem sie sich mehr als verdreifacht hatten gegenüber ihrem 52-Wochen-Tief.
- Der Nettoneuzugang an jährlich wiederkehrenden Umsätzen (ARR) sprang im letzten Quartal um 51 % auf einen Rekordwert von $332,8 Millionen, und CrowdStrike erhöhte seine Prognose für das Wachstum des Nettoneuzugangs an ARR für das Gesamtjahr auf 34 %.
- Die Aktie notiert zum 189,7-fachen der erwarteten Gewinne, während die Prognose für das dritte Quartal ein Verlangsamung des Nettoneuzugangs an ARR auf 29 % bis 31 % impliziert.
- Der Bericht vom 1. Dezember wird zeigen, ob die KI-Agenten-Sicherheit, einschließlich der erweiterten Nvidia-Zusammenarbeit, genügend ARR hinzufügt, um den Aufschlag zu rechtfertigen.
CrowdStrike (CRWD) ist denjenigen davongelaufen, die dafür bezahlt werden, es zu bewerten.
Die Aktie schloss am Mittwoch bei $266, ein Minus von 0,9 %, und liegt damit über dem durchschnittlichen Analystenkursziel von $247. Sie hat sich mehr als verdreifacht gegenüber ihrem 52-Wochen-Tief von $86.
Das Geschäft hat sich einen Großteil davon verdient. Und die Bedrohungslage verschlechtert sich weiter: CrowdStrike zufolge hat mutmaßlich ein auf China basierender Akteur einen KI-Agenten genutzt, um südkoreanische Banken zu hacken.
CEO George Kurtz verkauft jedoch in die Stärke. Er hat seit dem 7. Oktober sieben Aktienverkäufe gemeldet, die insgesamt etwa $35 Millionen wert sind, im Rahmen vorab festgelegter Pläne.
Rekord-ARR trifft auf ein Rekord-KGV
Die Zahlen für das zweite Quartal, die am 26. August veröffentlicht wurden, haben die Rally befeuert:
- Der Nettoneuzugang an ARR erreichte einen Rekordwert von $332,8 Millionen, ein Plus von 51 %.
- Der Umsatz stieg um 26 % auf $1,47 Milliarden, und das ARR am Quartalsende wuchs um 25 % auf $5,84 Milliarden.
- Der freie Cashflow stieg um 33 % auf $377 Millionen, was 26 % des Umsatzes entspricht.
Das ARR aus Falcon Flex überschritt $2,29 Milliarden, ein Plus von 101 %. CrowdStrike erhöhte zudem seine Prognose für das Wachstum des Nettoneuzugangs an ARR für das Gesamtjahr um 630 Basispunkte auf 34 % (Mittelpunkt).
"Q2 war das beste Quartal in der Geschichte von CrowdStrike", sagte Kurtz in der Mitteilung.
Die Aktie ist den Kurszielen weit vorausgelaufen…
Bei $266 liegen die Aktien nur etwa 7 % unter dem 52-Wochen-Hoch von $287, der Markt hat sich also nicht wesentlich abgekühlt.
KI-Agenten erweitern das Aufgabengebiet
Letzte Woche erweiterte CrowdStrike seine Nvidia (NVDA)-Partnerschaft, indem es sein KI-Erkennungs- und Reaktionsprodukt Falcon Guardian in Nvidias OpenShell-Laufzeitumgebung integrierte. Eine geplante Sentry-Integration würde Richtlinien auf der Siliziumebene durchsetzen.
Diese Produktlinie ist bereits in Bewegung. Das ARR aus KI-Erkennung und -Reaktion hat sich gegenüber dem ersten Quartal fast verdreifacht, und die Bedrohungsdaten unterstützen weiterhin das Angebot. In der neuesten Forschung von CrowdStrike waren finanziell motivierte Hacker für 82 % der Bedrohungsaktivitäten im Rechtssektor verantwortlich.
Wie viel davon erreicht den Umsatz?
Analysten erwarten, dass der Umsatz in den nächsten zwei Jahren mit einer jährlichen Rate von 23,8 % wächst, mehr als doppelt so viel wie die für Salesforce (CRM) erwarteten 10,6 %.
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190x für Nachhaltigkeit zahlen
Dieses Wachstum hat einen steilen Preis. CrowdStrike notiert zum 189,7-fachen der erwarteten Gewinne und zum 40,7-fachen des erwarteten Umsatzes, während Salesforce zum 4,7-fachen des erwarteten Umsatzes notiert. Unterdessen betrug der GAAP-Nettogewinn im letzten Quartal nur $5,3 Millionen.
Die kurzfristige Rechnung wird auch schwieriger. Die Prognose für das dritte Quartal sieht einen Nettoneuzugang an ARR von $343 Millionen bis $347 Millionen vor, ein Plus von 29 % bis 31 %, eine deutliche Verlangsamung gegenüber 51 %.
Im Vergleich zu anderen Sicherheitsunternehmen sticht der Aufschlag hervor:
Beim 40,7-fachen des erwarteten Umsatzes benötigt CrowdStrike Jahre mit einem Wachstum von über 20 %, nur um in sein KGV hineinzuwachsen.
Meine Einschätzung: CrowdStrike führt sein Geschäft so gut wie jedes Softwareunternehmen, das ich verfolge, und KI-Agenten-Sicherheit könnte zu einem echten zweiten Wachstumsmotor werden. Aber beim 190-fachen der erwarteten Gewinne, mit der Aktie über dem Durchschnittsziel und dem verkaufenden CEO, muss der Bericht vom 1. Dezember die Prognose für den Nettoneuzugang an ARR deutlich übertreffen. Ich würde auf einen Rücksetzer warten, bevor ich zukaufe.
CrowdStrike veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal am 1. Dezember. Beobachten Sie, ob der Nettoneuzugang an ARR $347 Millionen übersteigt und ob das ARR aus KI-Erkennung und -Reaktion weiterhin wächst.
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